华泰证券：社融拐点继续确认 股市还有机会
华泰证券指出，12月金融数据有如下关键信息：第一，社融拐点继续确认；第二，融资信托整改和信用债风波拖累社融增速，而信贷总量还不弱；第三，信贷结构上，企业中长期贷款增幅继续收窄，居民贷款同比转为少增；第四，M1增速初步放缓，但拐点仍待确认，1月份存在低基数效应。 市场角度看，经济复苏、温和再通胀+政策不急转弯=债市震荡，利率曲线陡峭，股市还有机会。信用收缩还不明显，股市流动性仍惯性，二季度关注政策基调微调和限售股解禁压力。货币政策稳字当头，再通胀与社融增速下行对冲，意味着债市保持区间震荡，趋势不强，交易机会比去年下半年增多。 |
