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周二2021年10月12日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-10-11 14:49| 发布者: adminpxl| 查看: 1345| 评论: 0

摘要: 周二2021年10月12日最具有爆发力的十大金股(名单):通威股份、中航沈飞、中航西飞、航发动力、中直股份、华鲁恒升、通威股份、恩捷股份、蔚蓝锂芯、比亚迪。 ...
通威股份(600438)2021年Q3业绩预告点评:硅料价格坚挺 超市场预期 单吨利润再创新高

投资要点

事件:公司发布2021 年前三季度业绩预增公告,2021 年Q1-3 公司实现归母净利润58-60 亿元,同比增长74%-80%,扣非归母净利润58-60 亿元,同比增长203%-214%,符合我们的预期;其中Q3 归母净利润为28.34-30.34 亿元,同比增长22%-31%,环比增长34%-42%,公司业绩实现大幅增长,主要得益于多晶硅料供不应求,价格同比大幅提升。

硅料Q3 价格坚挺超市场预期,单吨利润再创新高。我们预计公司2021 年前三季度多晶硅料销量7.2-7.3 万吨,同比增长28%-32%,其中Q3 销量2.6-2.7 万吨,同比增长152%左右,环比增长17%左右。因2021 年Q3 组件排产快速提升,而硅料10 月前无新增产能,因此Q3 硅料价格坚挺,超市场预期,我们预计公司Q3 均价为20-21 万元/吨,同比增长185%左右,环比增长21%左右。因工业硅价格上涨,单吨硅料生产成本上涨至4.8 万元左右,按6.1-6.3 万元/吨的全成本计算,公司Q3 硅料单吨净利达10 万元左右,再创新高,对应硅料板块净利润约为26 亿。根据硅业协会报价,9 月底硅料价格跳涨至22-26 万元,我们预计四季度价格仍将维持高位,2022 年硅料新增产能释放后,硅料价格下跌,部分让利下游,但我们预计硅料均价仍在10 万元/吨之上,盈利能力依然强劲。

电池片盈亏平衡,看好后续修复。我们预计公司2021 年前三季度电池片销量21.5-22GW,同比增长60%-64%,其中Q3 销量8-8.5GW,同比增长45%左右,环比增长6%左右,其中多晶电池片销量为0.7GW 左右。由于上游硅料硅片价格持续高涨,电池片盈利受到严重挤压,Q3 公司电池片板块总体盈亏平衡,盈利处于历史底部。10 月9 日因下游需求旺盛,公司上调电池片报价,166 电池由1.06 元/W 上涨至1.12 元/W,涨幅5.7%;210 电池由1.04 元/W 上涨至1.12 元/W,涨幅7.7%。往后看,公司电池片价格上涨,高盈利的210 电池出货占比继续提升,叠加技术进步带来的非硅成本下降,我们预计公司电池片盈利将有所修复。明年继续看好电池片环节因上游价格下降及需求快速增长带来的盈利修复。

盈利预测与投资评级:基于硅料价格继续高涨,公司盈利能力较强,我们维持公司2021-2023 年归母净利润预期为84.75/101.33/105.67 亿元, 同比增长134.9%/19.6%/4.3%,对应EPS 为1.88/2.25/2.35 元,我们给予2022 年30 倍PE,对应目标价67.5 元,维持“买入”评级。

风险提示:政策不及预期,竞争加剧。

中航沈飞(600760):盈利能力持续提升 合同负债保障业绩释放
事件

公司发布2021 年半年报,2021 上半年,公司实现营业收入159.18 亿元,同比增长37.38%;实现归母净利润9.49 亿元,同比增长11.87%;实现扣非归母净利润8.85 亿元,同比增长93.06%。

合同负债实现698%高增长,预付款兑现印证产业景气度2021 年上半年,公司实现营业收入159.18 亿元,同比增长37.38%;实现归母净利润9.49 亿元,同比增长11.87%;实现扣非归母净利润8.85 亿元,同比增长93.06%。公司整体毛利率持续提升达到9,81%,规模效应已初步体现。上半年公司经营性现金流大幅增长至288.95 亿元,较上期大幅回正,主要源于公司收到客户预付款增加。报告期内,公司销售费用本期较上年增长64.46%,达646.30万元,主要源于展览费用增加;公司财务费用较上年同期上升33.44%,主要源于利息收入增加;研发投入持续加大,较上年同期大幅增长134.61%;管理费用2.72 亿元,较上年同期增长1.54%。

报告期内,公司预付账款与应付款项(票据)呈现增长态势,预付账款较期初大幅增长约1322%,达96.77 亿元,主要源于采购货款增加。存货期末值达52.27 亿元,较期初下降32.8%,其中原材料较期初上涨约10%,达28.56 亿元。应付款与原材料的快速增长体现公司持续采购原材料和配套产品,保障产品正常生产,新一轮产品备货或已开始;应收票据较上期期末下降约30%,达34.23 亿元,说明公司在产品交付量快速提升的同时,回款情况也较为顺利。

合同负债较上年期末大幅增长697.93%,达377.37 亿元,主要源于客户预付款增加,公司已签合同在手订单充足,产品备货生产节奏逐渐加快,全年业绩稳定快速增长高度可期。

提升新机研制水平,增强持续经营能力

公司资产重组配套募集资金16.68 亿元将全部投入公司新机研制生产能力建设项目,主要用于建设新机零部件制造、装配、检测试验、调试、试飞等能力。项目总投入约为23.95 亿元,除去16.68亿元的募集资金投入外,剩余部分将由沈飞集团自筹。本次募集资金的投入将进一步缩短新机型研制周期,满足型号研制和国防装备更新换代的需要。同时也将提升公司研发水平,扩大公司产能,增 强公司重组后的持续盈利能力。

盈利预测与投资评级:航母入列提供舰载机增量,股权激励促进效率提升,维持买入评级公司是目前国内歼击机唯一上市平台,未来将充分受益于军机需求放量;国产航母陆续入列将使2021 年舰载机需求出现较大同比增长,新老需求叠加可为公司提供未来2-3 年业绩支撑;股权激励有效提振公司生产交付效率,未来激励范围有望进一步扩大;加力投入新机研制生产能力建设项目,公司研发水平、产能与盈利能力将持续增强,新机型下线后也将成为公司新的利润增长点。我们看好公司未来发展前景,预测公司2021 年至2023 年的归母净利润分别为17.35 亿元、21.67 亿元、27.71 亿元,同比增长分别为17.22%、24.94%、27.84%,相应21 年至23 年EPS 分别为1.24、1.55、1.98 元,对应当前股价PE 分别为52、42、33 倍,维持买入评级。

风险提示

下游需求增长不及预期;

国防预算增长不及预期。

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雷人

握手

鲜花

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