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煤制氢概念股票(煤制氢概念上市公司,龙头股,受益股)

2014-12-25 11:01| 发布者: admin| 查看: 118930| 评论: 0

摘要: 沪深两市煤制氢概念股票(煤制氢概念上市公司,龙头股,受益股)有万邦达、东华科技、三维工程、大唐发电、鄂尔多斯、煤气化、复兴医药、长城电工、中炬高新、华昌化工、金龙汽车和同济科技等。 ...
万邦达(300055)调研报告:内生增长与外延并购双轮驱动 工业水处理龙头转型发展可期


    “水十条”即将出台,工业水处理市场前景广阔
    工业废水处理有望成为“水十条”核心内容,发展空间广阔,预计未来5 年市场年投资需求约1,300 亿元。对于新型煤化工而言,行业有望在政策规范下加快发展,预计未来5 年新增项目投资达约0.96 万亿元,从而将带来约478 亿元的水处理工程投资需求。同时,石油化工行业仍将保持较快增长,保守估计“十二五”和“十三五”期间行业水处理工程投资需求均在200 亿元以上。
    核心竞争优势突出,内生增长保持强劲
    依托核心竞争优势,公司水处理业务拓展继续保持强劲,我们预计2014-2016年工程业务收入将分别达到7.8 亿元、10.5 亿元和13.9 亿元,年复合增长率33%;运营业务收入则分别达到约1.9 亿元、2.9 亿元和3.6 亿元,年复合增长率达38%。此外,随着盐城基地投入使用,水处理非标设备有望实现自给并将提升公司的业务竞争力,同时产品外销还将为公司带来新的盈利增长点。
    收购昊天进军节能领域,为转型大环保平台公司迈出关键一步
    昊天节能主营国家产业政策支持鼓励的新型节能保温产品,发展前景广阔。并购昊天节能,大大拓宽了公司的业务范围和发展空间,为公司转型环保平台公司、做大做强奠定了坚实的基础。根据并购协议相关承诺,昊天节能2014-16 年将实现归母净利润分别不低于0.46 亿元、0.58 亿元和0.742 亿元,预计对公司业绩贡献比例分别为8%、18%和19%,增厚作用明显。
    增资控股吉林固废,实现产业链横向扩张
    吉林固废为吉林省目前唯一一家危废处理中心,对省内危废处臵具有一定的独占性;同时,省内危废供给量充足,市场基础稳定。收购吉林固废,为公司业务横向拓展的首次尝试,并有望为公司带来长期稳定的盈利。
    增资晋纬环保,工业水处理实力再获提升
    CBR-R 污水处理技术能够处理含毒性强且不易生物处理的有机废水,同时具有高效低成本等突出优点。增资控股晋纬环保,公司将独享CBR-R 技术在大陆地区的使用,由此将助推公司加快在工业废水,特别是石油化工废水领域的业务拓展。
    盈利预测
    我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.80 元/股、1.28 元/股和1.59 元/股,对应动态PE分别为61X、38X和31X。“水十条”即将出台,工业废水治理需求有望加速释放,市场空间巨大。同时,煤化工、石油化行业水处理前景依然广阔。凭借综合竞争优势和加强技术储备,公司有望在大型工业水处理领域获取更多订单。另外,节能环保已被列为七大战略性新兴产业之首,昊天系列节能产品将迎来广阔发展空间,并为公司带来持续利润。而随着外延扩张战略的加快实施,转型环保平台将进一步提升公司估值。综合以上,我们给予公司“买入”评级。
    风险提示
    1)工业水处理项目拓展不及预期;
    2)煤化工项目进展迟缓;
    3)节能保温产品订单低于预期,竞争加剧致毛利率下降;
    4)政策推进力度不及预期。
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