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2021年1月13日周三券商评级可大胆加仓抢筹9股

2021-1-12 15:01| 发布者: adminpxl| 查看: 1755| 评论: 0

摘要: 2021年1月13日周三各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:上海银行、中鼎股份、深圳燃气、宏川智慧、洽洽食品、长城汽车、联美控股、五粮液、兴森科技。 ...
兴森科技(002436):Q4业绩重归成长 重效增盈拐点已现

事件:公司发布业绩预告,2020 年预计实现归母净利润5.2-5.5 亿元,同比增长78.13%-88.41%。

2020 年稳健成长,新业绩拐点明确显现。报告期内,如扣除上海泽丰16%股权转让的投资收益(2.26 亿元),公司归母净利润的增长区间约为0.58%-10.86%,而如排除下半年人民币汇率大幅升值造成的汇兑损失(约3000 万)和新产能投放导致的折旧、人工成本、试生产费用的增加(约4500 万)等非经营性负面因素影响,公司的归母净利润预计能实现25%-37%的同比增长,在新冠疫情、贸易摩擦等诸多挑战汇集的情况下,交出此份答卷实属不易,是公司产能扩增、市场开拓和管理改善等诸多正面因素加成的集中体现。

结合公司三季报情况,2020Q4 公司预计实现归母净利润6300 万-9300万,同比增长3.28%-52.46%,如将半年人民币升值造成的汇兑损失补回,实质上Q4 的单季利润无论同比去年,还是环比Q3,均有非常明确的提升,考虑到2021 年新增pcb 样板和IC 载板产能的增量,公司的业绩拐点已明确显现。

IC 载板产有序扩增,享受国产替代行业红利。近两年,美国商务部以实体名单的方式对我国华为海思、中芯国际等半导体支柱公司进行了全面遏制,国内半导体行业的全产业链自主化替代逐渐成为大势所趋,IC 载板亦是其中重要的一环。公司自2018 年通过三星认证并实现供货之后,近两年亦在逐期扩增IC 载板产能,据调研了解,广州兴森快捷二期1 万平米/月的IC 载板产能已顺利达产且产能利用率正不断接近饱满,未来1-2 年,公司IC 载板在总收入中的占比有望进一步提升。

当下公司与国家集成电路产业基金合作的科学城项目亦有序推进中,投产后将继续扩增至10 万平米/月的总产能将成为国内产能先驱,公司将持续分享行业国产化替代浪潮所带来的行业红利。

子公司管理改善效益持续,疫情恢复后海外子公司有望进一步释放弹性。根据公司公告,2020 年Exception、Harbor 等欧美的子公司和宜兴硅谷均实现了扭亏为盈,这体现了过去几年公司对这些子公司的管理层与体制改革的良好效果,在此基础上,这些过去的负向资产均已转正成为利润的重要构成部分。当下,欧美的疫情控制和疫后恢复尚不如国内,未来等海外生产经营环境恢复正常水准,海外子公司有望进一步为公司业绩贡献弹性增量。

大股东减持无需过度解读。2020 年7 月,公司公告大股东计划减持2975.82 万股(占公司总股本的2%),我们认为,投资者对此不必过度解读:首先,回顾2020 年,公司单个交易日的交易量几乎全在1000万股以上,最高当日交易量超过2 亿股,约3000 万股的减持股数按交易量考虑占比并不大,更何况,大股东还可通过大宗交易等方式进行减持,因此,对二级市场的冲击其实相对较为有限,而且,截止减持过半时间,大股东仍未减持公司股份,减持计划显然重资而非重质,未来大股东减持计划顺利完成后,当下市场对于这块的的担忧亦会船到桥头自然直。

盈利预测和评级:上调至买入评级。2021 年,华为被美制裁事件对通信PCB 板块的影响有望逐渐减弱,在国内5G 基站建设的带动下,以及后续5G 应用端的不断普及,IOT、各类新型终端产品面市的带动下,PCB 样板的需求量有望不断回暖,公司新投产的样板产能可谓正当逢时,叠加IC 载板的成长预期,预计2020-2022 年的净利润分别为5.31亿、4.71 亿和6.23 亿(2020 年较2021 年更多的原因是上半年有2亿多的泽丰股权转让),当前股价对应PE 25.83、29.12 和22.01 倍,公司未来IC 载板的收入和利润将持续提升,半导体属性将持续强化,业绩拐点明确,上调公司评级至买入。

风险提示:(1)半导体封装产业项目建设进度及IC 载板扩产进度不及预期;(2)PCB 样板 产能扩充不及预期;(3)全球 5G 商用进程在疫情以及贸易战等负面因素影响下低于预期。

