走下万亿“神坛” A股成交骤降藏何玄机 10月13日，A股市场缩量反弹，上证指数上涨0.42%，深证成指上涨1.54%，创业板指上涨2.29%。两市成交额不足8900亿元，创近4个月新低。其中，沪市成交额为4050.20亿元，深市成交额为4846.58亿元。 分析人士认为，当前市场不确定性增加，但政策面及流动性或对市场形成一定的支撑，短期来看不必过度悲观。此外，A股进入三季报披露期，业绩将成为市场的重要关注点，股指或继续保持震荡运行态势。 多因素引发成交骤降 从昨日行业表现来看，申万一级行业中，休闲服务、电气设备、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨3.62%、3.58%、3.28%。 两市成交额已连续3个交易日低于1万亿元。相比节前市场成交额持续突破1万亿元，近几个交易日市场交投显著降温，市场成交骤降原因何在？首先，10月13日沪股通和深股通交易暂停，10月13日两市成交额较10月12日缩量1069.11亿元，这也是10月13日两市成交额低于8900亿元的主要原因。10月11日和10月12日北向资金1100多亿元成交水平相比节前已有明显回落。 其次，从融资交易情况来看，10月12日融资买入额占A股成交额7.08%，近几个交易日融资买入额明显下降。 此外，量化交易的活跃性降低也可能是一个重要原因。 优美利投资总经理贺金龙表示，节前A股市场连续49个交易日成交破万亿元，持续时间创历史新高。这主要是由于量化交易规模在持续攀升，进而创造出万亿元成交，而随着今年以来领涨的周期板块出现回调，赚钱效应降低，同时量化交易的活跃性也降低了，甚至一些量化策略的有效性也大受打击，这是影响市场成交骤降的一部分原因。这也会导致部分获利盘加速出逃，从而进一步加剧成交量的快速缩水。 川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳表示，资金当前对市场偏于谨慎是A股成交额下滑的重要原因之一。 谨慎情绪萦绕市场 伴随着市场分化，强势板块快速回调，近期谨慎情绪持续萦绕市场。 从判断市场情绪的一个重要指标——主力资金动向来看，10月13日两市主力资金净流出40.99亿元，出现主力资金净流入的个股数为1933只，出现主力资金净流出的个股数为2554只。两市主力资金已连续19个交易日净流出。 在近三个交易日两市成交额连续低于1万亿元之时，申万一级行业中，银行、汽车、食品饮料行业主力资金净流入金额居前，分别净流入22.80亿元、19.23亿元、7.29亿元；公用事业、化工、电子行业主力资金净流出金额居前，分别净流出135.89亿元、102.69亿元、94.92亿元。 个股方面，近三个交易日比亚迪、隆基股份、通威股份、五粮液、万科A主力资金净流入金额居前，分别净流入25.89亿元、9.16亿元、8.69亿元、8.23亿元、5.77亿元。三峡能源、东方财富、天齐锂业、卓胜微、中国能建主力资金净流出金额居前，分别净流出21.27亿元、20.08亿元、15.82亿元、12.70亿元、10.00亿元。 中期无需悲观 对于市场后市走向，中金公司表示，总体上看，市场波动大，板块轮动频繁，赚钱效应不强，同时成交相较此前有回落趋势。在政策力度仍不明确之前，市场可能缺乏向上动力，宏观因素将主导市场。建议投资者继续控节奏、稳收益，配置上在今年以来表现领先与表现落后的品种之间偏于均衡，继续逐步减配中国需求主导的传统周期股，自下而上逐步关注走势落后的消费股。目前市场整体估值不高，中期前景无须过度悲观。 贺金龙表示，结构性行情轮动以及大盘指数横盘可能是常态化的现象，尽管成交额失守万亿，但随着宏观因素可能带来的增量资金进场，以及一些市场中性策略的发展，或将给市场长期保持高成交额提供可能性。 逾900亿元资金参与五只精选层股票“打新” 北交所设立消息发布之后，首批精选层新股“打新”结果出炉。10月13日，锦好医疗、广咨国际、恒合股份、海希通讯、广脉科技五只精选层新股盘后同时公告了本次公开发行结果，中签率延续了精选层今年下半年以来1%左右的水平，其中广脉科技最低，为0.52%，上述五只股票网上有效申购金额合计达921.55亿元。 中签率差异不大 公告显示，虽然上述五只股票的网上最终发行数量有所不同，但均占各自本次发行股票总量的95%。 锦好医疗网上最终发行数量为1032.6万股。本次网上有效申购倍数为144.82倍（超额配售选择权启用后，下同），对应有效申购金额高达251.23亿元，网上获配比例为0.69%。 广咨国际网上最终发行数量为536.94万股。本次网上有效申购倍数为99.22倍，对应有效申购金额为74.58亿元，网上获配比例为1.01%。 恒合股份网上最终发行数量为1615万股。本次网上有效申购倍数为77.11倍，对应有效申购金额为99.63亿元，网上获配比例为1.30%。 海希通讯网上最终发行数量为1349万股。本次网上有效申购倍数为124.05倍，对应有效申购金额高达366.15亿元，网上获配比例为0.81%。 广脉科技网上最终发行数量为1156.52万股。本次网上有效申购倍数为193.72倍，对应有效申购金额高达129.95亿元，网上获配比例为0.52%。 从中签率指标看，投资者参与上述五只股票打新的热情与近期差异不大。东财Choice数据显示，今年下半年以来，除了上述五只股票外，还有9只精选层新股上市，中签率低于1%的有7只，其中更有4只股票的中签率低于0.5%。 