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趋势:日级别反弹 资金进出： 买卖点： 下个交易日涨跌预测：看涨 技术分析:日级别反弹，小幅放量涨停，反弹进行时 业绩：2014-09-30 每股资本公积:2.997 营业收入(万元):12844.62 同比增59.16%；2014-09-30 每股未分利润:0.937 净利润(万元):3895.23 同比增1.75% 主营：椎体成形微创介入手术系统、射频消融电极产品、其他医疗器械 行业：专用设备制造业 概念：基金重仓股-社保重仓股-定向增发-预盈预增-上海本地 涨停原因： 侃股网（www.eweb.net.cn）操作：买入 凯利泰(300326)2014年三季报点评:外延式并购有望持续进行 公司Q3业绩大增。公司第三季度营业收入0.44亿元，同比增长79.20%；净利润为0.12亿元，同比增长29.54%。前三季度营业总收入为1.28亿元，同比增长59.16%；净利润为0.42亿元，同比增长9.11%。净利润增速低于营收增速，主要是由于销售费用和管理费用大增所引起的。公司前三季度销售费用为0.18亿元，同比增长60.87%，主要是由于艾迪尔销售费用合并以及加大营销推广力度所致。前三季管理费用为0.20亿元，同比增长56.55%，主要是由于合并艾迪尔费用、研发投入增长60.69%以及并购费用增加等所致。 外延式并购正紧锣密鼓地进行中。艾迪尔80%股权收购，已经基本完成，易生科技剩余股权的收购方案，预计也将于近期公告。前三季度，公司原有核心产品椎体成形微创介入手术系统销售收入保持着稳定的成长，而公司代理的射频消融电极产品在重点省份招标进展顺利，为后续的二代及主机的市场推广奠定了基础。在完成艾迪尔和易生科技的收购后，公司主业将由脊柱类介入医疗器械扩张至骨科医疗器械的多个细分市场，在骨科领域构建出富有竞争力的产品组合。此外，公司还积极与境内外研发机构合作，积极开展运动医学、五官科等领域产品的开发，未来并将继续利用资本市场的平台，积极向医疗器械和医疗服务领域扩张，实现产品的多元化。 投资建议：我们预计公司2014－2016 年的EPS 分别为0.51 元、1.05元和1.30 元，对应的PE 分别为61.07 倍、29.76 倍和24.08 倍。公司虽然目前估值不便宜，但公司内生增长在未来两年仍有爆发的可能，且仍会继续进行外延式发展，发展手段较为多元，维持“买入”评级。 风险提示：产品价格下降过快的风险；因产品质量问题而引起医疗纠纷的风险；并购进展低于预期的风险。 |
