新三板多项改革举措渐次落地 有效提升市场活跃度 今年以来，新三板一系列改革渐次落地，QFII和RQFII投资新三板步入实操阶段；新三板终止挂牌细则征求意见已结束；转板制度落地……这些举措既是夯实新三板发展基础的重要内容，又是深化资本市场改革的重要部分。 中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对记者表示，新三板改革制度相继落地意味着将会进一步完善新三板的上市及其管理制度，让市场各方在清晰明确的制度规则下开展相关业务，进一步完善相关规则将会对资本市场带来有益的补充，一些中小微企业可以通过在新三板挂牌实现直接融资，从而有效提升直接融资比重。 畅通中长期资金入市路径也是新三板的重要改革之一。近日，为确保QFII、RQFII交易业务顺利实施，全国股转公司联合多方共同搭建通关测试环境，供市场参与者进行通关测试，目前，本次通关测试已顺利结束。 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，通关测试结束意味着QFII和RQFII投资新三板进入实操阶段，配合混合交易、融资融券等制度，将进一步完善市场风险管理工具，对于进一步壮大新三板市场机构投资者队伍、扩大长期稳定资金来源、提升市场流动性、促进新三板市场平稳健康运行具有重要意义。同时，也将为新三板市场注入更多“活水”，提振投资者和挂牌公司的信心，进一步吸引更多投资者进场“掘金”，提升整体新三板市场流动性水平。 在建立常态化退市机制大背景下，新三板终止挂牌制度的出炉，将促进市场良性生态形成。2月20日，全国股转公司发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》（以下简称《实施细则》）征求意见已结束。 陈雳表示，《实施细则》值得关注两方面内容，一是主动终止挂牌方面，充分尊重公司自治。只要经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过，并就异议股东保护做出合理安排，均可以申请终止挂牌，由全国股转公司进行审查并做出决定。二是强制终止挂牌方面，搭建终止挂牌专区，强制摘牌力度更大。本次征求意见稿的监管力度更大，比如，在现行未按时披露年报或半年报、无主办券商持续督导情形的基础上，《实施细则》新增了四大类12种强制终止挂牌情形，坚决出清劣质公司，健全市场自净功能。 值得关注的是，目前，沪深证券交易所关于转板上市的相关办法也已进入实操落地阶段。该办法明确在精选层挂牌满一年，符合科创板、创业板定位，达到交易所规定上市条件的企业，可直接向交易所申请转板上市。企业不必因上市工作而摘牌、暂停资本运作，不必重复信息披露，可节约上市成本，更有利于主业发展。 陈雳认为，转板上市为新三板企业上市增加了一条路径，有望带动新三板精选层板块估值和流动性向创业板和科创板靠拢，促进了新三板内部分层的基础层、创新层和精选层之间递进效应，提升新三板市场整体的融资、定价和交易功能。 谈及还需要完善哪些配套举措，助力新三板更好的发展？陈雳表示，一是细化融资融券业务制度，构建支持中小企业创新发展的市场环境。融资融券业务是一把“双刃剑”，容易助涨助跌，须细化制度安排，助力新三板精选层市场的发展。同时，把握好中小企业的发展规律，加速推进契合中小企业特点和投融资需求的政策体系、制度体系、服务体系建设，提升市场功能，发挥好新三板服务创新型、创业型、成长型中小企业功能作用。二是，提高挂牌公司的财务规范性意识，进一步提升挂牌公司财务质量标准。股转系统指出当下挂牌公司的财务不规范问题主要体现在多个方面。例如财务管理薄弱，内控制度缺失，财务真实性存疑等问题，伴随着监管层的重视，提高新三板公司的财务规范程度，叠加精选层改革等举措，有望进一步吸引更多投资者进场“掘金”。 “今后还要进一步强化公司年报信息披露监管，提升信息披露质量，同时对分层分类的上市企业实施差异化监管，提升监管的针对性和有效性。”刘向东表示。 年内56只新股登陆A股 27家券商揽入27亿元承销保荐费 2月23日，证券业协会发布证券公司2020年度经营数据。数据显示，去年，证券行业实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%，127家证券公司实现盈利。 尤其值得关注的是，去年证券行业积极发挥投资银行功能，服务实体经济能力持续提升。 具体来看，证券行业通过股票IPO、再融资分别募集5260.31亿元、7315.02亿元，同比增加74.69%、41.67%；通过债券融资13.54万亿元，同比增加28.02%，服务实体经济取得显著成效。在企业融资需求增加，叠加创业板注册制和再融资新规落地等政策红利的背景下，证券行业去年实现投资银行业务净收入672.11亿元，同比大幅增长39.26%，助力整体业绩增长。 今年1月份，券商IPO业务相对放缓。1月份，共计33家中国企业在沪深两市IPO，IPO数量同比上涨1.06倍，环比下降37.74%；募资金额共计246亿元，IPO规模同比下降41.01%，环比下降64.64%。