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医药电商概念股票(医药电商概念上市公司,龙头股,受益股)

2015-9-30 11:22| 发布者: admin| 查看: 16041| 评论: 0

摘要: 沪深两市医药电商概念股票(医药电商概念上市公司,龙头股,受益股)有九州通、一心堂、太安堂、国药股份、康恩贝、上海医药等。
国药股份(600511)2014年三季报点评:增长稳健 期待国企整合改革


    麻药增速放缓,工业和第三方物流高速增长:我们判断:麻药分销收入增速约15%,主要是整体行业下行所致;医院纯销业务增速增长约10%,调拨业务增速约20%,增长稳健;工业增速约30%高速增长,重磅新品无水乙醇注射液获得国家财政1 个亿产业化补贴,近期有望上市。第三方物流1-9月收入估计过亿,增速25%左右。投资收益(主要为青海制药和宜昌人福)从上半年33%下降至17%,青海制药受益于麻醉原料药提价,净利润提升较大。
    期间费用率略有下降:期间费用率3.5%,下滑0.1pp,其中:销售费用率1.9%,基本持平,管理费用率1.3%,下降0.1pp。毛利率提升0.4pp 至8.10%
    期待国企改革整合:国药控股承诺5 年内解决关联交易问题,国药集团7 月份被确定为发展混合所有制经济和董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权的试点企业。公司是国药控股旗下重要的麻药平台,有望迎来改革整合。
    财务与估值
    我们维持预计公司2014-2016 年每股收益分别为1.03、1.23、1.49 元,参考可比公司14 年平均PE 给予29 倍。对应目标价29.87 元,维持公司增持评级。
    风险提示
    业务发展速度低于预期,国企整合进展速度低预期。


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