中信证券：建议积极调仓，关注工业板块
投资者行为对A股平静期主配角转换的约束将逐步缓解，国内经济开局良好，政治局会议料将稳定政策预期，一季报双向预期差持续兑现，工业板块相对优势依然明显，随着投资者共识重新凝聚，工业板块配置价值持续提升，将成为平静期的主角。 首先，国内经济一季度开局良好，预计二季度GDP环比将达年内高位，政治局会议舆情将稳定政策预期；随着A股一季报双向预期差持续兑现，工业板块相对优势依然明显。其次，投资者行为制约了A股平静期的主配角转换速度：“核心资产”调整较快和对工业板块景气持续性的分歧，使得公募进退两难，调仓较慢；配置型外资稳步流入，对部分板块有支撑作用；而私募、游资与散户短期依然以观望为主。最后，基本面才是主配角转换的决定因素，各类投资者将重新凝聚共识。短期信用风险缓解和中期政治局会议定调下，工业板块景气的持续性预期增强，公募基金调仓会加快；国内相对海外基本面预期上修，其中工业板块相对优势依然明显，将吸引外资持续流入；而随着机构端的共识提升，散户、游资的入场意愿也会增强。配置上，建议积极调仓，关注工业板块，并继续聚焦平静期的四条主线。 |
