康龙化成2020年报业绩点评：全球化逐步成型，看好盈利能力持续突破 康龙化成(300759.SZ)再次迎来业绩大增。 根据康龙化成2020年年报，其2020年实现营收51.34亿元，同比增长36.64%；实现净利润11.72亿元，同比增长114.25%；实现扣非净利润8.01亿元，同比增长58.51%；经营性现金流净额16.49亿元，同比增长113.71%。 公开资料显示，康龙化成成立于2004年，总部位于北京，2019年1月28日，公司成功登陆深交所创业板上市。经过十几年的发展，其已成为一家能为客户提供药物研究、开发与生产及临床CRO+CDMO全流程一体化服务的公司。 而仅10个月后，即2019年11月28日，康龙化成再次登陆港交所，成为CRO行业继药明康德之后又一家A+H股的上市公司，实现了一年完成A+H股上市的双资本平台落地。 长江商报记者整理数据发现，从目前CRO板块11只概念股披露的2020年业绩信息来看，10家上市公司实现盈利，1家未披露业绩信息。其中，药明康德的以29.6亿元的净利润居于盈利榜首，而泰格医药、康龙化成则分别以17.5亿元、11.72亿元的盈利紧随其后。但从涨幅来看，博济医药2020年实现净利润0.16亿元，涨幅142.7%排名第一，康龙化成同比增长114.25%排名第二，泰格医药则以107.9%的涨幅排名第三。 截至4月9日收盘，药明康德、泰格医药、康龙化成股价分别为139.59元/股、141.85元/股、148.24元/股，市值分别为3403.08亿元、1211.45亿元，1145.73亿元，市值合计达5760.26亿元。 净利润暴增近55倍 作为国内乃至全球有名的CRO行业龙头，康龙化成发展迅速，2014年-2016年，其全球药物发现CRO服务市场份额由1.5%提升至1.7%，超过科文斯及IQVIA成为全球第三大药物发现CRO企业。 如今，康龙化成主营业务分为实验室服务、CMC服务及临床研究服务三大板块。 分业务看，公司2020年实验室服务收入约32.63亿元，同比增长37.12%，占收入比重约 63.56%，主要源于优质客户及潜力项目的业务量得以不断增加。CMC服务收入约12.22亿元，同比增长35.54%，占比约23.8%。 而临床CRO服务实现营业收入6.29亿元，相比去年同期增长37.94%，2020年下半年，其临床CRO服务收入3.87亿元，同比增长45.39%，较2020年上半年的27.51%增长显著，而这主要是由于公司收购北京联斯达以及海内外业务稳健增长。 值得一提的是，截至2020年末，公司从事临床CRO服务的员工有2208人，相比2019年末增加1652人。 除此之外，康龙化成主营业务客户粘性也在不断增加，目前，其为超过1500家客户提供服务，包括全球前二十大医药公司及众多声誉良好的生物科技公司。2020年，公司引入了721家新客户，约90%的收入来自公司的重复客户，生物科学超过80%的收入来源于实验室化学的现有客户，77%的CMC服务收入来源于药物发现服务的现有客户。 受益于业务能力的提升，康龙化成的业绩也持续高增。 从财务数据来看，2014年-2020年，康龙化成分别实现营收7.9亿元、11.28亿元、16.34亿元、22.94亿元、29.08亿元、37.57亿元、51.34亿元，六年复合增长率达到13.66%；同期，其净利润分别为2100万元、7385万元、1.77亿元、2.31亿元、3.33亿元、5.47亿元、11.72亿元，2020年，其净利润较之2014年更是暴增近55倍，六年复合增长率19.55%，实现了一个惊人的增速。 与此同时，公司的费用管控能力也十分不错。2020年，公司销售费用率为1.8%，同比下降0.1个百分点；管理费用率为12.7%，同比下降0.5个百分点；财务费用率为1.6%，同比下降0.3个百分点，得益于费用管控能力与规模效应持续体现。2020年，康龙化成的盈利能力也表现良好，其毛利率达到37.47%，净利率达到22.34%，较之2019年35.52%、14.12%显著提升。 三家行业龙头全年业绩提升 根据沙利文预测，根据沙利文预测，2020年全球药物临床研究服务市场规模为432亿美元，市场渗透率为33.5%。预计至2024年，全球的市场规模将增至622亿美元，2020年至2024年的年复合增长率为9.5%，市场渗透率预计将达到40.3%。 与此同时，2020年中国药物临床研究外包服务市场预计达到44亿美元，规模占整个药物临床研究服务市场的10.1%，市场渗透率为26%。随着中国医药行业的发展，预计到2024年，中国药物临床研究服务市场规模将增至137亿美元并且市场渗透率增长至42.7%，期间市场规模复合年增长率为33.1%，远超同期全球市场增速9.5%。 那么CRO究竟指的是什么呢？ 资料显示，CRO指合同研究组织，其主要为药物研发相关公司和研发机构提供药物发现和药物开发服务，目前，国内CRO概念企业共有11家，而药明康德、泰格医药、康龙化成股价分别以3403.08亿元、1211.45亿元，1145.73亿元的市值位居前三。 随着CRO产业发展向好，三家企业在2020年均取得了不错的成绩。药明康德2020年实现营收165.35亿元，同比增长28.5%，净利润为29.6亿元，同比增长59.6%。泰格医药净利润紧随其后，在实现营收31.92亿元，同比增长13.88%的同时，净利润为17.50亿元，同比增长107.90%。康龙化成营收上涨36.64%，净利润为11.72亿元，同比增长114.25%。 康龙化成(股票代码300759)：2021年一季度净利同比增142.2% 康龙化成(300759)4月28日晚间公告，一季度营收14.89亿元，同比增长55.28%；净利润2.46亿元，同比增长142.2%。 康龙化成(300759)2021年半年度净利5.65亿元 同比净利增加17.93% 8月29日，康龙化成(300759)近日发布2021年半年度报告，报告期内营业收入3,285,511,219.10元，同比增加49.81%；净利564,836,178.55元，同比净利增加17.93%。 康龙化成(300759)：2021年第三季净利同比增53% 葛兰旗下中欧医疗加仓 康龙化成(300759)10月27日晚披露三季报，公司前三季度实现营业收入53.02亿元，同比增长47.84%；净利润10.4亿元，同比增长31.81%。其中，第三季度净利润4.75亿元，同比增长53.26%。截至三季度末，葛兰掌管的中欧医疗健康持股比例由二季度末的1.88%提升至3.02%。 康龙化成(300759)：2021年度净利润约16.61亿元，同比增加41.68% 康龙化成(300759)3月10日晚间发布2021年度业绩快报，营业收入约74.44亿元，同比增加45%；归属于上市公司股东的净利润盈利约16.61亿元，同比增加41.68%；基本每股收益盈利2.0982元，同比增加41.53%。 康龙化成的董事长是Boliang Lou，男，59岁，学历背景为博士。 康龙化成(300759)：2022年一季度净利润同比增长1.31% 康龙化成(300759)2022年4月28日晚间披露第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入21.03亿元，同比增长41.19%；净利润2.49亿元，同比增长1.31%；基本每股收益0.3154元。 |
