华西能源(002630):厚积薄发 一发冲天
大手笔并购实现龙头级跃升 公司斥资 2.6 亿收购并增资博海昕能获得博海昕能 50%股权，成为单一最大股东。同时斥资 3 亿元与湖北安能集团合资设立生物质新能源公司，华西能源持股比例为 65%，安能集团以旗下 5 家生物质发电子公司作为出资。这两大并购是在收购力拓失败之后公司快速决策之下的所实现的，这一方面体现出了公司高效的执行力，另一方面也体现了公司成为综合性清洁能源到平台的决心。 盈利预测与投资建议 此次并购，我们判断能够为公司带来持续的业绩提升。临近年底，估值切换会带来新的机会。考虑到并购项目业绩的持续释放和直接的盈利承诺，我们上调 15-16 年盈利预测。我们预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 0.60 元、 1.15 元、 1.61 元，净利复合增长率超过 50%。参考公司 2014 年动态 PE 波动区间，我们认为给予公司 2015 年 30～35 倍 PE 较为合理，对应价格 35～40 元，中值 38 元，继续给予"买入"评级！ |
