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各大区域建设进入实质性推进阶段 水泥股票有望受益

2014-12-24 08:40| 发布者: admin| 查看: 13808| 评论: 0

摘要: 水泥概念股票(水泥上市公司,龙头股,受益股):冀东水泥、天山股份(000877)、巢东股份(600318)、海螺水泥(600585)、西部建设(002302)、上峰水泥(000672)、同力水泥(000885) ...
上峰水泥(000672)中亚建线带来较大业绩弹性


                             
    公司目前熟料产能约900 万吨,未来将继续在国内增加骨料、水泥等产能。上峰水泥主要生产基地位于安徽铜陵和怀宁(在两地都是跟海螺正面竞争,但是生存下来了并且盈利较好),目前熟料产能约900 万吨,另有水泥粉磨产能750 万吨,2013 年熟料收入占比约60%。公司今年已收购了台州亚东和江苏海狮两家粉磨企业,新增水泥产能200 万吨,未来会继续通过收购等方式增加水泥产能。除水泥以外,预计今明两年公司有400 万吨骨料产能投产。
    在吉尔吉斯斯坦建设2800t/d 熟料线,对公司业绩弹性较大。2014 年11 月,公司公告与吉尔吉斯斯坦ZETH 国际公司共同在当地建设一条2800t/d 熟料线,其中公司持股58%。该项目离吉尔吉斯斯坦首都比什凯克约120 公里,将于2016 年投产。“一带一路”战略下吉尔吉斯斯坦未来基建工程较多,而该国水泥产能不足,预计未来该国每年水泥缺口在500 万吨以上。目前比什凯克的水泥价格超过100 美元/吨,公司生产线建成以后吨净利应当超过40美元,新增归母净利润能超过公司2013 年净利润的50%。
    经营管理能力优秀且海外业务可期,另外积极谋划转型,首次给予“强烈推荐-A”投资评级。与海螺、华新等华东地区优秀水泥企业相比,公司的运营管理能力也十分优秀,这从公司在多年与海螺的正面竞争中仍能发展壮大可见一斑。我们看好公司在国内外两个市场的拓展,国内方面通过打造骨料到水泥的产业链将进一步增强盈利能力,国外在吉尔吉斯坦建设的水泥项目将从2016 年开始给公司带来丰厚收益。除此以外,公司也在积极谋划转型,而其大股东产业涉及文化传媒、动漫等诸多产业的的背景将有利于公司转型。我们预计公司2014-2016 年EPS为0.50、0.59、0.82 元,首次给予“强烈推荐-A”评级。
    风险提示:华东地区水泥景气度下滑,吉尔吉斯斯坦项目进展低于预期。


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