交通运输
航空板块迎投资机会 数据显示，交通运输板块内今年以来截至昨日共有58只个股累计涨幅跑赢同期大盘，占比为67.44%，板块年内整体累计涨幅为71.52%。
在这58只个股中，营口港、唐山港、飞马国际、招商轮船、深高速、中远航运、厦门港务、天津港、中国远洋、连云港、天津海运、龙江交通、宁波港、大众交通、中国国航等累计涨幅超100%，分别为：360.67%、232.87%、167.17%、164.05%、155.79%、127.92%、126.94%、122.61%、120.3%、119.31%、104.03%、102.79%、101.57%、100.59%、100.17%。
2014年，交通运输板块在政策红利频出与周期性反转预期的双重刺激下实现大幅反弹。从各子板块观察，航运与航空运输子板块估值中枢大幅提升，市场预期运力增速下滑，需求增速企稳，供需差收窄将维稳运价，原油价格大幅下跌带动成本端大幅改善，利好明年业绩；北海港盈利上升主要受北部港湾资产注入影响，其余港口业绩稍有下滑，公交和港口具有显著的区域化特征，受区域性政策影响较大，长江经济带、“一带一路”、中日韩自贸区、天津自贸区、福建自贸区、广东自贸区都带动区域内所涉股票估值的抬升；高速公路、铁路和机场经营模式较为稳定，估值抬升较慢，股价上涨更多是追随业绩提升。
自2014年6月20日以来，油价步入快速下跌通道。其中，布伦特原油价格下跌超过30%，跌破2012年6月份的低点。本次油价下跌，是继2008年后的又一次超过30%以上的下跌。而这对交运板块形成重大利好。
其中，有分析人士表示，基于以下原因部分航运企业正脱离亏损区间。1.燃油成本占比达30%至40%。燃油一直是航运公司最大的成本支出，占运输成本比例在30%至40%左右。2.油价下降可显著提升航运公司毛利率。假设油价同比下降20%，航运公司运输业务毛利率有望提升5至8个百分点。3.按照2014年半年报，主要航运公司毛利率维持在0至10%左右的水平。油价下滑一定程度上可使得部分航运公司脱离亏损区间。从燃油成本占比的弹性上看，中海发展、招商轮船和中远航运的燃油占比均超过30%。此外，如果油价持续维持在低位区间，不排除中国原油进口量出现上升，这对国内油运公司亦构成利好。
在概念股选择上，广发证券表示，航空业供需关系有改善空间，期待票价上浮带来的利润增厚。2015年航空业供需关系有望改善，国际航线主要看签证政策利好与出境游高增长带来的需求拉动；国内航线主要看“三大航”持续的供给收缩。春节过后，若供需关系改善预期得以兑现，行业将迎来新一轮的投资机会。看好行业龙头“三大航”，首推南方航空。
|
