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半导体新一轮产能建设高峰来临 国产设备深度受益(概念股) ...

2021-1-25 09:18| 发布者: adminpxl| 查看: 1928| 评论: 0

摘要:   疫情得以有效控制、国际环境不确定性下降后,全球经济开始复苏,在5G、物联网、新能源汽车、宅经济等多重需求拉动下,2020下半年各大晶圆厂、封装厂产能满载、交期延长、价格亦有所上涨,台积电年报显示,2020年 ...
  疫情得以有效控制、国际环境不确定性下降后,全球经济开始复苏,在5G、物联网、新能源汽车、宅经济等多重需求拉动下,2020下半年各大晶圆厂、封装厂产能满载、交期延长、价格亦有所上涨,台积电年报显示,2020年实现收入476.6亿美元,同比增长25.17%;实现净利润184.3亿美元,同比增长50%,净利润增速创2011年以来新高。

  展望2021年,5G渗透率提升、数据中心需求增加、新能源车蓬勃发展、物联网与AI等新兴需求向好,预计半导体需求继续向好,新一轮产能建设高峰也将来临,台积电表示其2021年资本开支预计250亿美元-280亿美元,较2020年增长45%-62%;三星2020三季报时预测其2020年半导体领域资本开支约265亿美元,有媒体报道称2021年将增加20%-30%;而此前中芯国际则将2020年资本开支由457亿元下修至402亿元,系美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性,以及物流原因导致部分机台到货延迟,设备的国产化仍然有很大空间,建议重点关注中微公司、北方华创(002371)、精测电子(300567)、华兴源创。

2021-01-09北方华创(002371)行业周期上行+份额有望提升 IC设备龙头迈入发展新征程
全球半导体设备景气周期上行,国产替代空间巨大。5G、新能源等领域新需求的出现带动下游强劲复苏,20Q2开始全球半导体月度销售额触底反弹,11月最新数据创近期历史新高,下游行业高景气带动半导体设备周期上行。根据SEMI预测,2021年全球半导体设备销售额有望达668亿美金(YoY+9.8%),其中中国市场约160亿美金(YoY+29%),中芯、华力、长存、长鑫等厂商积极扩产。据产业链调研,2021年大陆12寸Fab厂扩产规模超200K,同比增幅超30%;受益于供需错配带来的高景气,功率半导体等成熟制程市场扩产幅度亦有显著增长,下游扩产有望持续带动半导体设备行业高景气。
海思及中芯事件,凸显半导体设备国产化重要战略意义,国内客户采购意愿强烈。海思及中芯国际事件,凸显半导体设备重要战略地位,下游客户国产设备采购意愿强烈,积极配合产品验证导入。目前成熟制程新扩产能持续加大国产设备采购比例,28/40nm等制程关键设备也在产线验证阶段,有望取得显著突破。随着下游客户的持续扩产及先进制程设备的研发及验证,国产半导体设备厂商份额有望持续扩张。
成熟制程扩产带动订单快速增长,先进制程设备验证有望为公司带来新的业务增量。本次供需紧张背后的核心逻辑之一是5G、新能源等领域对于成熟制程需求的快速增长,功率半导体/MCU/驱动IC等领域处于供不应求状态。成熟制程产线对设备的要求相对较低,国产设备厂商有望占据更大份额。北方华创产品品类众多,在关键工艺环节有着较强的产品竞争力,同时先进制程设备在重点大客户端处于验证阶段,成熟制程的需求放量及先进制程设备的客户突破,有望显著带动公司业绩增长。
盈利预测、估值及投资评级。全球半导体设备景气周期上行,成熟制程设备需求放量叠加先进制程设备稳步验证,公司作为半导体设备国产化核心标的,有望显著受益。我们预测2020-2022年公司营业收入为60.5/91.5/118亿元,结合公司历史估值区间及行业平均估值水平,给予2021年15倍PS,对应目标价为276.5元,首次覆盖,给予“强推”评级。
风险提示:中美贸易谈判反复,引发不确定性;新设备研发存在不确定性;核心技术人才流失。

2021-01-22精测电子(300567)从面板到半导体 开启新一轮五年成长
半导体前道检测扬帆起航,定增投入上海精测,有望打开新一轮增长曲线。
2020 年11 月18 日公司发布向特定对象发行A 股股票募集说明书(申报稿),本次募集资金总额不超过14.94 亿人民币,其中7.4 亿募集资金投入子公司上海精测,专注于前道检测设备产业化建设;该项目建设期3 年,预计5 年后产能利用率达到100%带来12.9 亿的年产值,核心产业化产品包含:1)光学检测:膜厚/OCD量测设备;2)电子束检测:Review SEM 量测设备、FIB SEM 量测设备;3)泛半导体工艺与检测设备。目前国内半导体前道检测设备国产化率近乎为零,精测电子借助资本力量,加速发展,国产替代未来可期。
半导体后道测试设备协同日、韩先进技术,紧握细分市场机遇
2019 年公司透过收购及合资控股子公司,布局后道测试设备领域;1)收购日本WINTEST 后,在原本聚焦显示驱动芯片、CIS 芯片、模拟芯片等后道测试设备基础上,叠加公司深耕本土化市场能力,有望快速扩大在该领域的业务规模;2)控股子公司武汉精鸿是与韩国存储ATE 的领军企业IT&T 合资,目前已经实现技术转移,部份产品具备小批量产的能力,结合精测电子在国内积累的优势,快速在半导体领域布局,取得国产化突破。
新能源汽车起量前夕,战略布局动力电池检测设备。
2018 年公司成立子公司武汉精能,聚焦新能源领域开发锂电池和燃料电池检测设备,目前覆盖宁德时代、比亚迪、中航锂电等新能源核心客户,基于技术及客户资源,2019 年公司在该领域已经取得过亿的订单;公司不断加大研发投入与开拓市场,在新能源汽车的起量,催生大量电池检测设备需求的背景下,新能源检测设备业务有望迎来快速发展期。
面板检测设备领军者,紧跟OLED、Micro-LED 新一代技术升级。
公司凭借技术及服务优势,抓住全球面板显示产业转移国内的机遇,在AOI 光学检测系统、信号检测系统等面板显示检测领域取得亮眼的成绩,2019 年。随着LCD扩厂趋缓,公司紧跟面板行业推出OLED 检测并前瞻布局Micro-LED 检测设备,树立公司在国内检测设备领先的地位。
投资建议:我们预计20-22 年公司实现归母净利润2.59/4.99/6.53 亿元,预计20-22年EPS 分别为1.05/2.02/2.65 元,目标价106.26 元,给予“买入”评级
风险提示:下游应用需求不及预期风险、研发进度不及预期风险、业务规模拓展带来经营管理风险。


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雷人

握手

鲜花

鸡蛋

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