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融资提速 众多资本看好中国宠物食品市场(概念股)

2021-10-14 09:20| 发布者: adminpxl| 查看: 184| 评论: 0

摘要:   据彭博报道,私募股权公司方源资本近期达成了收购新西兰宠物食品公司Ziwi的交易。收购完成后,将成为中国资本在全球最大的一笔宠物公司收购。  数据显示,今年前9个月,国内宠物食品领域已进行11笔融资事件, ...
  据彭博报道,私募股权公司方源资本近期达成了收购新西兰宠物食品公司Ziwi的交易。收购完成后,将成为中国资本在全球最大的一笔宠物公司收购。

  数据显示,今年前9个月,国内宠物食品领域已进行11笔融资事件,达到去年全年的数量。另外,天眼查数据显示,我国共有超过70.74万余家经营范围包含“宠物食品”,且状态为在业、存续、迁入、迁出宠物食品相关企业。从成立时间来看,9成宠物食品企业成立于5年内。其中,成立于1年内的宠物食品企业数量有53.85万家,占比为76.14%。以上足见宠物食品的热度。

  中国宠物食品市场增速处于高速增长阶段,甚至增速远高于世界平均水平。数据显示,2019年中国宠物食品市场销售增速为18.01%,世界宠物食品市场销售增速为7.35%,中国市场的规模增速远远超过世界平均水平。高盛在一份104页的报告中阐述了投资中国宠物市场的理由。该报告预测,从现在到2030年,宠物食品支出的年复合增长率将会高达19%。

  上市公司,可关注行业龙头中宠股份(002891)和佩蒂股份(300673)。

2021-05-13中宠股份(002891)湿粮产能瓶颈缓解 助力国内市场开拓
事件:近日,中宠股份新湿粮工厂庆典在烟台正式启动。
缓解产能压力,突破湿粮发展瓶颈
中宠股份新湿粮工厂,2019 年开工建设,于2020 年底竣工,总投资3 亿元,占地76 亩,总建筑面积5 万平方米,设计年产能5万吨,产品包装类别涵盖马口铁罐、铝罐、鲜封包、鲜肉羹、铝餐盒、猫条等所有宠物湿粮品类产品,是目前亚洲最大的高端宠物湿粮生产基地。我们预计,新工厂满产后,有望贡献8 亿以上的收入。我们认为,新的湿粮工厂投产后将极大缓解公司产能瓶颈,同时将进一步提升公司宠物湿粮的供应链优势,全方位满足消费者对高端宠物湿粮产品的需求。
新品迭出,持续发力湿粮品类
随着新产能的建成投产,公司进一步发力湿粮品类。在主食湿粮方面,公司计划推出鲜食力主食猫罐头和犬用主食罐,其中猫用主食罐含肉量达到了92%,且不添加谷物、胶质、诱食剂等;犬用主食罐则采用375G 大包装,每天1-2 罐就可以满足犬类一整天的营养需求;在零食湿粮方面,公司推出了零食奶条,每根奶条中含有4%的新西兰进口乳粉以及40%的鲜肉。此外,公司还邀请到了辣目洋子成 为其品牌代言人,从明星效应中借势,给予湿粮新品全域赋能。我们认为,随着新产品逐步上市,公司国内市场有望持续高速增长。
国内市场实现“从0 到1”,长期成长值得期待
自上市以来,公司持续加大对国内市场的投入力度,过去3 年国内收入复合增速50%以上。我们认为公司已经完成了国内市场“从0 到1”的阶段:1)产品方面,在保持湿粮和零食领域优势的同时,公司持续加大干粮市场的投入力度;2)品牌方面,以Wanpy 和Zeal 为核心,借助新媒体营销手段持续提升品牌力;3)渠道方面,公司实现全渠道布局,并重点发力线上渠道。我们看好公司通过持续的品类创新、精准的营销投入、完善的渠道布局逐步成长为行业龙头。我们预计2021 年国内收入增速仍将保持50%的增速,同时随着收入体量的增加,今明两年有望迎来利润拐点。
盈利预测与投资建议
预计2021-2023 年公司净利润1.91/2.83/3.69 亿元,同比42%/48%/30%,EPS 分别为0.98/1.44/1.88 元,对应PE 分别为50/34/26 倍,维持“买入”评级。
风险提示:汇率波动的风险;国内市场开拓的风险;境外经营风险;原材料波动的风险

2021-06-01佩蒂股份(300673)公布可转债预案 战略发展宠物主粮业务
公司近况
佩蒂股份发布可转债预案:公司拟向不特定对象发行可转换公司债券,债券期限6年,拟募资总额不超过7.2亿元。其中,2.7亿元 用于建设年产5万吨新型宠物食品项目,2.4亿元用于建设新西兰年产3万吨高品质宠物湿粮项目,其余2.1亿元用于补充流动资金。
评论
拟发行可转债,战略发展宠物主粮业务:1)此次募资主要用于建设宠物主粮项目,其中湿粮、新型干粮产能为3万、5万吨,而当 前公司湿粮、干粮产能约0.6万、4万吨。因此,如募投项目进展顺利,我们判断公司宠物主粮业务增长潜力提升,且高毛利率宠物主粮也利于公司产品结构优化;2)当前公司部分宠物主粮产品采用委外加工模式,我们认为此次募投自有生产线,利于公司扩大生产规模 ,降低生产成本;3)公司投入较多费用开发国内市场,导致其营运资金需求增大。因此,此次可转债募集有助于公司缓解一定现金流 压力。整体看,此次募资用于宠物主粮产能扩张、流动资金补充,我们认为这契合公司发力主粮的战略,利好长期发展。
公司海外订单饱满,推动海外业务收入较快增长:考虑海外新冠疫情尚未稳定,海外客户对宠物零食代工需求较大,且公司产能分布于中、越、柬多国,我们认为这有助于公司承接更多订单。结合公司巩固与原有大客户品谱和沃尔玛的关系、不断开拓欧美客户等,我们预计本年公司海外订单较好,预计全年收入同比超+20%。同时,我们认为本年鸡肉原料价格下跌,利于公司海外业务盈利能力向上。此外,近期人民币对美元升值,边际影响公司海外业务毛利率,我们认为汇率波动对海外业务经营的影响仍需关注。
国内业务快速扩张,看好高成长潜力:公司加大资源投放,支持国内渠道、自主品牌塑造,并完善产品矩阵以求长足发展。1)渠 道上,公司积极开拓宠物形象店、参股宠物医院,并与电商合作、持续引流;2)品牌上,公司全面加强好适嘉、齿能、爵宴等品牌营 销,并通过明星直播来推广ITI等特色品牌,整体提升品牌认知度;3)产品矩阵上,公司立足咬胶、营养肉质零食,且随本年新西兰高端干粮工厂投产,产品结构趋于多元化。整体看,我们认为公司国内业务处于高速成长轨道,预计本年国内业务收入同比约+70%。
估值建议
当前股价对应2021/2022年3.4/2.7倍P/S。我们维持2021/22年归母净利预测1.79亿元/2.39亿元及目标价45元不变,目标价对应2021/2022年4.4/3.4倍P/S,对应28%上行空间。维持跑赢行业评级。
风险
产能不及预期;食品安全;汇率波动;疫情风险。

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