pe：亏损 趋势:日级别主升浪 资金进出： 买卖点： 下个交易日涨跌预测：看涨 技术分析:今日小幅放量涨停，结束前期调整，新的趋势性机会有望展开。上方面临前期密集成交区，等待冲破后操作 业绩：2014-09-30 每股资本公积:0.642 营业收入(万元):497962.32 同比增-11.33%；2014-09-30 每股未分利润:0.903 净利润(万元):-108218.09 同比增-3792.7% 主营：煤炭采掘、洗选和销售。 行业：煤炭开采和洗选业 概念：预盈预增-全流通股 涨停原因：央企控股-融资融券-基金重仓股-预亏预减-全流通股 侃股网（www.eweb.net.cn）操作：观望 国投新集(601918)2014年三季报点评:典型的国企改革题材股 2014 年1-9 月归属母公司净利润同比由-2,780 万元下滑至-11 亿元，每股收益-0.42 元，其中第三季度每股收益-0.17 元，环比持平，符合预期。净资产负债率135%。15 年公司亏损面仍将扩大，负债率进一步攀升，经营面临严峻挑战，未来在经营管理体制方面可改善的空间较大，我们预计明年将是煤炭行业国企改革不断深化，可能有所破冰的一年，题材股可能比绩优股具有更多投资机会。国投公司是国企改革明确的对象，鉴于国投新集被改革的迫切性和必要性，我们认为公司将是煤炭国企改革题材较好的标的，建议重点关注。基于1.8 倍14 年市净率，我们维持5.00 元的目标价，将评级由持有上调至谨慎买入。 支撑评级的要点 2014 年1-9 月归属母公司净利润同比由-2,780 万元下滑至-11 亿元，每股收益-0.42 元，符合预期。业绩大幅下滑的主要原因是煤价的下跌以及成本的增长。 报告期内利润率水平下滑严重，毛利率下降16 个百分点至1%，经营利润率下降21 个百分点至-21%，净利率由-1%降至-22%。净资产负债率由中报的134%增长至135%。 高瓦斯矿，地质条件复杂和经营特征决定成本费用下降空间有限，与去年同期相比，大部分煤炭公司吨煤生产成本出现下降，但公司吨煤成本不降反升，是除了煤价外，导致亏损加大的重要原因。今年以来，尽管亏损明显扩大，收入下降11%下，管理费用仍有5%的增长，未来经营管理体制方面可改善的空间较大。 公司14 年3 季度归属母公司净利润环比稳定在-4.4 亿元，每股收益-0.17 元，环比基本持平。期间费用率稳定在21%。表现尚可。 15 年公司亏损面仍将扩大，负债率进一步攀升，经营面临严峻挑战，未来在经营管理体制方面可改善的空间较大，我们预计明年将是煤炭行业国企改革不断深化，可能有所破冰的一年，题材股的投资价值可能将进一步显现。国投公司是国企改革明确的对象，鉴于国投新集被改革的迫切性和必要性，我们认为公司将是煤炭国企改革题材较好的标的，建议重点关注。 评级面临的主要风险 国企改革进展缓慢，低于预期。 估值 基于1.8 倍14 年市净率，我们维持5.00 元的目标价，将评级由持有上调至谨慎买入。 |
