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2021年光伏行业投资策略:风起于青萍之末 光伏成于技术变革之间 ...

2021-1-12 11:56| 发布者: admin| 查看: 1566| 评论: 0

摘要: 预计2021年全球光伏装机量可达170GW,同比增长36%;其中中国预计装机66GW,欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。"十四五"开局之年,国内光伏市场需求旺盛。基于国内"2030年碳达峰"、"2060年碳中和"的大背景下,"十四 ...
2021年光伏行业投资策略:风起于青萍之末 光伏成于技术变革之间
能源革命加速推进,全球光伏装机需求快速提升。碳中和目标的提出、美国ITC税收政策延长等,推动全球新能源浪潮来袭。光伏行业在2021年退出补贴后,将展现出超预期的成长性,行业标的将迎来业绩和估值的双提升。
预计2021年全球光伏装机量可达170GW,同比增长36%;其中中国预计装机66gW,欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。"十四五"开局之年,国内光伏市场需求旺盛。基于国内"2030年碳达峰"、"2060年碳中和"的大背景下,"十四五"期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW,同比增长67.3%,年均复合增速有望达到15%以上。
产业链结构性供给紧张,各环节集中度逐步提高:(1)硅料环节:2021年硅料供给基本没有增量,供需差使得硅料价格打开向上通道,预计明年将维持8~8.5万元/吨的高位,甚至继续上涨。(2)硅片环节:隆基、中环双寡头竞争格局稳定;硅片薄片化和大尺寸趋势明确,头部厂商进入新一轮扩产周期。(3)电池片环节:无论是一体化厂商还是专业化厂商,扩产进程稳步推进且以大尺寸为主,行业集中度逐步提升。(4)组件环节:头部组件厂商产能扩张加快,强者恒强,行业竞争格局趋于稳定,鲜有新进入者。(5)光伏玻璃:2020年Q4光伏玻璃有效产能吃紧,供需矛盾导致价格上涨79%左右。光伏玻璃拟放开产能臵换政策限制,中长期引导盈利回归合理水平。
风起于青萍之末,光伏成于技术变革之间。(1)单晶+PERC电池组合推动光伏行业走向平价时代。(2)TOPCon和HJT进入孕育期,期待新的技术红利启动。(3)微创新持续推进,例如钙钛矿、多主栅、透明背板等。
投资建议及评级
(Ⅰ)寻找结构亮点是明年投资主线,建议把握5条主线:1)明年供需较为紧张的硅料环节,推荐通威股份;2)垂直一体化龙头,推荐隆基股份、晶澳科技;3)多重增长逻辑叠加,业绩有望持续高增长的逆变器环节,推荐锦浪科技、固德威;4)具备长期竞争优势的胶膜绝对龙头,推荐福斯特;5)受益于技术创新的公司,推荐中来股份、爱旭股份(Ⅱ)电站资源重估,相关标的林洋能源、晶科科技、太阳能。
风险提示:光伏装机量不及预期、新冠疫情反复、超预期的技术变革

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