这一次，小散跟上了机构的步伐……
上周消费、医药等抱团股疑似“王者归来”，本周却再度回落。其实，一些资金已在上周大涨之时逢高“抛售”，核心资产短期反弹压力仍然存在。 据机构测算，上周偏股型基金（偏股混合及普通股票型基金）与ETF个人投资者作出了一个相同的选择：卖出消费、医药等核心资产。 资金逢高抛售抱团股 上周，前期抱团板块大幅反弹，但本周伊始未能延续强势。数据显示，上周食品饮料指数在28个申万行业指数中涨幅最高，家用电器、休闲服务、医药生物也涨幅靠前。但是，本周，这些指数回吐涨幅，昨日跌幅居前。 实际上，在上周抱团板块反弹时，资金在逢高减仓，且基金与散户似乎在某些核心资产的操作上还形成了短期共识。 据开源证券研究所策略团队测算，上周偏股混合型、普通股票型基金主要减仓食品饮料、医药、消费者服务等板块，呈现出越涨越卖的心态，这些核心资产回暖的“压力”仍然较大。 尽管在近期的调整中，一些前期抱团行业的估值风险在短期内得到了大量的释放，但不少基金经理其实并没有太过乐观。比如，汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬依然认为，这类标的目前的投资吸引力较为有限。 与此同时，个人投资者对于消费、医药等板块也呈现出逢高减持的心态。上周，在一些以个人持有者为主的医药、消费、科技等板块的相关ETF上，出现了净赎回的情况。 机构看好“碳中和” 站在当下时点，对于前期抱团资产的投资价值，多名基金经理认为，虽然一些核心资产在前期调整中已经释放了一定风险，也可能进入反弹，但是相比较一些细分领域性价比更高的机会，抱团行业的吸引力仍有待观察，目前比较看好“碳中和”概念。 上周偏股型基金加仓、ETF净申购的方向，也从一定程度上验证了这类看法。前者聚焦于部分“碳中和”板块以及农林牧渔、TMT、非银、地产等领域，后者也偏好金融地产等板块。 不仅如此，据开源证券研究所统计，以北上交易盘为代表的趋势交易者上周也表达了对银行和部分“碳中和”板块的认可：主要净买入板块有传媒、银行、煤炭、建材等板块。 “近期这一轮调整或许会开启新一轮的结构性牛市，主线或是‘碳中和’。在这个大方向下，我们找到了两类有望风格对冲的资产：第一类是新能源的资产，第二类是顺周期的资产。”陆彬说。 在他看来，新能源自然很容易理解，至于顺周期，一方面传统顺周期行业对于衣食住行以及工业生产来说仍是必不可缺的基础产品；另一方面顺周期行业的确是排碳大户，未来可能通过供给侧结构优化和节能减碳新技术，提升行业门槛，有利于具备技术优势和一体化的龙头企业。 兴业基金权益投资副总监刘方旭也认为，相比于过去两年以医药、消费、科技为代表的核心资产普涨，未来顺应全球经济复苏趋势的顺周期资产可能会受到市场更多青睐。从更长的时间周期来看，未来中国经济仍有望保持稳健的高质量增长，作为宏观经济的晴雨表，权益市场的长期前景非常值得看好。 另外，国泰基金认为，4月是上市公司业绩密集披露期，业绩有可能会成为驱动行情的一个关键变量。未来能够引领市场上涨的行业，大概率是利润增速相对较快的行业。透过分析师对个股盈利预测的变化，也可进行行业层面分析，计算结果显示，钢铁、煤炭、有色、银行、化工这些顺周期板块在今年一季度盈利高增的概率较高，这些行业也多是符合上半年经济复苏逻辑的板块，值得关注。 |
