网络券商概念股票(网络券商概念上市公司,龙头股,受益股)

从美国E-Trade和嘉信的经验来看，拥有发展后台技术、提供金融信息以及足够的客户积累是网络券商发展的必备条件。根据这些条件，如果近期监管层放开牌照，允许设立网络证券公司，那么交易软件公司和传统券商的后台系统开发公司将最有可能获得牌照。目前A股上市公司中，同花顺和大智慧主要通过向客户提供网上证券行情和交易软件，东方财富则是通过网站平台提供专业资讯信息，证券系统后台软件开发的有金证科技和恒生电子两家公司。

金融信息和证券软件提供商：同花顺(300033)和大智慧(601519)

主营收入构成

同花顺和大智慧作为互联网金融信息提供商和证券软件终端供应商，2011年金融资讯相关服务收入和网上交易数据终端服务收入分别占据了两家公司收入的88.62%和68.68%。同时，这两项收入对2011同花顺总利润的贡献高达95.58%，对大智慧的利润贡献率也达到了78.12%。

同花顺的主要收入来源为金融资讯及数据服务、网上行情交易系统服务、手机金融信息服务。2011年这三项业务的收入分别占营业收入的72%、19%、8%，其利润的70%以上来自于金融IT系统，其余主要来自于利润也较高的系统维护和增长较好的建安工程。公司正在从原来的股票信息服务为主发展成包括股票、基金、期货、理财、外汇等全方面综合金融信息服务业务；从目前以个人投资者为主的业务模式，发展成个人投资者和机构投资者并重的业务模式，并探索基金销售和财经专业搜索等新运营模式。公司目前庞大而活跃的用户群，为公司进一步开拓新的业务模式奠定了基础。公司正利用现有注册用户和活跃用户的优势，根据市场需要，拓展金融信息服务以外的业务，如基金销售、财经搜索引擎、网络广告、为上市公司和基金经理提供与投资者沟通和互动的投资者关系管理平台等。在更好满足客户多方面需求的同时，不断延伸公司的产品链，增强公司的盈利能力。

大智慧目前的收入可以分为金融资讯及数据终端服务、证券公司综合服务系统和其他三类，其中金融资讯及数据终端服务占到公司2011年收入的70%，为目前公司主要的收入来源。2010年公司在原有PC终端服务系统的基础上开发了基于移动终端的金融信息服务，成为公司一个新的收入增长点。在技术方面，公司自主研发了高速数据采集及处理、数据全推送、数据挖掘与整合等核心技术，并且通过建立过程严密、分工明确的产品设计、开发、测试、运营与维护流程，能够快速、高效地响应用户的最新需求。此外，网络服务产品具有显著的规模经济性，产品初始投资花费的固定成本很高，但是随着产品产量的不断增加，边际成本很小，因此我们认为，未来可以通过加大投入提升产品竞争力，正反馈效应会不断提升公司的市场份额。

网络券商牌照放开为两家公司带来的机会

同花顺是目前最大的网上证券交易供应商，而大智慧的软件占有证券营业部85%的份额，其internet个人版目前是全国使用率最高的证券软件，如果获得牌照，这两家公司可以依靠积累的客户资源展开其他业务。同时，可以利用现有的客户数据，对客户的需求进一步分析，更好的针对客户需求选择提供的服务。同花顺和大智会两家公司截至2013年3月27日的市净率分别为1.98和1.03。对比来看，美国的网上经纪商如嘉信、赢透和E-Trade从2003年来的平均市净率大约在三倍左右。因此，一旦成为网络券商，对同花顺和大智慧的估值应该会有较大的提升。

专业资讯信息网站平台：东方财富(300059)

主营收入构成

东方财富是以网站为平台、以软件为载体协同发展金融数据业务和金融服务类广告的公司。2011年，公司通过付费的金融数据获得的收入占到总收的55.25%，占总利润的比重达到了59%。财经类广告收入是公司另一大收入和利润来源，该项业务对总收入和利润的贡献均为40%左右。网络广告业务收入主要来自于旗下东方财富网、天天基金网、股吧等系列网站，网站免费向用户提供财经资讯、点评等，提升访问量，吸引厂商投放广告实现收入。金融数据业务收入主要通过为用户提供更加专业的金融信息服务及决策实现用户付费，目前公司提供的金融数据终端有免费版和带level-2行情收费版的“东方财付通”。

