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周二2021年2月23日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-2-22 15:43| 发布者: adminpxl| 查看: 12904| 评论: 0

摘要: 周二2021年2月23日最具有爆发力的十大金股(名单):中煤能源、兔宝宝、森马服饰、克明面业、牧原股份、宁波华翔、晨鸣纸业、建设机械、联泓新科、保利地产。 ...


牧原股份(002714):迈入智能养殖的农牧巨头 周期成长之路开启

迈入智能养殖的农牧巨头,周期成长之路开启,维持“买入”评级公司过往凭借持续低于同行的养殖成本及快速扩张的产能成功证明自身,非瘟后步入智能养殖3.0 时代,竞争优势持续提升,未来3 年有望凭借超额盈利和出栏量的扩张穿越周期,考虑到玉米大幅涨价、产能扩张提速,我们下调2020 年、上调2021-2022 年盈利预测,预计2020-2022 年归母净利润为280/403/343 亿元(前值315/276/161 亿元),同比+358%/+44%/-15%,EPS 为7.4/10.7/9.1 元,当前股价对应PE 为16.0/11.1/13.0 倍,维持“买入”评级。

步入智能养殖3.0 时代,成本优势显著

我们测算2019 年公司商品猪完全成本13.1 元/公斤,成本提升由于:饲料端新增高温灭菌措施(+0.2 元)、猪舍硬件升级(+0.1 元)、人才储备和激励加大提升职工薪酬(+0.4 元)、销售端新增检测手段和人员投入(+0.1 元);人员薪资提升、产能闲置提升管理费用(+0.2 元)。预计2020 年完全成本14.0 元/公斤,主要由于玉米涨价(+0.7 元)、股权激励费用摊销(+0.6 元)。预计2021 年商品猪完全成本中枢约14.5 元/公斤,基于2021 年玉米用量/(玉米+小麦用量)降至34%假设,原材料成本同比+1.0 元;股权激励费用将下降至0.1 元,生物安全提升带来疫苗及药品成本同比-0.1 元,并且随着新员工业务水平及猪舍性能的提升成本存在下降空间。

2020-2022 年产能有望保持高速扩张

高规格防疫、轮回二元育种体系奠定公司能繁母猪存栏高速扩张基础,预计2020-2022 年公司生猪出栏量为1811/4000/6000 万头,考虑到公司能繁母猪增速快于产能,自2019Q4 起部分能繁母猪需占用育肥场栏舍,据测算截至2020 年12 月约30%能繁母猪需饲养在育肥舍中。2021 年随着产能扩张提速紧缺情况将得到缓解,但至2021 年底预计仍有10%以上能繁母猪需饲养在育肥舍中,因此2021 年公司仍将适度外销仔猪、减少商品猪压栏。

风险提示:猪价景气度不及预期、出栏量释放不及预期、成本大幅提升。

宁波华翔(002048):实控人参与增发彰显信心 欧洲重组利好长期发展

公司近日发布非公开发行 A 股股票预案,拟发行股票不超过 187,868,194股,募集资金总额不超过 231,266 万元。公司实际控制人拟全额参与定增,彰显对公司未来发展信心。2020 年10 月公司发布关于实施“欧洲业务重组方案” 的公告,制定了欧洲重组方案,预计 2021 年全部实施完毕。欧洲业务重组将对公司2020-2021 年短期业绩形成一定负面影响;但完成后有望减少或扭转德国华翔持续亏损状态,利好公司长期发展。2021 年国内乘用车销量有望恢复较快增长,并迎来持续上行周期。公司客户为大众、宝马等中高端品牌,有望延续较好表现,助力业绩增长。我们预计公司2020-2022年每股收益分别为1.05 元、 1.69 元和 2.07 元,维持买入评级。

支撑评级的要点

实控人全额参与增发,彰显未来信心。公司近日发布非公开发行 A 股股票预案,拟发行股票数量为不超过 187,868,194 股(含本数,未超过本次发行前公司总股本的 30%),发行对象为公司实际控制人周晓峰先生控制的宁波峰梅实业有限公司,募集资金总额为不超过 231,266 万元(含本数), 拟用于补充流动资金。公司实际控制人拟全额参与定增,彰显对公司未来发展的强大信心;同时增发完成后实控人持股比例大幅提升,有利于改善公司治理及资本运作。

欧洲重组持续推进,利好长期发展。2014 年起公司欧洲业务持续大额亏损,对公司业绩形成严重拖累。2020 年10 月公司发布关于实施“欧洲业务重组方案” 的公告,制定了欧洲重组方案,措施包括德国 HSB 工厂关闭、德国 HIB 工厂裁员、英国业务分步转移等,预计 2021 年全部实施完毕。目前公司预计重组费用约3.4 亿元,加上部分商誉减值,将对公司2020-2021 年短期业绩形成一定负面影响;但重组完成后有望减少或扭转德国华翔持续亏损状态,利好公司长期发展。

2021 年乘用车销量有望较快增长,公司有望受益。2020 年受新冠疫情等影响,国内乘用车销量(中汽协口径)销售2017.8 万辆(-6.0%),公司预计全年归母净利润5.4-7.8 亿元(重组费用等影响)。随着疫苗投入使用、疫情控制较好,国内经济恢复良好,2021 年乘用车销量有望恢复较快增长,并迎来持续上行周期。公司主要客户包括大众、宝马等中高端品牌,有望延续较好表现,助力业绩增长。

估值

考虑重组费用等影响,我们调整盈利预测,预计公司 2020-2022 年每股收益分别为 1.05 元、1.69 元和2.07 元,估值处于较低水平,维持买入评级。

评级面临的主要风险

1)汽车销量不及预期; 2)海外扭亏不及预期;3)产品大幅降价。


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