五粮液(000858):2020实现平稳增长 今年继续提升高质量市场份额

事件:五粮液发布2020 年度主要业绩数据公告,预计2020 年实现营业收入572 亿元左右,同比增长14%左右;实现归母净利润199 亿元左右,同比增长14%左右,基本每股收益约5.127 元/股。

2020 年五粮液业绩实现平稳增长,增速高于茅台。2020 年公司实现了产品价格、渠道利润、经营业绩、品牌价值和公司价值的五个稳步增长,面对新冠疫情考验交出了一份满意答卷。营业收入和归母净利润增速均高于茅台,据茅台2020 年生产经营情况公告,茅台预计2020 年实现营业总收入和归母净利润分别为977 亿元左右和455 亿元左右,同比增速均约为10%。

2021 年五粮液营销工作坚持稳中求进总基调,明确经典五粮液的战略性高端大单品地位,注重高级市场和重点市场。今年公司会继续将资源倾斜高级市场和重点市场,拓展团购和圈层营销,提升高端市场份额,实现高质量增长。五粮液的市场应变率、品质支撑力、品牌影响力、产品竞争力、渠道管控力、营销服务力正在全方位持续提升,同时国企改革激发公司内部活力,激励落地到位,预计今年业绩增速有望高于去年。

我们看好五粮液的核心逻辑是,五粮液正为再次成为民族第一品牌而努力,现在处于一个明显的上升趋势:第一阶段品牌和产品优化、第二阶段系统和模式优化、第三阶段销售即将全面发力。第一、公司在团购和直控终端方面持续发力,获得了主导权。为未来量价齐升做了非常好的准备;第二、在千元价格带,由于和茅台的价格相差较大,且自身的能力十足,未来普五做到4 万吨的量完全可能,市值具备超过现在茅台市值的潜力;第三、批价上行带来经销商动力持续增强,带动品牌力持续提升、并强化主品牌对系列酒的带动;最后、国企改革继续推动公司战略到位、激励到位、人才到位的正向循环。

投资建议:由于团购发力,全国化进程明显,且动销逐渐升温,我们预测2020-2022 年收入为572、664、764 亿元,2020-2022 年净利润为199、247、297 亿元,对应2020-2022 年EPS 为5.13、6.37、7.66 元/股,当前股价对应2020/2021/2022 年PE 分别为62/50/41 倍,基于行业集中度提高,高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证,维持“推荐”评级。

风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软;价格走势不如预期;利润率提升不如预期;食品安全问题。

联美控股(600167):股份回购计划公布 彰显公司未来发展信心

股份回购方案公布:

2020 年1 月7 日,公司公布了拟以集中竞价交易方式回购股份的方案,回购金额下限为2.5 亿元,上限为5 亿元;回购期限自董事会审议通过回购公司股份方案之日起不超过12 个月;回购价格为不超过人民币16 元/股。

大规模股份回购彰显公司未来发展信心

公司启动上市以来首次股份回购,本次股份回购方案的总金额为2.5 亿元至5亿元,大规模的股份回购彰显了公司对自己未来发展的信心;此外,本次回购价格不超过16 元/股,其回购价格的上限基本与公司股价历史最高点(16.03元/股)持平,体现了公司对自身价值的认可;而公司在2021 年1 月7 日收盘价为10.44 元/股,较回购上限16 元/股还有53.26%的距离。而且回购后的股份拟用来实施员工持股计划或者股权激励计划,未来有望进一步激励公司优秀员工从而提升公司竞争力,有利于公司业务拓展。

冬季供暖高峰来临,南方市场取得突破,供暖需求不断增长根据国家气候中心统计,入冬以来,全国平均气温为-4.4℃,较常年同期气温偏低0.6℃,后期可能还会有冷空气活动,今年冬季供暖需求旺盛;此外,南方地方供暖面积也不断增长,公司在2020 年上半年收购上海福新公司49%的股权正式切入南方市场,公司全国性清洁能源战略布局正稳步推进。

兆讯传媒分拆上市有序推进,有望实现估值重塑公司拟将其控股子公司兆讯传媒分拆至深交所创业板上市,目前其申请已经获得深圳证券交易所受理,后续还需取得深交所的审核同意以及证监会同意注册的决定。如果分拆上市成功,上市公司和兆讯传媒都可以聚焦自身的战略发展,突出主营业务,实现专业化经营。此次的业务分拆有利于公司的长远发展,还有望实现上市公司与兆讯传媒的估值重塑。

投资建议:

全国供暖需求持续增长,兆讯传媒分拆上市稳步推进,后续有望迎来估值重塑。公司本次的大规模股份回购彰显了对自己未来发展的信心,我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.80、0.93 和1.08 元,当前股价对应PE 分别为16.9、14.5 和12.5 倍,维持“推荐”评级。

风险提示:融资成本大幅增长,经济大幅下行,原材料价格变动风险

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