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2021年4月2日周五券商评级可大胆加仓抢筹9股

2021-4-1 14:48| 发布者: adminpxl| 查看: 11181| 评论: 0

摘要: 2021年4月2日周五各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:同仁堂、明泰铝业、华天科技、海尔智家、中航光电、华兰生物、郑煤机、新城控股、垒知集团。 ...
垒知集团(002398):积极布局产能 外加剂业务逆势发力

事件:

[公Ta司ble3_月Sum30m日ar发y] 布2020年年度报告,2020年公司实现营业收入38.71亿元,同比增长14.06%,实现归属于母公司所有者的净利润3.72 亿元,同比减少7.45%

点评:

外加剂新材料业务持续发力,产量营收双增长。2020 年公司实现营业收入38.71 亿元,同比增长14.06%。分产品看,公司下属子集团科之杰集团外加剂新材料业务实现营业收入26.45 亿元,占营业收入总额的68.34%,同比增加11.79%;产销量为144 万吨,同比增长23.08%;但外加剂新材料毛利率为23.07%,较上年同期降低7.42pct,受到新收入准则以及上游原材料价格波动影响。毛利有所降低。未来公司将利用“产品+服务”的定价模式,减小原材料价格波动对盈利影响。

检测业务稳中有进。有望助力公司实现发展新路径。2020 年首次取得公路工程综合甲级资质及桥梁隧道专项资质,交通工程检测业务营业收入破3000 万元。同时电子电气检测业务“跨区域”发展再下一城拓展深圳市场,2020 年电子电气检测业务营业收入超过1400 万元。

产能布局持续完善,行业领先地位进一步巩固。公司2021 年公开发行可转债5 亿元人民币用于投资安徽、重庆、四川、云南和浙江子公司提升产能。公司市占率提升已初见成效,中南地区实现营收7.95 亿元,同比增加66.33%,2021 年公司计划进一步提升市占率,力争健研重庆、健研海南的市占率提升至10%,上海中浦的市占率升至5%。

研发投入力度持续加大,先行性指标预示公司积极发展。公司2020 年持续加大研发投入,投入金额约1.52 亿元。同比增长22.79%。拥有研发人员373 人,同比提升37.13%。良好研发环境于体系为新材料开发以及检测业务奠定基础;2020 年,公司合同负债5011.17 万元,较期初增加37.01%,主要由于报告期预收货款增加所致,此先行性指标预示公司2021 年度各项业务积极开展,稳中有进。

给予公司“买入”评级。公司业务受到疫情影响并根据年报调整盈利预测,预计2021-2023 年EPS 分别为0.63 元/0.74 元/0.89 元。

风险提示:产能投放不及预期,盈利预测以及估值不及预期。

新城控股(601155):双轮驱动高质量增长 三道红线达标在即

事T件ab:le公S司um发m布ar2y0]2 0 年报,期内实现营收1454.75 亿元,同比+69.5%,实现归母净利润152.56 亿元,同比+20.6%,扣非归母净利润130.56 亿元,同比+30.80%。

营收高增管控升级,利润释放潜力大。公司2019 年股权激励计划的行权条件为2019~21 年较2018 年扣非归母净利润分别+20%、70%、120%,从该条件来看,本期扣非归母净利润增速(以2018 年为基数)为71.9%,顺利达成业绩目标,预计公司未来净利润仍将稳健增长且具备充足动能。利润率方面,期内公司实现毛利率23.5%,同比-9.1pct,公司毛利率下探主要系2016~17 年地价较高,在限价下利润空间收窄,但从绝对值来看,商业板块优势使得公司在行业毛利率中枢下调的大趋势下仍保持相对优势;实现归母净利率10.5%,同比-4.3pct,截至期末录得合同负债2027.87 亿元,同比+2.3%,覆盖2020 年营收1.39 倍。

