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机构强推2021年4月7日号称摇钱树的六股(附股)

2021-4-6 14:53| 发布者: adminpxl| 查看: 1580| 评论: 0

摘要: 机构强推2021年4月7日号称摇钱树的六股(附股):福莱特(601865)):行业龙头无惧降价 抓住时机提升市占率;神州数码(000034):业绩符合市场预期 云和信创加持下的性价比品种;通威股份(600438):Q1业绩超预期 全年硅 ...
福莱特(601865)):行业龙头无惧降价 抓住时机提升市占率

公司发布20 年年度报告,全年实现营收62.60 亿元,同比+30.24%;归母净利润16.29 亿元,同比+127.09%,综合毛利率46.54%,同比+14.98pct。

投资要点:

20 年玻璃供应偏紧,公司业务量价齐增:从20H2 起,行业装机量大增以及双玻组件渗透率大幅提升,光伏玻璃供应逐步偏紧,3.2mm 玻璃价格从24 元/平米上涨至43 元/平米。随着越南1000t/d 产线Q4 投产叠加薄玻璃出货比例增加,公司光伏玻璃业务量价双增,全年实现光伏玻璃销售量1.85 亿平米,同比+17.32%;实现销售收入52.26 亿元,同比+39.44%,平均售价(不含税)28.25 元/平米,同比+19%。

今年价格回落,公司依靠成本优势扩大份额:由于光伏玻璃价格高涨,行业利润水平较高,各家企业纷纷布局新产线,预计21 年末行业总供给将达到4.78 万t/d,同比增长超过170%。今年供给大幅释放,光伏玻璃价格大概率下滑,根据PV Infolink 最新数据,目前3.2 和2.0mm 玻璃价格分别下调至28 和22 元/平米,同比下滑超过30%。我们认为此次调价应偏乐观对待:1、由于硅料涨价,目前组件价格居高不下,抑制需求,本次玻璃降价有助于缓解组件的成本压力,促进终端需求释放,提升行业景气度。2、公司凭借强大的技术实力和多年积淀,生产成本行业领先,无惧调价。相反,此次降价将加速行业高成本产能出清,进一步稳固公司龙头地位。

大规模规划产能扩张,未来可期:公司适时加快扩产节奏,提升市占率,大规模规划未来两年产能扩张。今年Q1 越南1000t/d 产线投产,非公开发行和可转债规划的四条1200t/d 产线中一条已于Q1 投产,剩余三条预计今年陆续投产。此外,公司在凤阳规划5 条1200t/d,预计22 年陆续投产,预计21、22 年底名义产能将达到12200、18200t/d,考虑到公司近期规划嘉兴两条1200t/d 产线,到2023 年总产能超过2 万t/d。

盈利预测与投资建议:预计公司21-23 年营业收入分别为103.97/185.87/207.36 亿元,归母净利润分别为20.41/28.78/32.03 亿元,对应EPS 分别为0.95/1.34/1.49 元/股,尽管今年光伏玻璃面临价格下行的压力,但基于公司的龙头地位和成本优势,我们看好公司未来长期可持续发展前景,维持买入评级。

风险因素:光伏装机量不及预期、产品价格下跌、产能投产不及预期风险。

神州数码(000034):业绩符合市场预期 云和信创加持下的性价比品种

事件:公司2020 年实现营收920.60 亿元,同比增长6.06%;扣非归母净利润为6.52 亿元,同比增长11.97%,符合市场预期。

投资要点

云业务高速增长,研发投入持续提升: 2020 年,在疫情的严重影响下,公司云业务依然实现了74%的高速增长,收购了GoPomelo 成为国内唯一拥有覆盖全球五大公有云服务能力的多云技术公司,并且在IDC《中国第三方云管理服务市场份额报告2019》中,基于销售额口径,公司获得了市占率第一的骄人成绩。Q4 公司实现营收283.73 亿元,同比增长19.08%,增速环比持续改善;实现扣非归母净利润2.04 亿元,同比增长16.29%,公司业务基本上摆脱了疫情的不利影响。公司自开启云业务及信创业务转型以来,研发投入持续增加,2020 年累计研发投入1.82 亿,同比增长近23.11%,研发人员数量占比亦从7.74%提升至9.96%,助力公司云及信创业务不断取得长足进展。

云转售业务贡献更多增长,2021 年MSP 有望恢复高增:2020 年,公司云计算及数字化转型业务成绩突出,实现营业收入26.66 亿元,其中云转售业务收入23.76 亿元,同比增长89.57%,毛利率7.64%;云管理服务(MSP)收入2.09 亿元,同比增长10.64%,毛利率46.63%;数字化转型解决方案(ISV)收入0.81 亿元,同比减少7.88%,毛利率79.22%。

IDC 预期2019-2023 年中国MSP 复合增长率将达到54.7%,2023 年市场规模预计达到32.1 亿美元,中国公有云、私有云、多云/混合云的并行快速发展正在持续催生并壮大第三方云管理服务市场。神州数码作为2019 年国内排名第一的云管理服务厂商将更多受益。

信创进入快车道,公司产品蓄势待发:2020 年是中国信创产业元年,公司实现了鲲鹏架构从0 到1 的突破,生产基地落成投产,公司自有品牌神州鲲泰服务器已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采,并在互联网、金融、运营商等行业成功实现营销。2020 年底合肥市政府以投后100 亿的估值,向公司信创总部投资20 亿现金。随着2021 年党政和行业信创产业持续推进,神州数码有望实现3 万台以上服务器的交付。

盈利预测与投资评级:考虑到公司未来会加大对云和信创产业投入,我们调整2021-2022 年EPS 至1.20(-0.41)/1.55(-0.81)元,预计2023年EPS 为2.02 元,分别对应15/12/9 倍PE。公司是国内MSP 行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021 年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持“买入”评级。

风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。

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