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粤津闽三个自贸区概念股票(粤津闽三个自贸区上市公司,受益股,龙头股) ...

2014-12-13 07:30| 发布者: admin| 查看: 18036| 评论: 0

摘要: 粤津闽三个自贸区概念股票(粤津闽三个自贸区上市公司,受益股,龙头股):平安银行(000001)、三木集团(000632)、津滨发展(000897)、中储股份(600787)、天津港(600717)、珠海港(000507)、格力地产(600185)、中集集团( ...
珠海港(000507)2013年年报点评:物流贸易快速扩张 利润增长来自商业中心投运


  
    事件描述
    珠海港公布 2013 年年报,营业收入同比增长97.3%至12.9 亿,毛利率同比下降6.6 个百分点至12.94%,归属于母公司净利润同比下降40.7%至0.92 亿,实现EPS 为0.12 元。公司计划每10 股派发0.2 元现金红利。
    事件评论
    物流贸易业务快速扩张,利润增长主要来自商业中心投运。公司2013 年营业收入和成本均大幅上升近一倍,主要是公司实施以物流贸易业务带动物流发展的战略,PTA、煤炭、可乐天然气贸易销量均同比增加一倍以上,带动了物流贸易收入同比迅速增长150%,收入占比也从53%提升到62%。尽管由于物流贸易的毛利率偏低(1.79%),其规模扩张仅带来500万左右的毛利增加,不过依靠着物流管理及其他业务的规模扩大和毛利率提升(毛利增加2300 万左右,主要因为高栏商业中心投入运营),公司2013 年实现的毛利1.67 亿,同比上升0.39 亿或30%。
    投资收益预期中回落,未来影响逐步下降。公司最终归属净利润同比下降40.7%,主要是因为珠海碧辟化工2012 年度转为亏损,公司未获得投资收益,而2012 年度则获得了该公司2011 年度的1.79 亿分红收益(折合EPS 为0.23 元)。如果我们扣除珠海碧辟化工的投资收益影响(未来2-3年可能一直不会贡献业绩),同时将公司2013 年1 季度补发的珠海电厂投资收益加回到2012 年度,则公司调整后的2012 和2013 年度归属净利润分别为0.138 亿和0.548 亿,当年上升0.41 亿,与毛利的增加幅度基本一致。也就是说,如果剔除碧辟化工的投资收益和珠海电厂分红时间点的调整影响,公司2013 年业绩增长主要来自于:1)高栏商业中心投入运营,2)物流贸易业务的规模扩张。
    从单 4 季度来看,公司毛利率同比基本维持,而由于珠海电厂集中分红带来0.94 亿的投资收益大幅增加(去年同期为0.3 亿,3-4 号机组分红递延至了2013 年1 季度),单季度EPS 为0.10 元,同比明显增加。
    维持“谨慎推荐”评级。从长期来看,公司的转型初步成型,商业中心和风电场已经贡献利润,煤炭港口和天然气业务将是下一个突破口;未来集团对珠海港港口资源的整合,将成为转型的深化步骤。我们预计公司2014-2015 年的EPS 分别为0.09 元和0.12 元,维持“谨慎推荐”评级。
盐田港(000088)斥资4亿参与长江经济带港口建设                            
   盐田港(000088)今日宣布,拟出资4亿元与黄石市交通投资公司合资成立黄石棋盘洲港股份有限公司,参与长江经济带港口建设与运营。
   公告显示,棋盘洲港公司注册资本为5亿元,其中盐田港出资4亿元,占80%股权;黄石市交通投资公司出资1亿元,占20%股权。盐田港拟以现金出资,资金来源于公司自有资金和股东委托贷款;黄石市交通投资公司则以其名下已建的一期工程4个泊位水工工程设施作价出资。
   盐田港称,黄石棋盘洲港公司成立后,具体投资黄石棋盘洲港项目,未来几年的主要工作是建设、经营棋盘洲港口一期4个泊位,并适时开展其他泊位的注资和建设工作。黄石棋盘洲港项目总投资金额不超过6.01亿元。


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