拿地利润率保持较好,商业增长动能充足。期内公司实现销售金额2509.63 亿元(同比-7.3%),完成全年销售目标2500 亿元,此外公司2021 年确定销售目标为2600 亿,较本年实际销售额+3.6%;实现销售面积2348.85 万方,同比-3.4%;实现销售均价10685 元/平,同比-4.0%。结构拆分方面,按销售金额口径占比来看,长三角为55.7%,一二三线城市分别为8.9%、29.5%、61.6%,长三角及二三线城市继续成为公司主力销售增长点。拿地方面,期内公司拿地面积4139.41 万方,同比+65.0%;拿地金额1254.70 亿元,同比+106.56%;楼面价3031 元/平,同比+25.18%,楼面价/销售均价为28.37%(同比+6.6pct),仍然保持较低水平。期内公司新开业吾悦广场38 座(去年21 座,2021 年计划新开30 座),公司持有已开业及管理输出的吾悦广正式达到100 座;实现商业收入56.70 亿元(同比+39.3%,超额完成55 亿目标),同时公司计划2021 年实现商业收入85 亿元,较本期实际收入+49.9%;开业面积940 万方(同比+59.2%),平均出租率达99.54%,出租率稳定于行业高位水平。值得关注的是,在出租率保持高位下,公司未来商业收入的主要增长动力来源于开业面积及租金坪效的增长。开业面积方面,公司持续保持高增长的实力来源于1)综合体项目整体地货比较高,前期投资成本较小;2)综合体可售比例较高,使得整体现金流回正时点提前;坪效方面,公司开业5 年以上广场租金增速趋向15%,培育期广场租金增速则具备更大的增长弹性,整体来看公司商业板块的增长具备可持续增长的充足动力。

融资成本优化评级上调,三道红线达标在即。期内公司融资成本为6.72%,同比-0.01pct,穆迪、惠誉及标普均上调公司信用评级,未来融资成本具备下行空间。三道红线方面,公司资产负债率(扣除预收款)为74.12%,净负债率35.61%,现金短债覆盖比为1.68,踩线一条位居黄档,其中扣除预收款的资产负债率距离70%的标准仅差距4.12pct,三道红线达标可期。有息负债结构来看,短期负债占比为23.4%,同比-12.5pct;长期负债占比为76.6%,同比+12.5pct。

投资建议:维持公司买入评级,考虑商业属性增强带动的估值中枢上移,参考可比公司以2021 年6.8xPE 估值上调目标价至58.1 元,考虑股权激励的业绩指引预计公司2021-23 年EPS 分别为8.54/9.90/10.53 元,对应PE 为5.32/4.60/4.32 倍。

风险提示:疫情反复存在不确定性;业绩预测和估值判断不达预期。

郑煤机(601717):煤机业务势头良好 SEG2020年下半年已实现经营性扭亏为盈

事Ta件bl:e_公Su司mm发a布ry] 2020 年年报,2020 年公司实现营业收入265 亿元,同比增长3%,实现归母净利润12.4 亿元,同比增长19%,实现扣非净利润17 亿元,同比增长107%。其中非经常性损益主要包括1.74 亿元的政府补助和7.3 亿元的SEG 裁员重组费用。公司2020 年实现经营性现金净流24 亿元,同比下降15%。

点评:

1. 将计提还原来看四季度单季度利润5.6 亿元,收入同比增长7%,依旧较好!公司四季度实现归母净利润0.2 亿元,但其中包含计提的重组费用+SEG 的商誉减值+奖金计提,其中四季度单季度计提的重组费用为1.7亿元,单季度资产减值损失为3.2 亿元,其中包括SEG 商誉减值1.36 亿元和亚新科商誉减值0.3 亿元,同时补提超额利润奖金0.9 亿元,返还回去后公司四季度单季度净利润约为5.6 亿元,利润情况依旧较好!

2. 煤机板块:公司煤机业务依旧保持良好的发展势头!2020 年煤机板块实现收入115 亿元,同比增长20%,实现归母净利润24.7 亿元,同比增长52%。

3. 汽车零部件板块:2020 年汽车零部件板块实现收入150 亿元,同比下降7%,实现归母净利润-9.7 亿元。

亚新科:2020 年亚新科持续保持增长,实现收入38.2 亿元,同比增长10%,实现净利润3.65 亿元,同比增长34%。

SEG:还原回去SEG 经营性亏损仅为0.54 亿元,下半年已实现经营性扭亏。受全球疫情以及全球汽车销量大幅下滑影响,SEG2020 年实现收入112 亿元,同比下降12%。由于收入下滑和股东成本较高,同时又计提7.3 亿元的重组费用,以及1.36 亿元的资产减值,导致SEG 净亏损9.2亿元,但还原回去SEG 实际经营性亏损仅为0.54 亿元,其中SEG 上半年就亏损3.1 亿元,证明SEG 下半年已实现经营性扭亏。

盈利预测:,预计公司2020-2023 年净利润分别为20.4 亿、26.5 亿和32.1亿,PE 为10 倍、8 倍和6 倍,维持“买入”评级。

风险提示:煤机订单不达预期;SEG 业绩不达预期

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