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2021年11月23日周二券商评级可大胆加仓抢筹9股

2021-11-22 15:19| 发布者: adminpxl| 查看: 1661| 评论: 0

摘要: 2021年11月23日周二各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:凯莱英、长江材料、中国核电、吉电股份、润邦股份、长城汽车、思进智能、江化微、康达新材。 ...


思进智能(003025):冷镦替代机加工潜力大 公司规模优势明显

公司是国内冷镦成形装备制造龙头,为专精特新“小巨人”企业。

公司是国内冷镦成形装备制造龙头,被认定为专精特新“小巨人”企业。冷镦成形装备在常温下将金属材料依次经过多个模具冲压变形,获得一定形状的零件,应用于机械、基建、汽车、建筑、航空、军工等多种领域。公司主业突出,冷镦成形装备收入占比90%以上。在国内中高端冷镦成形装备市场,公司竞争对手较少,毛利率维持在40%左右,净利率超过20%。公司股权集中,员工股权激励规模占上市后总股本4%以上。

公司产品需求旺盛,产品附加值不断提升,积极扩大产能。

冷镦成形装备主要用于一定尺寸金属零件批量化生产,是目前可应用于高端制造的金属成形机床之一。近几年我国全面推进实施制造强国的发展战略,行业技术得到快速发展,产品附加值不断提升。公司研发实力较强,曾承担了国家科技重大专项课题的研究工作,公司冷镦成形装备目前最大工位为8 工位。最近3 年,公司产能利用率均超过100%,公司IPO 募投项目包括新增年产450 台多工位高速精密智能冷镦成形装备产能,按照计划,2022 年6 月项目竣工验收。

国内冷镦成形装备行业需求增长提速,公司规模优势明显。

Grand View Research 研究报告估计2020 年全球工业紧固件市场需求达1040 亿美元,并且预计未来保持近5%的速度增长。我们估计国内新增紧固件产量对应设备需求每年约5 千台,设备更新需求每年约1 万台。由于国内劳动力成本上升,高工位国产冷镦成形装备加工相对传统机加工成本优势将越来越明显,高工位国产设备需求量预计会快速增长。相对于内资和外资同行业公司,思进智能规模优势显著,市场份额有望进一步提升。

投资建议与盈利预测

公司募投项目产能将释放,高端冷镦成形装备产量扩大,产品附加值提升,我们预计2021/2022/2023 年公司收入分别为4.83/6.04/7.49 亿元,归母净利润分别为1.25/1.62/2.06 亿元,对应EPS 分别为1.11/1.44/1.83 元/股,按照最新股价测算,对应PE 分别为29/22/17 倍,给予“买入”评级。

风险提示

紧固件需求增速不及预期设备需求放缓,冷镦工艺渗透速度低于预期,募投项目新产能投产进度不及预期,产能利用率下降等。

江化微(603078):国资即将入主 半导体国产替代趋势下公司有望充分受益

事件:

11 月18 日晚,公司发布《2021 年度非公开发行A 股股票预案》。公告表示公司将以20.15 元/股的价格向淄博星恒途松控股有限公司(以下简称“淄博星恒途松”)非公开发行约3474 万股A 股股票,以募集资金7 亿元。

此外,淄博星恒途松与公司股东殷福华(现控股股东)、季文庆、杰华投资签署了《股份转让协议》,殷福华、季文庆、杰华投资拟将其合计持有的约2245 万股股份(约占当前总股本的11.46%)转让给淄博星恒途松。本次非公开发行及转让股份过户完成后,淄博星恒途松将持有公司约24.79%的股份,原实控人殷福华将持有公司约16.45%的股份,公司控股股东将变更为淄博星恒途松,淄博市财政局将成为上市公司的实控人。

点评:

国资入主,“强化战略科技”背景下公司将获明显利好。本次定增及股份转让完成后,公司实控人将变更为淄博市财政局,由此公司实现从民营企业向国有控股企业的转变。一方面,本次定增可为公司提供充足营运资金,以降低公司资产负债率、优化公司资本结构;另一方面,为公司未来对接政府及国有产业资源提供潜在利好。

