教育部科学技术司一级巡视员高润生12月1日在教育部新闻发布会上透露，正在积极推进教育信息化的中长期发展规划和“十四五”规划的编制，也正在研究出台“互联网+教育”的指导意见，从宏观层面为我国教育信息化发展加强顶层设计，指明发展方向。 研究院指出，教育信息化是指运用现代化信息技术手段革新教育领域包括教育管理、教育教学和教育科研领域的过程，使教育手段科技化、教育传播信息化、教学方式现代化。2012年以来，中国教育信息化行业蓬勃发展，教育信息化财政投入由2014年的2，110.0亿元人民币增长至2018年的3，100.0亿元人民币，年复合增长率达10.1%。教育信息化已成为中国教育行业的一大显著增长点，未来中国将推动各级政府优化财政性教育经费的支出结构，制定教育信息化建设和运行维护保障经费标准等政策措施，进一步加大教育财政投入对教育信息化的倾斜力度，使中国教育信息化行业有望获得更进一步的发展。 相关上市公司中，佳发教育（300559）：全国教育考试行业龙头，最早从事国家教育考试信息化建设企业之一，主营具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品。 新开普（300248）：国内高校信息化龙头，始终专注于校园管理信息化、教育信息化解决方案建设。 竞业达（003005）：国内领先信息化解决方案提供商，教育信息化是主营业务之一，公司深耕行业20余年，产品得到广泛应用，并参与了多项行业标准的制定。 [2020-11-04] 佳发教育(300559):标考业务表现稳健,智慧教育空间广阔-季报点评 事件:2020年前三季度营收同比增长4.82％,归母净利润同比增长11.24％。公司2020年前三季度实现营收4.2亿元,同比增长4.82％,实现归母净利润1.7亿元,同比增长11.24％,其中单三季度实现营收1.2亿元,同比增长5.94％,归母净利润5440.9万,同比下降8.56％。Q1-Q3毛利率53.8％保持相对稳定,同比微幅下降0.65ppt,销售费用率、管理费用率分别降至6.01％、10.94％,同比分别下降1.12ppt、1.41ppt,盈利能力维持较高水平,净利率小幅提升至39.97％,同比增加1.48ppt。 标考建设业务表现稳健,智慧教育确认节奏略有波动,在手订单充裕。分业务看,标考业务领先地位依旧凸显,Q2考试延期影响确认订单在Q3得以释放,预计前三季度实现40％左右收入增速,而智慧教育受疫情影响增速略有放缓。截止目前公司在手订单仍充足,向供应商存备货有所增加,截止Q3预付款项大幅增长1678.8％至2331.23万,预计Q4标考业务有望延续订单高速落地趋势,智慧教育业务亦有望逐渐恢复。 携手腾讯推出英语机考升级产品,市场布局逐步加深。公司与腾讯联合研发的"新一代英语听说智能考试系统"于10月23日正式发布,将腾讯在语音识别、云计算领域的领先技术与公司在教育信息化硬件设备、考务应用的优势融合,实现英语人机对话在脱离机房环境下的运行,将使用场景从考试扩充到英语口语的评测和日常训练。基于最新产品以及对区域性需求特征充分分析,公司有望借助腾讯平台优势继续加深产品布局。此外,公司已进行体育考试相关产品及设备,伴随近期体育等项目纳入中考等相关改革,智慧招考业务有望开辟增量市场并取得突破。 智慧教育业务:推出教育信息化大单品,加强渠道建设。公司通过电子班牌和教育录播设备等信息化大单品持续布局智慧教育业务。公司于2020年8月战略投资深圳锐取(多媒体录播产品和技术服务提供商)5000万元,共同打造常态化、轻量化的录播设备,降低生产成本,价格具备较强竞争力。 受益于政策鼓励建设"三个课堂",录播设备销售发展前景良好。渠道方面,公司正积极与全国性渠道商合作,为大单品放量做好准备。 投资建议。公司在标考建设领域中拥有高市场份额,目前仍处于第二轮标准化考点建设周期内,公司自上而下持续中标省级平台,政策强推动下可持续增长可期。智慧教育业务除现有考教统筹、新高考、智慧校园等业务外,电子班牌、录播设备有望快速突破。根据公司三季报以及近期业务发展情况,我们对盈利预测做相应调整,预计2020-2022年公司归母净利润2.29/3.45/4.34亿元(原3.01/4.18/5.02亿元),同增11.8％/50.4％/25.7％,现价对应PE31/21/17倍,维持"买入"评级。 