公司正日渐建立起涵盖门户网站、数据终端、电子商务的综合性金融服务平台，其主要优势在于用户粘性高、协同效应强和渠道优势明显：(1)公司系列网站东方财富网、天天基金网、股吧等的用户访问量和人均页面流量均居同类网站首位，品牌知名度高，决定了网络广告将保持超越行业的增速；(2)东方财富通将东方财富网资讯、股吧、公告/研报等均集成进终端，将原有高粘性用户直接转移到终端，预计未来在享受行业机遇的同时有望进一步扩大市场份额；(3)第三方基金销售业务具有天然的渠道优势，利用已有网站的用户基础有利于业务的顺利推广。

网络券商牌照放开或带来极佳机遇

2012年2月22日证监会公布了四家第三方基金销售牌照名单，东方财富成为了首批获得牌照的机构之一。从东方财富的发展路径和目前拥有的技术及资源来看，如果成为网上证券经纪商，可以学习嘉信的发展方式和转型过程。首先，我国基金销售一直以银行渠道为主(58%)、基金直销(36%)和券商为辅(6%)的局面，虽然短期内格局变化不大，从长期来看多渠道发展是必然趋势。如果东方财富能够抓住机会，模仿嘉信在1992年建立“共同基金全一账户”进而发展资产管理业务的转型方式，公司应该会有极大的发展空间。其次，网络广告已成为仅次于电视广告的第二大广告载体，财经网站更是金融服务类广告的主要载体，从东方财富近两年的收入构成来看，广告收入也是重要的来源。因此，将来获得网络经纪商牌照后，公司可以依旧可以扮演中介和平台的角色，通过第三方独立的咨询服务机构为客户提供投资咨询服务。从当前的经营模式来看，东方财富已经拥有了完整的供应链，上游有希望通过其做广告的投资咨询服务，自身通过网站和软件积累了充足的投资者客户。

从历史的发展来看，嘉信理财的市净率在1997年到1999年曾保持在10倍以上，高于美林证券等传统券商3倍左右。相比之下，目前东方财富的市净率为1.88(2013年3月27日数据)，一旦成为网络券商，公司的估值水平应该会有较大的提高。

后台系统提供商：金证股份(600446)和恒生电子(600570)

主营收入构成

金证股份和恒生电子作为金融软件开发商和系统集成商，拥有一定的技术优势。从两家公司的收入结构来看，金证股份的商品销售收入占到了总收入的70%左右，公司销售额商品主要是证券交易的后台系统，如2007年曾为民生证券提供新一代集中交易扩容系统。尽管目前公司的金融IT业务收入和利润同竞争对手相比都比较小，但我们认为公司的业务规模较小是因为行业不够广泛，比如基金IT系统刚刚开始重新进入；而公司的券商核心交易系统客户超过40家，一线券商的市占率较高，金融IT领域具备较强竞争力。另外，公司的新基金系统招标从12年开始中标达一半市场份额，增长潜力巨大；而公司在一线券商核心交易系统的高市占率为其拓展金融创新业务打下良好基础。

恒生电子目前拥有大金融行业(证券、基金、银行、信托、保险、资产管理、私募等)最全面的产品线，且市场占有率高，能够推进不同金融客户之间的业务协调与合作，使公司产品具备更强的竞争力。恒生电子在证券交易系统市场占据着47%的市场份额；在基金IT系统市场，恒生曾一度100%垄断基金投资管理系统，目前仍保持着基金IT系统市场的绝对优势；在银行综合理财系统市场占据65%的市场份额，在现金管理、中间业务和统一支付领域等也占据了50%左右的市场份额。恒生电子目前已占据了大金融IT行业的领先地位，在金融改革大潮中将持续扮演金融创新推动者和受益者的角色。

网络券商牌照放开可能产生的影响

作为目前金融业的后台系统开发商，金证股份和和恒生电子目前都只是一个行业内的后台服务商。其显著的优势就有就是具有较强的技术开发团队。但是，要成为网络券商，这种公司并没有直接的客户来源。因为目前为证券和银行提供后台系统和软件服务，并不能直接接触到投资者，没有客户积累。即便将来获得了券商牌照，可能也需要一定的时间树立品牌形象吸引投资者。