侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:

秋冬季大气污染治理备受关注 将推进燃煤锅炉整治(概念股) ...

2021-9-17 09:22| 发布者: adminpxl| 查看: 1458| 评论: 0

摘要:   生态环境部发布《重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》,其中提出,今年上半年“两高”行业产品产量、煤炭消费量等出现明显反弹,大气环境质量持续改善压力增大。在京津冀及周边 ...
  生态环境部发布《重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》,其中提出,今年上半年“两高”行业产品产量、煤炭消费量等出现明显反弹,大气环境质量持续改善压力增大。在京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原城市的基础上,重点区域秋冬季攻坚范围将增加河北北部,山西北部,山东东、南部,河南南部部分城市。

  方案提出,深入开展钢铁行业、柴油货车、锅炉炉窑、挥发性有机物(VOCs)、秸秆禁烧和扬尘专项治理。其中包括,基本淘汰每小时35蒸吨以下的燃煤锅炉,以煤炭为燃料的加热炉、热处理炉、干燥炉等改用工业余热或电能,实施锅炉、炉窑大气污染治理设施升级改造。

  杭锅股份(002534)的电站锅炉业务受益于碳排放要求提升,燃煤改造及新增电站锅炉项目激增;

  华光环能的垃圾炉、生物质炉、余热锅炉、燃气锅炉、炉排炉等锅炉装备今年上半年新增订单10.16亿元;

  海陆重工(002255)的工业余热锅炉国内市场占有率保持第一。

2021-05-20杭锅股份(002534)β+α双重逻辑 余热锅炉龙头高成长可期
余热锅炉行业龙头,2020年业绩高速增长。公司深耕余热锅炉领域六十余载,目前是我国规模最大、品种最全的余热锅炉开发和制造基地,且在燃机余热锅炉领域已经成为世界龙头,同时积极开拓节能环保其他领域设备。2020年公司持续推进内部管理变革,各项主营业务均获得长足发展,实现营业收入53.56亿元,同增36.37%,实现归母净利润5.15亿元,同增40.79%。同时全年新增订单62.4亿元 ,同增32%,其中,受益"碳中和"政策驱动,余热锅炉设备新增订单35.2亿元,同增55%。订单的快速增长为2021年业绩高增提供充足动能。
"碳中和"大势所趋,余热锅炉市场空间广阔。"碳中和"背景下,工业领域的节能提效至关重要,而余热资源利用比例较低是导致我国工业产品单位能耗远高于国际先进水平的主要原因之一。我国工业余热资源丰富,特别是在煤炭、钢铁、有色、化工、水泥等行业,余热资源约占其燃料消耗总量的17%~67%,其中可回收利用的余热资源占比约为60%,目前我国余热资源利用比例低,大型钢铁企业余热利用率约为30%~50%,其他行业则更低。余热锅炉是工业余热回收利用的主要设备,根据用途不同,可细分为电站余热锅炉和其他工业余热锅炉。"碳中和"驱动下,天然气是替代煤电的过渡能源之一,根据我们测算,未来十年电站余热锅炉市场空间有望超过500亿元。
此外,其他工业余热锅炉存量市场容量超过1000亿元,以钢铁为代表的传统工业领域设备改造升级的成本回收期短,在碳达峰和碳中和的强制减排约束下,改造进程有望加快。
管理变革全面落地,具备长期成长动能。2019年,公司引入华为管理变革体系,组织架构迎来重塑,将以奋斗者为本的高绩效的获取分享机制植入管理体系,充分激发员工积极性,持续为公司订单增长、业绩增速提供源源不断的动力,2020年公司业绩和订单高增即是有力证明。技术方面,公司是余热锅炉行业标准制定者,产品覆盖国际主要燃机供应商的各类主力发电机型,技术比肩国际同行。同时,公司以核心技术的产品带动解决方案的业务拓展,2020年解决方案新增订单同比增长62%,成效凸显。此外,公司在海外市场具备 一定的竞争优势,采用海外市场区域负责制以及海外订单OEM等模式,多边拓宽海外市场,目前已在多国开设办事处,客户以新兴市场 国家及天然气资源丰富国家为主,未来海外市场有望持续贡献业绩增量。
首次覆盖,给予"增持"评级。行业层面,"碳中和"政策下,天然气发电加快和其他工业领域节能改造提速带来广阔的余热锅炉市场空间。公司层面,公司是余热锅炉行业标准制定者,技术比肩国际同行,引入华为管理变革体系变革公司组织架构,产业生态链持续完善,并且以奋斗者为本的绩效激励机制将充分激发员工积极性,公司具备长期发展动能。预计2021-2023年公司净利润分别为5.84亿元 、8.05亿元、10.57亿元,对应PE分别为19、14、10倍。首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:原材料价格波动风险、应收账款发生呆坏账的风险、市场变化及竞争风险、官网数据滞后风险、测算偏差风险。