同时，1月份科创板IPO数量8家，募资总额119.63亿元，占1月份A股IPO募资规模的48.55%。对此，一家上市券商非银金融分析师对记者表示：“1月份IPO增速放缓，可能是因为投行项目周期性的原因，也可能是因为《证券法》落地后发审趋严、通过率下降的原因。” 总体来看，截至2月24日，已有56只新股登陆A股，4只上市以来涨幅超过300%，分别是药易购、曼卡龙、易瑞生物、南网能源。记者据数据梳理，今年以来实现IPO的公司当中，有27家证券公司参与承销，合计募资（联席保荐计入统计）446.7亿元，同比减少33%；获得承销保荐费用约27亿元。其中，海通证券有8个IPO项目上市，排名居首，其次是中信证券。 从今年的券商投行业务发展趋势来看，中金公司认为，大投行业务乘势而上、马太效应凸显，大力提高直接融资占比、全面推行注册制助力股票融资额维持高位，同时大型新经济企业上市及回归进程之下头部券商参与度更高。 上述行业分析师则认为：“今年全市场推行注册制的条件逐步具备，IPO承销规模有望继续维持高位。同时，再融资政策红利释放，再融资承销规模或同比增长。但由于信用风险提升，债券承销规模或同比减少。” 秦安股份期货投资见好就收 回归主业后前景如何？ “贵公司还在交易期货吗？”一名投资者在互动平台对秦安股份发出提问。 2月23日，秦安股份方面回复称：公司已有序退出投资性期货交易，作为汽车零部件制造企业，公司立足主业发展，紧跟市场，以良好业绩表现回馈投资者。 这则问答意味着在A股有着“期货大神”称号的秦安股份正式“收手”期货交易回归到自己的主业上。 对此，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林在接受记者采访时表示：“主业能不能做好，需要看其经营和研发能力。现阶段新能源汽车崛起，且汽车销售量总体在逐月上行，汽车零部件本身处在风口上，总的来说成功概率应该高一些。” “现在已经有越来越多的上市公司主动提出要回归到自己的主业上，因为就上市公司而言，需要进一步进行归核化处理，秦安股份做出这样的决定是很正常的现象。”盘古智库高级研究员江瀚向记者表示。 秦安股份进军期货交易始于2020年，当年4月15日至9月11日期间，秦安股份连续发布21份《关于获得投资收益的公告》，累计收益达到7.69亿元，引发市场关注。 不过此后，由于期货投资的高风险性逐渐显现，秦安股份在期货市场连连失手。9月12日至22日，秦安股份期货平仓亏损6952.55万元，9月23日平仓亏损7348.38万元，9月24日至9月25日亏损1.36亿元，9月28日亏损2.23亿元。在9月12日至9月28日期间，秦安股份累计平仓亏损达5.01亿元。换句话说，秦安股份在短短半个多月的时间，回吐了之前5个月逾六成盈利。9月28日，秦安股份宣布全部平仓并有序退出期货交易。 2020年9月30日，秦安股份发布更正公告表示，公司自2020年4月15日至今，期货平仓盈亏累计为盈利2.67亿元（含税）。同时，因参与期货投资带来的关注度，秦安股份的股价也呈现高波动走势。公司股价在2020年6月初时约6元/股，9月4日触及高点12.4元/股，成功翻倍。截至昨日，公司股价报收10.8元/股。 公开资料显示，秦安股份是国内具有一定规模水平的汽车发动机核心零部件专业生产企业，主要从事汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体等产品的研发、生产与销售。 事实上，在进行期货投资之前，秦安股份的主业经营不利。公司财报数据显示，2018年、2019年，秦安股份的营业总收入分别下滑44.71%、11.91%；同期归母净利润分别为-6365万元、1.18亿元。而2019年公司之所以实现净利润扭亏，原因是当年年末卖楼获得了2.59亿元收入。 秦安股份在2019年年报中披露，其客户主要包括长安汽车、长安福特、上汽通用五菱、柳州五菱、江铃汽车、一汽轿车、吉利汽车、东安动力、北汽福田、PSA（长安标致雪铁龙）、全柴动力、华创新能源、广汽等。但这一年，汽车行业整体下行，秦安股份的主要客户整车销量下降，新客户、新项目则处于爬坡阶段。 进入2020年，先在期货的“加持”下，秦安股份业绩自二季度开始出现好转，上半年营业收入同比增加41.82%；后随着下半年以来汽车行业转暖，整车汽车销量增长也带动秦安股份主业景气度提升。 在此背景下，秦安股份业绩在2020年大幅提升。 公司披露的年度业绩预告显示，预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，预计将增加1.92亿元到2.22亿元，同比增加162.78%到188.21%。 谈及接下来的发展，盘和林告诉记者：“秦安股份需要在市场营销和技术研发两方面双管齐下，在周期结束之前获得规模优势，这样才能在未来汽车零部件行业占据一席之地，立于不败之地。” “接下来，整个汽车零部件行业应该还有着不错的发展趋势，而且也处在风口上，这需要企业能够在市场发展过程中抢抓自己的机遇，真正形成差异化竞争优势。”江瀚表示道。 |
