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2021年1月14日周四券商评级可大胆加仓抢筹9股

2021-1-13 14:40| 发布者: adminpxl| 查看: 11539| 评论: 0

摘要: 2021年1月14日周四各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:桐昆股份、三人行、星期六、TCL科技、奥佳华、华阳国际、均胜电子、海普瑞、上汽集团。 ...
上汽集团(600104):Q4业绩低于预期 聚焦2021自主产品大年

公司于1 月12 日发布业绩预告,预计2020 年度实现归母净利润约为200 亿元,同比减少21.89%左右;扣非后归母净利润约为173 亿元,与上年同期同比减少19.84%左右。2021 年是自主品牌产品大年,我们看好即将发布的智己汽车以及两大新平台的竞争力,维持“买入”评级。

2020Q4 盈利低于市场预期,2021 年轻装上阵。公司于1 月12 日发布业绩预告,预计2020 年实现归属于上市公司股东的净利润约为200 亿元,同比减少21.89%左右;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为173 亿元,与上年同期相比,将减少约43 亿元,同比减少19.84%左右。据此我们测算,公司四季度实现归母净利润33.5 亿元,同比减少30.3%;四季度实现扣非后归母净利21.1 亿元,同比减少24%。整体来看,公司2020Q4 业绩低于市场预期。

2021 年是上汽集团的“自主品牌产品大年”。公司管理层在2019 年7 月进行换届,此前自主品牌的肱股之臣王晓秋接替因年龄因素退休的陈志鑫,担任上汽集团总裁。

2020 年上汽自主对旗下产品线进行了较大调整,并树立了全新的R 标品牌。经历了品牌调整后,2020 年,公司自主品牌实现总销量65.8 万辆,同比下滑2.3%,其中10-12 月的月度销量同比增速分别为16%、27%、34%。展望2021 年,上汽自主品牌全新车型周期即将开启,下半年即将推出的sigma 平台和E2 架构均有望将上汽自主品牌的产品竞争力提升至新高度。

高端电动车品牌“智己汽车”有望年内量产两款车型。智己汽车是上汽集团(持股54%)联手阿里巴巴和张江高科孵化的高端电动车项目,定位于高端豪华电动智能汽车市场,创始轮融资约为100 亿元,成为上汽集团转型发展的“新载体”。根据公司公告内容,智己汽车将打造全新的电子电器架构,从底层打通整车与驾乘体验高度相关的电子控制单元,应用数据驱动,聚焦客户感知,重构用户体验,鼓励用户进行高度自定义,实现汽车智能化宽度和深度的突破。公司有望在年内量产两款车型,预计售价将在30 万以上。我们认为,电动汽车正在经历从1%到10%的普及过程,智能网联的人才储备将成为整车企业的胜负手。上汽集团通过联手阿里巴巴,将在管理架构和激励体系上更具竞争力,有助于吸纳更多智能网联的高新人才,加快公司向科技公司的转型。

风险因素:宏观经济增速放缓导致销量不达预期;新车型推广进度、市场接受度低于预期;上汽通用销量持续下滑;自主品牌亏损幅度持续加大。

投资建议:小幅调整公司2020/2021/2022 年EPS 预测至1.71/2.56/2.71 元(前值1.96/2.57/2.72 元)。公司当前股价26.43 元,对应2020/21/22 年15.4/10.3/9.8 倍PE。考虑公司估值处于历史低点,终端需求环比持续恢复向好以及公司自主新产品陆续投放,有望迎来估值修复。参考市场可比公司估值,我们认为公司合理市值为2021 年12 倍PE,维持公司“买入”评级,上调目标价至32.52 元。

海普瑞(002399):转让参股生物药公司KYMAB8.66%股权 新药投资渐入收获期

事件:2021 年01 月11 日公司发布公告,Sanofi 的全资子公司SanofiForeign Participations BV 收购Kymab 的全部股权,海普瑞全资子公司香港海普瑞转让其持有Kymab 全面稀释后8.66%的股权。

海普瑞子公司转让其持有Kymab 8.66%股权,新药投资渐入收获期:

Kymab 为英国临床阶段生物制药公司,拥有广泛的治疗性抗体项目管线,具有显著增长潜力的免疫治疗候选药物KY1005、KY1044 等。股权转让前,海普瑞子公司香港海普瑞持有Kymab 全面稀释后8.66%的股权,公司为目前持有的Kymab 权益累计投入约4056.62 万美元。本次股权转让后,公司拟获得的对价包括首期对价约1.17 亿美元,以及后续不超过3,030 万美元的里程碑对价。

公司创新研发管线值得关注,目前已获多项创新药在大中华区的独家开发及商业权利:

