侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:

玻璃价格持续创出近10年新高 行业将迎来高景气周期(概念股) ... ...

2020-12-16 10:12| 发布者: adminpxl| 查看: 11076| 评论: 0

摘要:   进入12月以来,国内玻璃价格持续创出近10年新高。数据显示,截至12月14日,国内浮法玻璃均价为1962元/吨,月累计涨幅超过3%,创下2010年12月以来的新高。  中金公司在建材行业2021年展望报告中称,未来2年地产 ...
  进入12月以来,国内玻璃价格持续创出近10年新高。数据显示,截至12月14日,国内浮法玻璃均价为1962元/吨,月累计涨幅超过3%,创下2010年12月以来的新高。

  中金公司在建材行业2021年展望报告中称,未来2年地产竣工端将维持较高景气度,带动玻璃需求节节攀升,而当前光伏爆发增长期,部分浮法玻璃产能有望转产至光伏玻璃背板,同时冷修仍将作为滚动调节阀,供给整体将呈现收缩状态。当前供紧需增状态下,看好浮法玻璃价格中枢进一步上移,叠加纯碱价格处于低位,行业将迎来价利齐升的高景气周期。

  相关上市公司中,旗滨集团(601636):公司拥有8个原片生产基地,26条在产优质浮法玻璃生产线、日熔化量17600吨,平板玻璃品种达到20多种。

  信义玻璃(00868.HK):全球领先的综合玻璃制造商,主要产品包括优质浮法玻璃、汽车玻璃、节能建筑玻璃等产品,销售网络遍布全球140多个国家和地区。

2020-10-23旗滨集团(601636)竣工周期下供给改善 浮法龙头迎机遇期
竣工周期支撑未来玻璃需求。我们认为未来地产竣工有望进入修复周期,支撑玻璃需求中期内稳定增长。由于 2018-2019 年期房 销售占比提升,销售向竣工的传导有望逐渐提速,此外部分龙头企业 2020 年竣工目标显著增长,头部开发商过往竣工目标完成情况较好且有代表性,判断 2020 年主要地产企业竣工或同比回升,从而使得 2020 年有望成为行业整体竣工修复起点。
高龄产线进入冷修周期、新增放缓,供给动态紧平衡,高景气可持续。根据我们统计,未来 2 年确定性较高新增产能 8300 吨/日左右,相当于每年增长 2%左右,易被需求增长消化,供需格局或改善。此外,2010-2014 年,我国新建及复产生产线 6.6 亿重量箱(占全国产能 52.8%) ,该部分产能未来 2 年具备冷修条件,给供给动态平衡提供良好机制。同时考虑到 2020 年开始产能置换漏洞逐渐弥补、小产能有望逐渐清退,未来玻璃行业整体产能有望总体保持平稳。目前浮法玻璃价格 1900 元/吨左右,创近十年新高。我们 判断未来 2 年行业景气度持续提升概率大,今年并非浮法玻璃周期高点,市场预期不足。
浮法龙头优势明显,产业链延伸多点开花。公司深耕玻璃行业多年,在规模、成本、布局及资源方面积累了深厚的优势,在浮法玻璃高景气周期中有望充分彰显弹性。此外,2016 年起,公司逐渐布局下游玻璃深加工行业,目前已陆续布局节能玻璃、电子玻璃、光 伏玻璃、医用玻璃等高附加值行业,实现产业链延伸,进一步支撑公司长期成长。
投资建议。预计公司 2020-2022 年归母净利润 18.95/22.53/25.70 亿元,同比增长 40.7%/18.9%/14.1%,给予公司基于市盈率估值的目标价 14.44 元,目前股价对应 2020 年仅 12.3xPE,公司价值被严重低估,股息率超 4%,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:需求不及预期,供给释放超预期,系统性风险。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

相关阅读


返回顶部