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2021年10月14日周四券商评级可大胆加仓抢筹9股

2021-10-13 15:26| 发布者: adminpxl| 查看: 1477| 评论: 0

摘要: 2021年10月14日周四各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:双星新材、桃李面包、金晶科技、明泰铝业、妙可蓝多、华峰化学、乐惠国际、长城汽车、鸿路钢构。 ...


明泰铝业(601677)公司信息更新报告:Q3业绩预告再超预期 高成长性持续凸显

公司业绩持续超出预期,维持“买入”评级

10 月11 日,公司发布2021 年前三季度业绩预增公告,预计2021 年前三季度实现归母净利润14 亿元至14.2 亿元,同比增长95%至98%,实现归母扣非净利润11.8 亿元至12 亿元,同比增长99%至103%。公司业绩持续超出预期,我们继续上调公司盈利预测,预计2021-2023 年公司归母净利润分别为20.08(+2.15)、28.62(+4.59)、36.84(+5.39)亿元,EPS 分别为2.94(+0.31)、4.19(+0.67)、5.40(+0.79)元,当前股价对应2021-2023 年PE 分别为11.7、8.2、6.4 倍,维持“买入”评级。

预计2021Q3 环比量减价增,Q2 高基数下业绩继续保持增长根据公司公告,预计2021Q3 公司实现归母净利润5.56 亿元至5.76 亿元,同比增长51.2%至56.6%,环比增长6.7%至10.6%,Q2 高基数下业绩继续保持增长。

受益于加工费提涨、高端产品占比扩大、再生铝使用量增加以及铝价上涨贡献的库存收益,公司产品单吨盈利水平进一步提升。在铝板带箔销量下降0.52 万吨的情况下(环比下降1.7%),预计公司Q3 归母扣非净利润依旧较Q2 环比增加0.08 至0.28 亿元,增幅达到1.7%至6.2%。此外,由于非经常性损益存在季度性变化,预计2021Q3 公司非经常性损益较Q2 环比增加0.27 亿。

再生铝与高端产品布局看点十足,公司高成长性持续凸显除了在建项目陆续投产带来的铝板带箔产销量稳步增长以外(预计2021-2023 年销量将分别达到120、140、160 万吨),公司在再生铝及高端产品布局方面同样看点十足。目前公司再生铝产能68 万吨/年,同时仍有70 万吨处于在建状态,随着在建产能的分批落地,公司再生铝使用量将不断增加。此外,公司在高端产品领域的布局也在逐步推进,在建的明晟新材料项目、义瑞新材料项目以及年产70 万吨再生铝及高性能铝材项目均瞄准高端市场。再生铝使用量增加与产品结构升级双管齐下,公司产品吨盈利水平上行可期。

风险提示:铝价大幅波动、下游需求大幅下滑、产能投放进程不及预期等。

妙可蓝多(600882):常温奶酪棒开启新篇章

妙可蓝多,以奶酪棒为切入口快速成长的奶酪之王。今年6 月妙可蓝多市占率超越百吉福成为C 端奶酪第一品牌,我们认为妙可蓝多在短期内快速崛起主要由于:1)公司以品类中销售额增速最快的奶酪棒为切入口,实现品牌=品类,占住消费者心智,从而快速获得市场份额;2)采取“农村包围城市”战略,首先进入低线级市场,避免了和国际品牌的正面竞争,再反攻一线不断扩大覆盖范围。

通过复盘日本奶酪市场的发展历史,我们发现:1)作为舶来品,消费者教育是奶酪行业发展的关键驱动因素;2)日本企业通过打造零食大单品不断拓宽C 端的产品矩阵做大市场;3)由于本土企业拥有更强渠道力、更了解本土消费者,日本奶酪销售额CR5 中3 家为本土企业。参考奶酪在日本的发展路径,我们认为未来我国有望通过持续推出大单品打开C 端。另一方面,占据渠道优势、了解本土消费者的国产品牌有望持续获取市场份额,占据市场领先地位。

竞争加剧,妙可蓝多率先破局。高成长、高毛利的奶酪棒细分市场吸引了大量参与者进入,低温奶酪棒竞争日趋激烈。在这样的背景下:1)妙可蓝多通过和蒙牛强强联手,进一步增强了自身实力:蒙牛的渠道、营销、研发资源可以赋能妙可蓝多;2)妙可蓝多率先推出常温奶酪棒,打开第二成长曲线:由于产品、产线的打磨均需时间,占据先发优势的妙可蓝多可以率先占据市场稳住自身优势。