根据公司公告,海普瑞已获得包括Oregovomab、AR-301 及RVX-208等多项创新药在大中华区的独家开发及商业权利。其中,Oregovomab联合化疗治疗晚期原发性卵巢癌患者,目前已完成II 期临床,II 期临床结果显示,Oregovomab 联合化疗中位PFS 显著延长,中位PFS 为41.8 个月,而纯化疗治疗患者的中位PFS 为12.2 个月(p = 0.0027);AR-301 与抗生素标准疗法联合用于治疗金黄色葡萄球菌引发的呼吸机相关性肺炎(VAP)患者,目前正处于全球III 期临床试验阶段;RVX-208 用以降低II 型糖尿病高危心血管疾病、急性冠状动脉综合症及低高密度脂蛋白(HDL)病人的主要不良心血管事件发生率,目前已完成III 期临床试验(BETonMACE)。

投资建议:预计公司2020-2022 年分别实现归母净利润9.14 亿元、11.44 亿元、14.28 亿元,分别同比增长-13.7%、25.0%、24.8%,给予买入-A 的投资评级。

风险提示:肝素原料药价格回落风险;依诺肝素销售不达预期;新药研发进展不及预期风险等

均胜电子(600699):均联智行携手图达通 赋能汽车自动驾驶

近日《证券日报》报道,均胜电子完成了对激光雷达制造商图达通(Innovusion)的资本投资,并且其子公司均联智行与图达通开展合作,向某新造车头部企业最新车型提供超远距离高精度激光雷达。同时,均联智行5G-V2X 车载终端设备逐步从测试走向量产,向车企提供5G 服务及V2X 相关应用,并支持亚米级高精定位。维持公司2020/21/22 年EPS 预测0.02/0.91/1.13 元,维持“买入”

评级。

均联智行携手图达通,赋能自动驾驶。近日《证券日报》报道,均胜电子对激光雷达制造商图达通(Innovusion)完成了资本投资,并且其子公司均联智行与图达通开展合作,向某新造车头部企业最新车型提供超远距离高精度激光雷达,赋能该整车厂自动驾驶。均胜电子表示,未来,双方将在激光雷达感知融合、V2X数据融合、自动驾驶域控制器决策算法等方面深度合作,并推动上述技术产业化落地,共同开拓全球市场。

均联智行5G-V2X 车载终端设备逐步从测试走向量产。均联智行作为均胜电子旗下承载智能网联与自动驾驶的业务主体,以完整的智能车联解决方案,深耕V2X产业链,支持不同信息通道下的通信协作。均联智行5G-V2X 车载终端设备逐步从测试走向量产,向车企提供5G 服务及V2X 相关应用,并支持亚米级高精定位。

基于现阶段通信网络,座舱平台开放的功能深度融合车载导航、高精地图和自动辅助驾驶系统,实现点到点自动驾驶体验。

汽车电子业务布局开始收获,定增蓄力长远发展。公司100%控股子公司德国普瑞为全球汽车电子龙头供应商,旗下座舱人机交互(HMI)、车联网和新能源动力控制系统三大业务均全球深度配套大众、奔驰和宝马等中高端整车品牌。2020年上半年,公司汽车电子业务实现营收30.2 亿元,毛利率为15.5%,同比略有下降,其中人机交互业务收入下降,但新能源业务收入同比上升74%。今年非公开发行募投项目之一即为扩大新能源汽车电池管理系统在国内的研发和产能,预计随着客户车型在未来几年持续放量,公司新能源汽车相关业务将显著受益,业务规模和盈利水平将明显提升。

公司汽车安全业务整合空间大,经营效率提升可期。公司先后收购美国百利得(KSS)和日本高田(Takata)的资产,成为全球第二大汽车安全系统供应商。

对比全球第一大的奥托立夫,公司的经营效率仍有较大提升空间。均胜安全不断加快先进产能的布局和替代,继均胜安全匈牙利“超级工厂”于2019 年11 月完成升级改造后,均胜安全宁波“超级工厂”于近期通过相关体系和客户认证,将成为公司国内最先进的汽车安全系统产品生产基地。同时,均胜安全于2019 年在上海临港新设立了安全产品工厂,地址临近特斯拉上海超级工厂,在2020 年疫情期间业绩表现优异,目前特斯拉相关产品订单为75 亿元(全生命周期),后续随着特斯拉国产化程度的不断提升,均胜安全有望获得更多订单。

风险因素:汽车安全业务整合不及预期;新兴领域发展慢于预期;海外疫情反复。

投资建议:公司是全球汽车智能、安全系统龙头供应商,汽车安全业务全球领先,地位稳固;汽车电子业务产品和技术具有全球优势,在手订单充沛。公司短期业绩虽然受疫情冲击明显,但随着下游需求逐渐恢复,经营有望快速回升,维持公司2020/21/22 年EPS 预测0.02/0.91/1.13 元,维持“买入”评级。

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