“十四五”规划提出了“强化国家战略科技力量”的方针,而突破半导体领域“卡脖子”的材料、装备、工艺制造技术将有望成为践行“强化国家战略科技力量”这一宏观战略的重点之一。同时,在半导体全产业链产能持续紧缺的背景下,国产半导体材料凭借自身技术与产能的发展,正在加速进行国产替代,逐步提高国产产品渗透率。公司当前业务以湿电子化学品和光刻胶配套试剂等“卡脖子”的半导体材料为主,其业务发展符合国家的相关战略方针,国资入主后,叠加半导体材料国产化的大背景,公司有望从资金、政策、产业等多方面获得利好。

三大基地产业布局,多级别产品全覆盖。公司是国内湿电子化学品产品品种最齐全、配套能力最强的生产企业之一。在半导体、平板显示、LED 和太阳能等领域均与国内多家下游知名企业建立了良好的合作关系,同时也是国内为数不多能够同时向半导体、面板、太阳能等领域供给湿电子化学品的公司之一。公司目前主基地位于江苏江阴,并在江苏镇江、四川两大生产基地布局G2-G5 级的超高纯湿电子化学品及光刻胶配套试剂产能。其中江苏镇江基地项目将重点为半导体领域内的用户提供G4-G5 级别的超净高纯试剂;四川基地建设项目可形成年产6.5 万吨G2-G3 级光刻胶配套试剂产能。在建项目全面投产后,公司将具备20.8 万吨/年的湿电子化学品产能,届时产品将覆盖G1-G5 各种等级、各种规格的化学品,实现全产品链的全套供应。

盈利预测、估值与评级:国资入主后,公司有望充分得到政府对于半导体材料等“卡脖子”领域的政策及资金支持,叠加三大基地产能的逐步释放,公司未来成长值得期待。由于相关定增暂未落地且未对公司现有产能规划及业务布局造成影响,因此我们维持公司2021-2023 年的盈利预测,预计公司2021-2023 年归母净利润分别为0.90/1.15/1.64 亿元,折算EPS 分别为0.46/0.58/0.84 元/股,仍维持公司“增持”

评级。

风险提示:行业竞争加剧风险,验证进程不及预期,下游增速不及预期,技术研发风险,政策利好不及预期,定增审批风险。

康达新材(002669)首次覆盖报告:新能源尖端新材料平台 风电结构胶+光伏ITO双轮驱动

报告要点:

高端风电结构胶龙头企业,“新材料+军工”领域双布局康达新材成专注于中高端胶粘剂产品的研发、生产和销售,是国内高端风电结构胶粘剂领域的龙头企业。公司坚持内生加外延的战略布局,通过持续研发创新提升在新材料领域的竞争力,并通过收购必控科技等公司切入军工电子等新领域,扩张业务版图。

风电装机高增长提升公司风电结构胶需求 我们假设十四五期间年均风电装机50-55GW,对应风电环氧结构胶年均需求约3.85 万吨,环氧基体树脂年均需求约22 万吨。随着风电叶片大型化趋势,风电结构胶用量将超过测算数值。风电结构胶是胶粘剂领域的高端产品,以通过GL 认证作为准入门槛。2008 年康达新材成为首家通过GL认证的风电叶片胶国产厂商,目前在该领域占据70%左右的市场份额。

进军高端ITO 靶材市场,充分受益于HJT 发展大趋势公司2021 年7 月份收购惟新科技72.51%股权,进军高端ITO 靶材市场。 惟新科技主要从事ITO 靶材的研发、生产和销售,技术支持方为清华大学化学工程系,技术底蕴深厚。随着HJT 电池未来进入大规模应用,而ITO靶材作为HJT 电池的重要材料之一,需求有望大幅增长。

军工业务提供稳定业绩来源 公司以晟璟科技为军工板块管理平台,下辖必控科技与力源兴达两家子公司。受益于“十四五”期间国家对武器装备采购的进一步增加,公司军工领域有望大幅增长。

投资建议与盈利预测 未来风电装机量保持高景气、ITO 靶材受益于HJT 电池的大规模量产、武器装备需求提升,公司业绩增长确定性高。我们预计2021-2023 年公司营业收入分别为18.81/31.82/45.44/亿元,同比增长-2.67%/69.22%/42.80%。 2022 年上游原材料价格有望回落,公司盈利水平有望回升,我们预计2021-2023 年公司归母净利润分别为0.10/4.54/5.51 亿元,同比增长-95.15%/4259.05%/21.32%;对应EPS 分别为0.04/1.80/2.18 元/股,当前股价对应PE 为421.8/9.7/8.0,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示 原材料价格波动风险;风电装机量不及预期风险;市场竞争加剧风险
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