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周四2021年1月14日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-1-13 14:35| 发布者: adminpxl| 查看: 1935| 评论: 0

摘要: 周四2021年1月14日最具有爆发力的十大金股(名单):上汽集团、明泰铝业、永创智能、东方雨虹、泸州老窖、妙可蓝多、桐昆股份、豪能股份、华贸物流、龙蟒佰利。 ...
上汽集团(600104):业绩滞后销量 静待21年改善

投资要点

公告要点

上汽集团2020 年预计公司归母净利润约为200 亿元,同比-21.7%。扣非归母净利润约为173 亿元,同比-19.8%。Q4 归母净利润33.52 亿元,同比-30.3%,扣非归母净利润21.15 亿元,同比-23.5%。

上汽Q4 产批同比为正,领先利润同比,自主/通用表现较好2020 年全年上汽集团产批量分别为546.4/560.0 万辆,同比分别为-11.18%/-10.22%,归母净利润跌幅略高于产批。2020Q4 产批分别为1926854/1987254 辆,同比+6.72%/+8.95%,领先于利润同比,核心原因为去年同期产批基数较低。上汽自主/通用/通用五菱产批同比涨幅较大,表现较好;上汽大众产批同比依然为负。

企业端Q4 上汽大众+上汽通用+上汽乘用+上汽通用五菱均去库根据我们自建库存体系显示,Q4 上汽集团总体当季库存为-60400 辆,上汽大众、上汽通用、上汽乘用、上汽通用五菱企业库存当季分别为-17309 辆、-24495 辆、-4723 辆、-8771 辆。企业库存累计分别为-48016辆、-49700 辆、-18220 辆、-116933 辆(2017 年1 月开始统计)。预计Q4 渠道库存小幅补库。

上汽Q4 整体折扣率微幅扩大

上汽集团12 月下旬车型算术平均折扣率13.97%,环比9 月下旬+1.54pct。其中,上汽大众算数平均折扣率16.08%,环比9 月下旬+2.68pct;上汽通用算数平均折扣率16.94%,环比9 月下旬+1.38pct;上汽乘用算数平均折扣率12.16%,环比9 月下旬+1.58pct。从具体车型方面来看,途观L+途岳+朗逸成交价降幅较大。

投资建议:

上汽集团作为行业龙头,有望跟随行业周期波动。大众MEB 国内首款车型ID.4 热卖成为明年重要看点。我们预计2020-2022 年上汽集团的营收为7566/8224/8710 亿元,同比-10.3%/+8.7%/+5.9%,归母净利润为200/236/257 亿元,同比-21.7%/+17.9%/+8.8%,对应EPS 为1.72/2.02/2.20元,对应PE 为15.41/13.07/12.01 倍。维持“买入”评级。

风险提示:海外疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主品牌SUV 价格战超出预期。

明泰铝业(601677):Q4业绩高速增长 持续看好铝材加工龙头修复机会

2020 年业绩预增再次彰显公司持续成长属性1 月11 日,公司发布2020 年业绩预告,预计2020 年实现归母净利润10.50 亿元-11.00 亿元,同比增长14.50%-19.96%,实现扣非归母净利润8.00 亿元-8.50 亿元,同比增长29.99%-38.11%。根据公司2020 年业绩预告,我们上调公司盈利预测,预计公司2020-2022 年归母净利润分别为10.87 亿元、13.47 亿元、15.98亿元,EPS 分别为1.64 元、2.04 元、2.42 元(原归母净利润为10.43 亿元、12.46亿元、14.57 亿元,原EPS 为1.69 元、2.02 元、2.36 元),当前股价对应2020-2022 年PE 分别为9.0 倍、7.3 倍、6.1 倍。伴随产销量和吨毛利的快速提升,公司业绩未来仍有望保持快速增长,且当前公司估值较低,其持续的高成长性有望带来公司价值的重估,维持“买入”评级。

吨毛利提升叠加产销量扩张,助力公司业绩高速增长2020 年Q1-Q4,公司分别实现扣非归母净利润0.86 亿元、2.18 亿元、2.88 亿元、2.08 亿元-2.58 亿元。其中,2020Q4 公司扣非归母净利润同比增长35.12%-67.64%,这得益于公司不断推出锂电池软包铝箔、汽车用铝等高附加值产品,持续优化产品结构,提升吨毛利水平,同时新能源汽车、交通运输等下游领域的需求也在不断增长,全年铝板带箔累计销量98 万吨。环比方面,2020Q4 公司扣非归母净利润环比有所下滑,这可能是因为年末费用计提以及海外销售带来的汇兑损益所致,若扣除费用损益影响,公司四季度业绩环比或仍有增长。

展望未来:铝材加工龙头增长空间广阔

公司未来的业绩增长空间来自以下两方面:(1)销量持续释放:随着各类新建及技改项目陆续投产,公司各类产品将持续放量,我们预计公司销量将由2019 年的86 万吨增加至2022 年的128 万吨。(2)吨毛利稳步提升:公司吨毛利得以提升主要来自于以下两方面,一是产品结构逐步升级带来吨盈利提升(交通运输和新能源是主要方向);二是行业出清之后原有部分产品加工费用存在提升空间,预计2019-2022 年公司各类产品的总体吨毛利将由1700 元逐步提升至2280 元。

公司作为铝加工行业龙头,未来产品量价齐升,将助力业绩持续高速增长。

风险提示:产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、原材料价格大幅波动。

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