保险行业：并轨制度落定推动职业年金大扩容
事件描述 新闻报道称，国务院常务会议和中央政治局常委会已经审议通过养老保险制度改革方案，将启动养老金“并轨”改革，未来养老金并轨改革方面思路是“一个统一，五个同步”。政策带动保险板块盘中大涨，人寿收涨5%。。 事件评论 并轨落定，养老制度改革决心与行动同步。13 年12 月人社部推动企业和职业年金个人所得税递延；14 年5 月国务院通过《事业单位人事管理条例》确定事业单位与公务员之间的关系为聘用与被聘用的关系，并提出新入职人员参与社会保险，开启并轨实践基础；14 年12 月底，基本敲定我国养老制度并轨路径。改革路径清晰，推动速度较快。 “一个统一，五个同步”并轨战略从覆盖范围和制度框架上超过预期，表现1、并轨全国同步推进；2、职业年金与基本养老保险制度同步建立。 目前我国事业单位111 万个，事业编制3153 万人，事业编制人员推动基本养老保险制度需要解决工资调整方案、待遇计发方法、职业年金制度建立以及资金来源问题。从改革思路来看完全并轨是大概率事件，突破的核心在于如何解决改革资金来源问题。 养老金并轨对于商业养老险的意义在于：1、机关事业单位推动职业年金发展，利好商业年金扩容；2、养老金并轨完成后下一阶段会重点讨论养老金使用问题，拓宽养老金管理方法和投资渠道或将直接利好股市或者商业保险公司；3、关注养老金账户统筹层次的提升；4、税延养老问题将会逐渐提上日程。截止14 年3 季度共有7.22 万个企业，2210 万人建立了企业年金，企业年金的投资管理规模6856 亿元。目前事业单位111 万个，事业编制3153 万人，我们假设全部在编人员均转为职业年金制度，单个企业年金管理规模100 万（企业900 万/个），则新增职业年金管理规模在1.1 万亿左右，综合考虑年金受托费率0.12%、账户管理5 元/月、托管费率0.05%和投资管理费率0.5%，贡献的费用收入约为93 亿元，商业健康险大约收益其中40%的空间，管理费收入约为37 亿元。职业年金建立后有效运用年金将成为重要议题。 投资策略及建议。突破养老双规制后，后续养老金运用及基础养老与商业养老嵌套将成为改革核心。我们看好养老制度改革过程中为商业保险腾挪的空间和为股市带来的增量资金空间。持续看好保险股，推荐国寿平安。 |
