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周四2021年11月25日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-11-24 14:45| 发布者: adminpxl| 查看: 1490| 评论: 0

摘要: 周四2021年11月25日最具有爆发力的十大金股(名单):报喜鸟、口子窖、长城汽车、绝味食品、密尔克卫、中信特钢、九洲药业、比亚迪、中国中铁、三一重工。 ...
报喜鸟(002154):成长路径清晰 未来发展可期

报告导读

公司近期举行投资者调研,明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础,促进品牌升级、单店业绩增长。

投资要点

品牌提升路径规划明确:成长优先、利润导向公司进行举行投资者交流,对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看:

报喜鸟:①营销上,精准聚焦核心客群,采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类,促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上,持续推进运动西装品类研发设计,抢占夹克市场份额;采用“自有研发+专业院校+国际机构研发”相结合,聚焦运动西装的综合研发。③渠道上,通过新拓、扩店增加大店比例,提升整体店铺规模。

哈吉斯:①营销上,坚持与品牌定位匹配的品牌塑造与推广,通过“国际品牌联名+跨界合作+明星店长+品牌巡展+品牌文化体验活动”等方式提升客户综合体验、口碑与复购率。②产品上,持续推进多元化、多系列(如HRC、高尔夫、包鞋等系列);以韩国现有研发团队为基础,逐步自建研发团队。③渠道上,以一二线优势市场为基础,加大三四线城市加盟商拓展力度。

宝鸟:坚持直营为主,代理商、大客户为辅,三驾马车均衡发展;坚持开大店、扩品类、拓渠道。

乐飞叶:聚焦功能性+时尚性产品,稳步推进店铺规模。

恺米切:聚焦商务客群,丰富免烫衬衫、裤品类,重点拓展经济发展较好的三四线城市。

定增靴子落地,利空释放,静待品牌向上

定增如期落地,实控人管理权进一步集中。公司非公开定增如期过会,募集金额将用于企业数字化转型(~2.5 亿),研发中心扩建(~1 亿),补充流动资金(5.3 亿),项目建设期约为三年。本次定增将由实控人吴志泽全额认购,若以上限计算(不超过273,170,198 股),实控人持股比例有望提升~39%,管理能力进一步加强。

盈利预测及估值

2018 至今,公司各品牌均保持15%~20%+的高速增长,表现出了品牌明确的向上趋势。同时,公司在品牌力、渠道资源、以及供应链资源上的丰厚底蕴让我们对其在未来充满期待。

21-23 年净利润5.1/6.6/8.4 亿,增速为39%/30%/28%,对应11 月22 日收盘价PE 为12X/9X/7X,若按照定增计划上限测算,对应当前市值~75 亿,对应PE分别为15X/11X/9X。我们认为,伴随公司定增靴子落地,公司利空已逐步释放,具备充足的向上空间,维持“买入”评级

风险提示:疫情恶化超出预期;消费需求变化;

口子窖(603589):升级东风 改革向好 兼香典范沉潜而跃

推荐逻辑:1、徽 酒消费升级如火如荼,主流价位向200元加速迭代,公司重点培育的初夏、兼香518 卡位省内最有发展空间的两个价格带,将充分享受徽酒扩容红利;2、2021 年以来,公司改革节奏提速,市场投入力度加大,营销团队战斗力提升;草根调研反馈,除个别市场外,其余区域经销商体系调整基本结束,新品布局和员工激励取得实质突破,改革红利将逐步释放;3、短期来看,徽酒升级提速叠加兼香518 增量,2022 年业绩弹性值得期待;长期来看,公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现,从而抬高中长期增长中枢,前景可期。

深挖症结,剖析原因:过去两年,公司市场表现较竞品古井稍显黯淡,主因为:

1、当前白酒行业可谓“剩者为王”,行业进入高手过招时代,公司在品牌投入、产品升级、渠道创新上相对滞后,未能抢占发展先机;2、古井起势之后,公司反应稍显迟钝,前期改革决心和执行落地较为有限,错过最佳调整时间;3、不容忽视的是,突发新冠疫情下大商制模式弊端放大,同时扰乱公司渠道和产品调整节奏,客观上造成改革周期延长。

质地优秀,基础仍存:尽管公司过去两年增长阶段性承压,但是内在质地依然优秀,品牌和品质深受消费者认可,渠道和组织体系健全,具备拐点向上基础。

品牌端,口子窖在安徽久负盛名,较高的品牌定位深入人心,市场认可度极高;产品端,差异化兼香型口感,酒质稳定口碑极佳,消费者忠诚度高;渠道端,口子窖大商极为优质,厂商利益深度绑定,经销商业务团队健全,渠道推力强。

行业贝塔,升级机遇:1、目前来看,徽酒升级有两条主线,一是全省主流价位向200 元加速迭代;二是500 元次高端价位高速放量;初夏、兼香518 精准卡位两条主线,叠加新品渠道推力强,公司重点培育下将尽享扩容红利;2、值得重视的是,徽酒主流价位升级将带来巨大的增量空间,能够容纳徽酒三甲共同实现较快增长,短期内市场竞争烈度会相对有限,利润弹性有望持续释放。

改革焕新,成效初现:1、渠道端,公司裂变大商精细化运作,市场费用切实落地,新增团购经销商表现良好,经销商积极性和紧迫感提升,皖南、皖北市场渠道调整成效明显;2、产品端,公司理顺产品体系,重点发力初夏、10/20 年,推出兼香518 卡位次高端并提升品牌势能,聚焦培育下有望成为大单品; 3、组织端,公司细化考核指标,完善薪酬体系制度,回购股权用于股权激励,业务员积极性提升,推动管理精细化、流程标准化,以组织力量提升市场开拓效能。

盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年归母净利润复合增长率为24.3%,当前徽酒消费加速升级,公司改革成效逐步显现,叠加兼香518 表现亮眼,将抬高公司中长期增长中枢,给予公司2022 年25倍估值,对应目标价86.5元,首次覆盖,给予“买入”评级。

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