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周二2021年2月23日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-2-22 15:43| 发布者: adminpxl| 查看: 11813| 评论: 0

摘要: 周二2021年2月23日最具有爆发力的十大金股(名单):中煤能源、兔宝宝、森马服饰、克明面业、牧原股份、宁波华翔、晨鸣纸业、建设机械、联泓新科、保利地产。 ...
中煤能源(601898):煤炭、化工量价齐升 有望释放业绩弹性

事件:2021 年2 月19 日,公司发布2021 年1 月经营数据公告。

点评

煤炭产销量大幅增长:据公告,公司1 月生产商品煤1027 万吨,同比增长15.3%,销售商品煤2939 万吨,同比增长55.6%,其中销售自产商品煤989 万吨,同比增长14.2%,销售贸易煤1950 万吨,同比增长90.62%。近年来公司产量进入增长期,据公告里必煤矿(400 万吨/年)开工,大海则煤矿(产能1500 万吨/年)也恢复建设,未来产量仍有增加空间。

煤价持续回升,有望带动业绩增长:2021 年以来,动力煤价格持续保持高位,据Wind 数据,截至2 月19 日,CCTD5500 指数报收于634元/吨,同比上涨15.06%,截至目前均价为703 元/吨,较去年一季度均价上涨27.14%。中煤能源在互动平台表示,公司2021 年的长协煤价格仍然按照基准价(535 元/吨)+浮动价(参考环渤海BSPI、秦皇岛CCTD、沿海电煤采购价格CECI 三大煤炭指数)的统一定价机制确定。

根据指数测算公司的2021 年1 月、2 月长协价格分别同比上涨39 元/吨与71 元/吨,2 月长协价创发布以来的最高价。以我们盈利预测测算,2020 年公司吨煤净利润为15.65 元,在市场煤价与长协价格均大幅上涨的背景下,公司产量也大幅攀升,我们预计公司盈利弹性将非常大。

聚烯烃产销大增,尿素甲醇小幅下滑:公司1 月生产聚烯烃13.3 万吨%,同比增长5.56%,销售聚烯烃13.6 万吨,同比大增115.87%,增量主要来自聚丙烯,同比增幅为135.5%。1 月生产尿素18.4 万吨,同比增长0.5%,尿素销量15.6 万吨,同比下降27.4%。1 月公司生产甲醇7.9 万吨,同比下降6%,销售甲醇8.2 万吨,同比下降1.2%。近期国际油价持续反弹,公司化工业务有望受益。据Wind 数据,截至2月19 日,聚乙烯、聚丙烯、尿素及甲醇均价分别较上年一季度上涨8.11%、12.03%、13.44%以及13.96%。

投资建议:买入-A 评级。预计2020-2022 年公司归母净利为41.60/94.59/96.44 亿元,折合EPS 分别为0.31/0.71/0.73。目前公司估值较低,但煤炭业务量价齐升,化工品价格反弹,公司业绩弹性较大,6 个月目标价5.68 元。此外,公司港股估值更低,同样值得关注。

风险提示:宏观经济低迷,煤炭价格大幅下跌,公司新建产能达产不及预期,化工品价格大幅下跌

兔宝宝(002043):从板材到定制 兔宝宝的升级之路

深耕传统板材零售市场,挖潜增效提升市占率。零售板材市场预计约1000 亿元,当前市场仍高度分散,兔宝宝规模居首,对应市占率约7%。公司90%产能来自OEM,通过研发和严苛的OEM 管理,造就了其优异的产品质量和轻资产灵活运营的能力,叠加突出的品牌力和与时俱进的经销渠道管理,兔宝宝板材零售竞争优势突出。在零售板材受到定制家具挤压的市场环境下,兔宝宝通过分公司模式激发经销商活力,在核心及重点市场以渠道下沉+密集分销为主策略,外围市场重点发力渠道扩张,要求3 年内实现空白宜建店城市的全覆盖,随着新店开设的有序落实,板材业务市占率有望持续提升。

从板材到易装,实现自我升级和产业链延伸。兔宝宝易装业务由公司、经销商和加工中心三部分组成。1)客户向门店下单,经销商负责销售接单、设计和售后服务,经销商通过终端加价赚取利润;2)订单传到加工中心进行加工,获取加工利润;3)兔宝宝负责品牌运营、统筹管理、以及为加工中心提供板材原材料,利润来自板材销售和易装品牌授权费,在解决消费者购买传统板材操作麻烦、用时长、质量难以保证、款式或细节不尽人意等痛点的同时,实现从板材到定制家具的自我升级,既可以覆盖原有零售板材消费者实现服务增值,亦可拓展新的定制家具客户带动业绩增长。2021 年公司易装业务将逐步完善成为2.0模式,除提供板材外,将拓展门板和五金辅料OEM 厂商,实现定制家具原材料的全供应,增加利润环节和材料的质量水平。同时通过信息化建设、强化设计能力、拓展经销商等促进各环节逐步完善、业务规模进一步壮大。根据测算易装模式2021、2022 年有望分别贡献0.7 和1.7 亿净利润。

并购裕丰汉唐,快速进入地产集采,完善战略版图。裕丰汉唐从2006 年开始接手房地产工程项目,在精装领域先发优势显著,具备强大的项目交付管理经验、供应链整合实力及丰富的头部客户储备及拓展能力,连续8 年荣获“万科A 级供应商”称号,同时也是新城控股的A 类材料设备供应商,2020 上半年新签地产战略客户32 家,其中地产top30 客户12 家。受益精装率长期趋势提升,叠加客户拓展及品类扩张的内生增长逻辑,裕丰汉唐成长稳健。

盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4、6 和7.9 亿元,对应PE 分别为19.7、 13.2 和10.1 倍。考虑到公司具备较高的成长性,且现金流良好,给予2021 年22 倍PE 估值,对应目标价17.16 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:易装业务拓展不及预期风险;裕丰汉唐业绩表现不及预期风险。

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