据农业农村部9月16日消息，在对十三届全国人大四次会议第7414号建议的答复中，农业农村部表示，下一步，农业农村部将做好冷链物流规划，印发《“十四五”全国农产品仓储保鲜冷链物流建设规划》，引导各地有序开展农产品仓储保鲜冷链物流设施建设，提升农产品产地低温储运能力。通过政策引导和资金支持，继续组织开展农产品仓储保鲜冷链物流建设、国家骨干冷链物流基地建设等项目，积极推进产地冷链物流基础设施建设。 点评：随着我国城镇化进程加速，中等收入群体扩增，消费者的食品安全意识也在不断提升，生鲜电商需求总量的不断增加推动了整个食品及农产品冷链产业的发展，持续为冷链物流企业带来大量订单，并推动着冷链行业的发展。 冰轮环境（000811）是全球冷链装备领先企业，制冷核心技术已全然掌握，并引领行业进步。 海容冷链（603187）是冷链物流设备行业领先厂商。 2021-03-29冰轮环境(000811)2020年年报点评:营收稳步增长 新业务拓展可期 分析与判断 营收实现稳步增长，盈利能力有望逐步改善 传统业务增速稳健：公司2020 年气温控制设备及系统销量和生产量都约为1.2 万台，同比分别增长9.9%和10.3%。公司2020 年毛 利率为26.4%，同比下降约3 个百分点，Q4单季度毛利率为23.8%，相比去年同期下降约5 个百分点，公司毛利率短暂承压，主要因为占营业成本80%以上的原材料涨价，2020 年原材料成本同比增加12.8%，增速高于营收增速导致。 公司盈利能力有望逐步改善，主要原因包括：1）原材料价格的上涨最终会由供需和政策调整回合理的区间内；2）高景气度可以传导部分成本上升的影响；3）规模效应。我们认为，公司传统低温冷冻设备、中央空调设备和节能制热设备优势明显，盈利能力稳定性 较强，积极布局氢能产业产品和CO2 压缩机组等领域，新业务拓展可以期待。 全温差技术已覆盖，核心优势明显 公司致力于在气温控制领域为客户提供系统解决方案，公司业务以温差控制分类可分为：低温、中温与高温。低温业务：主要包括农副产品的冷冻冷藏以及冷链物流的建设，中温业务：主要包括大型建筑内部的中央空调，高温业务：主要包括节能环保的集中供暖。 公司的核心优势包括：1、制冷压缩机技术领先，全温差的技术能力已经覆盖，从低温到高温产品线较为完善；2、系统集成能力强，服务的客户行业分散，对客户个性化设计能力构成公司在这个行业足够的壁垒；3、二氧化碳压缩机技术领先，渗透率有望持续提升 。此外，公司在绿色工质制冷系统商业化应用、城市集中供热余热回收市场处于行业领先地位，占有较高份额。 积极布局氢能产业，新业务应用场景进一步拓展 2020 年公司注册成立的山东冰轮海卓氢能技术研究院有限公司实现合并报表，公司积极布局氢能产业，目前已有产品氢液化压缩 机、氢气压缩机、加氢站隔膜压缩机、氢燃料车用空压机和氢气循环泵。国内氢燃料的运输和储存，把氢液化，液化后体积大幅降低后运输，目前公司氢能产业产品大部分仍处于成品测试阶段，未来放量可以期待。目前公司产品的可拓展应用场景包括：1）冷链运输，2）氢能产业的应用，3）多晶硅制造过程中的应用等。 投资建议 预计2021-2023 年，公司实现营业收入52.6/ 64.7/ 78.2 亿元，实现归母净利润为2.9/3.7/5.2亿元，当前股价对应PE 为20/15/11 倍。公司2021 年估值不到20 倍，预计公司业绩增速超过20%，PEG 小于1，估值处在相对合理区间，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示： 新业务拓展不及预期风险，压缩机行业竞争加剧风险，原材料涨价影响风险。 2021-05-07海容冷链(603187)商用冷柜龙头 智能货柜再下一子 商用冷柜龙头，智能货柜再下一子，维持“买入”评级 海容冷链发布公告，公司通过收购股权加增资的方式取得了武汉轻购云科技有限公司60%的股权，已完成工商注册登记变更手续， 并取得《营业执照》，这是公司在智能售货领域布局的一项重要举措，有望与原有业务形成深度协同，增强公司在该领域的竞争力。我们认为，新零售浪潮下，智能售货柜行业有望带来产品渠道升级机遇，公司凭借在该领域的技术和产品积累，有望把握时机，实现收入规模和盈利水平的双重提升。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.57/4.51/5.61亿元，2021-2023年EPS 分别为2.07/2.62/3.26元/股，当前股价对应PE分别为29.3/23.2/18.6倍，维持“买入”评级。 武汉轻购云专注于无人智能售货柜领域 公司公告披露，武汉轻购云成立于2017年9月6日，注册资本500万元，是国内早期专注于无人智能售货柜研发、生产和销售的公司 ，轻购云智能售货柜产品覆盖全国20多座城市，并提供全国性售后服务。不同于传统的自动售货柜，轻购云智能售货柜可以带来更快捷便利的消费体验。用户扫码开门后拿完商品即走，系统可实现自动结算，让用户和商品实现交互，显著提升了用户体验。此外，武汉轻购云还可以提供自主开发的SaaS云管理系统，对设备进行云端管理，实时监测设备的运行状况，动态监测设备内的商品并可以对用户消费习惯进行数据分析，为商家制定合适的供应链管理策略提供有效的数据支持。 业务实现协同，有望充分受益于新零售 在消费升级及新零售的背景下，冷链终端的销售渠道功能愈发凸显，设备网联化、智能化趋势日渐加快。海容冷链已在智能售货柜领域积累了一定的技术和产品储备，已经开发出了具备动态识别、静态识别、RFID芯片识别、重力传感识别等技术的一系列智能售货柜产品。此次获得控股子公司，将在智能售货柜业务上实现深度协同，有望提升公司竞争力，实现收入和盈利能力的进一步提升。 风险提示：出口贸易风险、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期。 |
