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行业:汽车制造业 概念:融资融券-QFII持股-定向增发-鄱阳湖经济区 业绩:2014-09-30 每股资本公积:0.971 营业收入(万元):1809596.37 同比增22.31%;2014-09-30 每股未分利润:9.140 净利润(万元):153094.06 同比增21.59% 主营:生产和销售轻型汽车以及相关的零部 下个交易日预判:看涨 趋势:日级别主升浪 技术分析:受到业绩大幅增长的影响今日小幅放量拉涨停板,上涨进行时。 买卖点说明:无 上涨理由:业绩大幅增长 侃股网(www.eweb.net.cn)操作:逢低买入 江铃汽车(000550)12月产销点评:改革转型的受益者 14年完美收官 事件:公司轻卡同比增长89.3%,远超市场预期 公司发布12 月产销快讯,12 月销售车辆3.08 万辆,同比增长55.6%。其中,销售轻卡13146 辆,同比增长89.3%,符合我们预期,远超市场预期。 公司是15 年轻卡行业盈利增长确定性最高的公司 公司长期注重轻卡产品品质提升,在我国经济发展转型的大背景及2014 年轻卡排放监管力度升级的行业氛围下,公司轻卡市占率有望显著提升。12 月公司轻卡产品继续旺销,批发销量13146 辆,同比增长89.3%,与终端实销数据基本吻合。根据我们草根调研,公司12 月终端零售数据与批发数据接近,渠道存销比大约为动态1.1 倍。我们认为,公司是2015 年轻卡行业内比14 年表现更好、确定性最高的公司。 受益于黄标车和老旧汽车淘汰,公司轻客销量大幅提升 公司12 月销售轻客7935 辆,同比增长34.2%,与黄标车和老旧汽车淘汰政策有关。根据我们草根调研,公司目前渠道存销比合理,约为动态1.1倍,公司的价格策略也比较稳定。由于14 年上半年轻客销量基数较低,预计黄标车淘汰对轻客行业能持续释放温和利好。 皮卡产品线更加完善,公司产品竞争力提升 公司12 月销售皮卡7338 辆,同比增长48.8%,我们估计主要由于长轴距产品旺销所致。目前公司皮卡动态渠道存销比约1.4 倍,处于较低水平。公司皮卡产品力提升,且15 年基数压力有望下降,公司皮卡或有不错表现。 投资建议 公司是我国转型发展的受益者,长期积累形成的品牌壁垒非常显著,15 年轻卡行业供给改善将为公司带来份额提高的机遇,而下半年SUV 的推出将打开公司的增长空间,我们预测14 年、15 年、16 年公司的盈利预测为2.41 元、3.16 元和4.28 元,维持“买入”评级。 风险提示 汽车行业竞争加剧;轻卡排放监管力度不及预期。 |