值得注意的是，上述五只精选层新股本次公开发行定价方式均为直接定价。“直接定价比询价方式更节约时间，同时在发行价格上更方便让利于二级市场。”北京南山投资创始人周运南此前接受记者采访时表示。 均采用战略配售 上述“打新”结果不及部分投资者预期。“有点出乎意料，原来预想中签率会在千分之二到千分之三，但总体结果还行。”力量资本总经理朱为绎说。 朱为绎判断这批新股上市后将有不错表现，主要原因有两点：一是这批公司的发行价比较低，基本在20倍市盈率以下，估值提升空间大；二是北交所开市后，合格投资者数量有望大幅增加，其中很多目前无法参与精选层“打新”的投资者未来可以在二级市场买入。 金长川资本董事长刘平安认为，目前精选层的投资者数量相对于此前没有太大变化是本轮中签率水平与前期持平的原因之一。因为当前精选层的个人投资者门槛依然是100万元，而不是北交所的50万元。 在刘平安看来，根本原因还是与企业质地有关，中签率其实反映了市场对挂牌公司价值的认可。发行市场的状况在一定程度上反映了市场的认可程度，但并不能完全代表二级市场的预期，因为两个市场的投资人规模有较大差距。 值得一提的是，这五家公司本次发行均采用战略配售。其中，参与锦好医疗的战投家数最多，共有9家。其次是海希通讯，共有8家。恒合股份和广咨国际各有6家，排在第三。此外，最少的广脉科技也有4家战投参与。 大咖扎堆齐推新品 基金发行料迎“超级月” 10月13日，由中欧基金权益投决会主席、投资总监周蔚文掌舵的中欧洞见一年持有期基金正式发行，该基金也是这位顶流基金经理近两年以来首发新基金。 截至10月12日，10月以来已有97只（A/C份额分开计算，下同）新基金进入募集期。除此之外，还有89只新基金将于本月随后的时间里开启募集，总数合计为186只。基金发行市场在10月份或迎来“超级月”。 基金大佬密集发新品 发行市场上，基金投资大佬们纷纷发行新产品。中欧基金周蔚文、嘉实基金谭丽、广发基金费逸、博时基金沙炜、汇泉基金梁永强、光大保德信基金詹佳、信达澳银基金是星涛、永赢基金李永兴、方正富邦基金崔建波等实力战将都将于近期推出新品。 为何不约而同地选择这个时段发行新基金，这背后传递出什么信号？ 以中欧洞见一年持有期基金为例，中欧基金对此回应：“从长期来看，市场有很多不错的买入机会。经过两年的结构性牛市，股市整体估值不低，有部分结构性高估板块，也有估值合理或低估的板块，存在结构性机会。除了未来高景气的新兴行业，经过近期的市场调整，餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产等受疫情影响大的行业，估值也已处于较低位置。” 同时，中欧基金认为，在震荡的行情中，新发基金的独特优势也有利于提升投资体验。在震荡市中，新基金建仓期内不必持续保持高仓位运作，不超过6个月的建仓期可以让基金经理逐步将基金资产比例配置到合同规定范围。如果遇到市场震荡下行，新基金可以利用建仓期控制仓位，改善投资人买入之后的持有体验，也有望以较低的成本完成建仓。 近百只基金开启募集 10月以来，截至10月12日，在新进入募集期的97只基金中，主动权益类基金依然占据多数。具体来看，偏股混合型基金在各类基金中数量占比最多，共有30只，占比为30.93%。此外，普通股票型基金和QDII股票型基金共有6只。偏债混合型基金、纯债型基金以及混合债券型基金共24只，占比合计为24.74%。指数基金方面则仍以被动指数型基金为主，共20只；增强指数型基金为6只。 以基金成立日作为统计标准，今年前三季度共发行新基金1387只，发行份额达2.35万亿份。其中，第一季度、第二季度和第三季度的发行份额分别为1.07万亿份、5555.25亿份、7267.49亿份，第三季度的发行份额相比第一季度缩水约32%。不过，从目前第四季度的发行情况来看，基金发行市场略有回暖。 除布局常规产品类型外，部分基金公司还在扩充新型理财工具，例如同业存单指数基金等。根据不完全统计，逾40家基金公司批量上报同业存单指数基金产品，其中包括南方基金、华夏基金、鹏华基金、富国基金、招商基金等多家头部基金公司以及平安基金、中金基金、中航基金等。 关注两类投资机会 针对今年四季度新发基金的布局方向和募集情况，不少新发基金经理发表了市场研判。 在后续的投资布局上，周蔚文表示，会重点关注经济转型中的两类投资机会：第一类是新能源、自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务等未来多年景气持续向好的新兴行业长期投资机会；第二类是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、博彩、银行、地产等受疫情影响大的行业阶段性投资机会。 詹佳认为，对于后市，看好与创新生活相关的四大新方向。首先是更具创新的消费场景，在“通信智能+数据智能+硬件智能”共同驱动下，中国消费形态正在经历一场剧烈的迭代进化，5G与云计算、大数据、人工智能等技术深度融合，将创造并发挥巨大的价值，给新产品、新业务、新模式带来无限想象空间；其次是更个性化的健康医疗服务，包括需要战略性配置的核心资产龙头、创新药、医疗器械等；再次是中国服务机器人市场规模扩大速度非常快，近年来成为机器人市场应用领域中颇具亮点的领域，重点关注家庭服务机器人和专业服务机器人；最后是低碳生活推动消费端的需求变革，各地政策推动下的绿色建筑将在未来五年内实现迅速发展，看好家用光伏产业发展的巨大潜力。 |