妙可蓝多在常温奶酪棒上的核心优势在于:1)产品力强:公司率先推出常温奶酪棒产品,且产品口感保持和低温奶酪棒一致水准;2)生产设备优势:公司前期与设备供应商共同合作进行研发,并签订了排他协议。当前已提前布局充分产能,拥有一定的产能壁垒。

奶酪千亿市场空间可期,奶酪棒为超级大单品。我们认为到2025 年奶酪市场规模约448 亿元, 2020-2025 年CAGR 为24.6%;2030 年奶酪市场规模约1273亿元,其中C 端约有927 亿元,C 端2020-2030 年CAGR 为26.6%,其中大单品奶酪棒市场空间预计可达500 亿元,奶酪棒中低温奶酪棒市场空间预计200亿元,常温奶酪棒预计300 亿元。

盈利预测、估值与评级:常温奶酪棒推出后公司的中长期空间进一步被打开,公司卡位的奶酪细分市场增速快且具备较大空间。我们维持妙可蓝多2021-2023年归母净利润预测分别为3.10/6.45/10.91 亿元,折合2021-2023 年EPS 分别为0.60/1.25/2.11 元,当前股价对应2021-2023 年PE 分别为89x/43x/25x,维持“买入”评级,综合绝对估值和相对估值结果,给予目标价75 元。

风险提示:产能释放不及预期;新品增长低于预期;原材料价格上涨;食品安全。

华峰化学(002064)2021年前三季度业绩预告点评:业绩预计大幅增长 产品结构将进一步优化

2021 前三季度、Q3 单季度业绩大幅增长,产品结构进一步优化公司公布《2021 年前三季度业绩预告》:受益于2021 前三季度,公司主导产品景气度大幅上行,产品产销量、销售价格、毛利率等较上年同期均有较大幅度的增长,公司预计实现归母净利润区间为58-62 亿元,同比增加367.30%-399.52%。其中,2021Q3,公司单季度实现归母净利润19.49 亿元–23.49 亿元,同比增长238.33%-307.76%。按公司预告业绩中值计,2021Q3 公司归母净利润环比变化不大,符合我们预期。此外,据公司公告,控股子公司华峰重庆氨纶投资建设的 10 万吨差别化氨纶项目二期已于9 月初进入调试阶段。待项目正式达产后,公司将具备22 万吨/年氨纶生产能力,将位居全球第一,产品结构将进一步优化。

氨纶业务:氨纶行业供需错配格局将贯穿2021 年全年自2020 年9 月起,受氨纶行业进入供需错配格局、下游纺织服装需求回暖、海外订单转移回流、双原材料价格上涨等多重因支撑,氨纶行业周期景气大幅反转。2021Q3,氨纶40D 产品均价为77,614.13 元/吨,分别同比、环比增长171.84%、18.94%;价差均值为39,085.92 元/吨,分别同比、环比增长203.62%、30.19%。迄今,氨纶需求增速持且续显著超预期。我们预计2021 年底-2022 年初新增产能在10 万吨左右(产能增速约11%),对比氨纶需求增速(15%以上),伴随龙头企业议价权增强,2021 全年氨纶行业将维持高景气、高盈利。

己二酸产能过剩问题有望缓解;聚氨酯业务盈利修复、平稳增长乙二酸方面,受益于PA66、PBAT 等新兴市场发展,己二酸供给过剩问题有望逐步缓解。我们测算2021-2023 年PBATs 的增量对己二酸的需求拉动将分别达12.05、26.28、46.17 万吨,分别占当前产量的约7.5%、16.4%、28.9%。聚氨酯业务方面,在全球经济逐步复苏的背景下,聚氨酯产品如沙发、床垫、鞋底等消费逐步回暖。我们看好公司将充分把握市场机遇,持续坚守自主创新与高质量发展,创建国际一流企业。

风险提示:

新项目投产进度低于预期;产品价格大幅下滑;下游需求不及预期等。

投资建议:维持 “买入”评级。

我们上调公司2021 年盈利预测,预测公司2021-2023 年归母净利润分别74.08/75.03/86.00 亿元,同比225.0%/1.3% /14.6%,摊薄EPS 为1.60/1.62/1.86 元,对应PE 为7.4/7.3/ 6.4 倍,维持“买入”评级。


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鲜花

鸡蛋

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