2021-04-22华光环能(600475)2020年年报及2021年一季报点评:业绩稳健增长 转型加速落地 持续看好环保和能源两大主线
2020业绩超出我们预期,1Q21业绩符合我们预期
公司公布2020及1Q21业绩:公司2020年实现收入76.42亿元,同比增长9.1%,归母净利润6.03亿元,同比增长34.4%,报告期内公司电站工程与服务以及环保运营业务收入增速大幅提高,带动整体业绩超出我们预期。1Q21公司实现17.02亿元,同比增长75.03%,归母 净利润2.03亿元,同比增长24.52%。
与此同时,公司公布2021年经营计划,预计实现收入80亿元,对应同增4.7%,利润总额为8亿元,对应同增32.7%。
发展趋势
环保综合服务收入同比下滑1.8%,占比同比下滑6ppt至52%。公司2020年环保设备、市政环保工程及服务、环保运营服务收入分别 同比变化-7.4%/-3.9%/+47.2%,毛利率分别同比变化-0.2ppt/+3.8ppt/+11.6ppt至16.9%/14.0%/30.1%。公司在固废产业链具有协同综 合处理能力,且大力拓展固废处置业务。报告期内,陕西晋联、南京科学园污泥处置等项目均满产运营带动业绩快速增长。公司已有1600吨/日的生活垃圾处理能力,向前看,公司预计惠联项目扩容至2000吨/日,乐联一期(400吨/日)将于2Q21投运,我们认为公司全年业绩仍有望继续享受高增速。
能源装备业务收入同增24.6%,占比升至47%。公司节能设备、电站工程、地方热电收入分别同比变化-20.7%/+105.9%/+11.9%,毛 利率分别同比变化+0.9ppt/-7.4ppt/-5.0ppt至16.9%/7.8%/21.6%。公司充分发挥自身电力设计院的优秀设计能力,积极开拓市场,订 单增长强劲。公司承接的越南项目中的4台30万大型锅炉设备供应已于1M21投运,且承接了海外10台9E级自热循环锅炉,2020年实现新 增订单8.55亿元。
减值计提充分。2020年公司计提减值准备1.62亿元,其中应收账款、存货、商誉、合同资产、固定资产分别计提4567.2万元、2552.5万元、1717.4万元、7270.0万元、69.9万元。
子公司架构调整,公司整体优化。根据公司公告:1)为推动公司在污泥处置领域的技术创新和产业拓展,公司拟推动国联华能分 拆上市。2)公司为减少管理层级提高效率,拟由母公司华光环能吸收合并华光管道。我们认为此次调整有利于公司优化管理结构,提 升优势领域竞争力。
盈利预测与估值
公司环保工程及电站业务增长强劲,且在手订单旺盛,我们上调2021年净利润17.2%至7.36亿元,并首次引入2022年净利润9.15亿 元。当前股价对应2021/2022年9.8倍/7.9倍市盈率。我们维持跑赢行业评级和15.00元目标价,对应11.4倍2021年市盈率和9.2倍2022年市盈率,较当前股价有16.2%的上行空间。
风险
市场竞争加剧,公司盈利能力下滑,子公司重组进度不及预期。


路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

返回顶部