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周二2021年11月23日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-11-22 15:16| 发布者: adminpxl| 查看: 1616| 评论: 0

摘要: 周二2021年11月23日最具有爆发力的十大金股(名单):世运电路、韵达股份、江化微、西部材料、新和成、上机数控、华鲁恒升、美诺华、健麾信息、朗姿股份。 ...
世运电路(603920):汽车领域重点布局 结构升级叠加产能扩张

汽车业务重点布局,积极拓展新能源汽车市场公司近年来一直在积极布局汽车板块业务。汽车 pcb 对可靠性的高要求,其准入门槛成为先进入者的一道壁垒,一旦通过认证,厂商一般不会轻易更换供应商,较长的认证周期对后进入者有一个时间的阻隔。通常一款汽车销售好几年,对应的PCB 确定后也会供货好几年,某些经典车型销售十几年,汽车销售周期长造就车用PCB 订单稳定,供应周期长,有利于成本控制和品质控制。2018 年全球汽车电子产值达2260 亿美元,中国汽车电子产值2019 年预计将962 亿美元,占全球比重高达40.9%。预计2019-2023 年全球汽车电子产值的CAGR 将达约6%,成为增长最快的PCB 产品下游领域。中国汽车电子市场有望成为全球汽车电子的主战场,车用PCB、FPC 产品也将同步受益。公司为电装(Denso)、万都(Mando)、矢崎(Yazaki)、现代摩比斯(Hyundai mobis) 、松下( Panasonic ) 、三菱( Mitsubishi )、捷普(Jabil) 、伟创力(Flex) 、安波福(Aptiv)、博泽(Brose)等全球知名汽车配件供应商供货。公司的产品品质得到众多汽车PCB 客户的认同,从侧面印证了公司优良的品质。公司继续抓住新能源汽车快速发展的机遇,积极开拓新能源汽车市场,紧紧追随终端汽车客户向新能源车转化的步伐增加市场份额。实现对特斯拉( Tesla)、宝马(BMW)、大众(Volkswagen)、保时捷(Porsche)、小鹏汽车等品牌新能源汽车的供货。

IPO 募投项目实现满产,推动新产能落地未来可期公司IPO 募投项目“年产200 万平方米/年高密度互连积层板、精密多层线路板项目”一期已于2018 年末投产,2019 年及2020年上半年产能稳步爬坡,至2020 年6 月,募投项目一期已经满产;募投项目二期于2020 年5 月投产,受疫情影响,募投项目二期产能释放稍慢于预期,至2020 年末年度产能释放约为50%。 得益于订单饱满,至2021 年5 月募投项目二期已实现满产。为了满足客户需求,进一步解决公司产能不足的问题,公司2020年筹划了“鹤山世茂电子科技有限公司年产300 万平方米线路板新建项目”。项目分两期开发,其中项目一期为公司发行可转换公司债券的募投项目,目前土建工程已基本完成,正在进行内部装修及设备采购调试,预计2022 年开始逐步投产。我们认为,新产能未来落地将为公司业绩增长持续提供新动能。

投资建议

考虑到公司汽车业务高景气度,上游涨价对于毛利率的压力边际趋缓,后续新增产能释放将带来业绩增长新动能,我们预计公司2021-2023 年营收分别为36.06 亿元、47.06 亿元、58.19 亿元,归母净利润分别为2.43 亿元、4.58 亿 元、6.92 亿元,对应的EPS 分别为0.46 元、0.86 元、1.30元, 对应的2021 年11 月18 日20.50 元的收盘价,PE 分别为43.90 倍、23.30 倍、15.40 倍。考虑到公司目前汽车业务重点布局,且经过多年发展积累了大量优质终端客户,面对新能源汽车领域的高景气度,我们认为公司汽车业务订单有望持续增加,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示

下游需求不及预期;扩建产能不及预期;原材料涨价。

韵达股份(002120):10月量价如期双升 看好盈利持续修复

投资要点

票单价可比口径或已实现同比正增,日均单量再创新高10 月票单价2.17 元,环比提升0.03 元,可比口径同比或已正增。韵达10 月快递票单价2.17 元,环比看已连续4 个月维持正增长,同比看表观微降0.01 元,但剔除上年同期派费增值税优惠影响后可比口径或已实现同比正增长。进入11月传统旺季,根据草根调研,快递单价依然维持上行趋势。 10 月日均单量突破5500 万件创历史新高,单量及份额同比双增长。韵达10 月日均单量5535 亿件,同比增长21.1%,单量创历史新高,同比增速高出行业0.3pts。份额方面,10 月单量市占率17.3%,环比提升0.02pts,同比提升0.04pts。

旺季总量继续高增但波谷趋平,产需匹配度提升推进降本增效我们认为,电商快递龙头价值增长应区分边际修复和稳态红利两大步骤,当下所处步骤为边际修复,沿着“政策预期”-“单价修复”-“盈利修复”路径逐渐推演,韵达21Q3 扣非归母净利润同比增长6.7%,已经验证主业盈利修复节点的开启。21Q4 旺季经营方面,11 月1 日-16 日全国邮政快递企业共揽收快件68亿件,同比增长18.2%,其中双11 当天处理快件6.96 亿件,再创历史新高,同时在电商平台促销节奏转变及实体网购常态化推动下,双11 快递件量相对平时全年日均单量趋于平滑,有助于产需匹配、降本增效。

价值修复三层次两阶段,未来进入盈利修复的本质阶段对于恶性价格战后的价值修复,我们认为要区分三个阶段:1)政策管控、2)价格回归、3)盈利修复。今年二三季度随着政策的出台,价格段逐步呈现回归良性态势,在政策及价格修复之后,即将进入价值修复的最本质阶段即盈利修复阶段。我们预期从Q4 以及明年整体盈利向上,明年看,单件盈利修复叠加规模增长,业绩或有高弹性。

盈利预测及估值 我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别13.64 亿元、19.67 亿元、24.71 亿元,同比分别-2.9%、+44.2%、+25.6%。考虑到龙头溢价、单量规模及单件盈利等方面,我们依然看好行业单量第二大快递企业、A 股电商快递龙头韵达股份,公司价值修复空间确定,维持“买入”评级。

风险提示:政策管控松动;快递价格战恶化;实体网购增长回落。

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