风险提示:教育政策推进不及预期;教育IT支出不及预期;市场竞争加剧风险,拖累公司整体利润率水平;技术人员流失风险。 [2020-08-27] 新开普(300248):云平台高增推动收入结构优化-半年报点评 事件:新开普2020年8月26日晚间发布半年报称,上半年归属于母公司所有者的净利润3015.78万元,同比增长188.47％;营业收入3.02亿元,同比减少6.48％;基本每股收益0.0627元,同比增长188.94％。 点评:云平台高增长推动收入结构优化,毛利率提升上半年,公司收入略有下降,主要是因为疫情背景下政企业务收入下滑35.7％,但是智慧校园云平台解决方案增长80％,云平台高速增长推动收入结构优化。同时由于云平台和运维业务毛利率高,收入结构明显优化带动公司整体毛利率同比提升约2ppt。费用基本持平,现金流表现抢眼上半年,公司销售费用下降0.3％,管理费用增长1.1％,研发费用下降3.5％,整体费用同比基本持平。公司经营活动产生的现金流量净额同比增长56.6％,业务结构的优化以及加强应收账款的管理导致现金流表现抢眼。 云化产品筑基,校园O2O平台有望继续增强粘性公司近年来大力发展云化产品,在本次疫情中推出多项细分领域解决方案。未来随着用水、洗衣、洗浴、门禁等线下痛点逐步进行在线化改造,公司完美校园平台在校园扎根更深,有望获得更强的粘性与网络效应,看好完美校园卡位价值不断显现。 投资建议我们看好公司云平台业务的持续快速增长,看好公司完美校园卡位价值。维持盈利预测,预计公司2020-2022年净利润为2.05/2.64/3.42亿元,对应EPS0.43/0.55/0.71元,维持"买入"评级。 风险提示:校园信息化建设力度预期;新产品落地不及预期;下游客户投入不及预期。 [2020-11-02] 竞业达(003005):深耕教育信息化与轨交安防领域,业绩稳步增长-事件点评 事件:10月30日晚,公司发布2020年三季报:前三季度公司实现营收4.92亿元,同比增长21.95％,实现归属净利润1.38亿元,同比增长57.81％,实现扣非后的归属净利润1.32亿元,同比增长54.70％。其中第三季度实现营收1.98亿元,同比大增621％,实现归属净利润5687.12万元,同比增长484.55％,扣非后的归属净利润5569.37万元,同比增长453.38％。对此,我们点评如下: 投资要点:净利润大增57.81％,毛利率有所提升公司前三季度实现营收4.92亿元,同比增长21.95％,实现归属净利润1.38亿元,同比增长57.81％,实现扣非后的归属净利润1.32亿元,同比增长54.70％,处于招股书业绩预测区间内,符合市场预期,其中第三季度实现营收1.98亿元,同比大增621％,实现归属净利润5687.12万元,同比增长484.55％,扣非后的归属净利润5569.37万元,同比增长453.38％,第三季度业绩大增主要源于公司在手订单的逐步落地(2019年底在手订单5.31亿元)。前三季度公司的毛利率为52.99％,同比提高1.4pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为8.46％/5.34％/5.63％/-0.43％,分别同比减少4.61/2.25/0.21/0pct,综合期间费用率为19.01％,同比减少7.09pct,期间费用控制良好。 深耕教育信息化与轨交安防领域,业绩稳步增长公司成立于1997年,是一家以信息技术为核心,依托对视音频、数据处理、人工智能和物联网等相关技术的研究和开发,深入业务场景,从事行业信息化系统开发、应用与服务的高科技产业公司。公司主营业务为面向教育信息化、城市轨道交通安防提供行业信息化产品和解决方案的研发、生产、销售和服务,并积极向智慧城市等领域拓展。公司深耕行业20余年,产品得到广泛应用,并参与了多项行业标准的制定,积累了众多的客户资源和丰富的项目经验。凭借着公司的技术和产品优势,公司的业绩实现了稳步增长。营收从2016年的3.26亿元增长到2019年的6.77亿元,CAGR为27.94％,对应的扣非后的归属净利润也从3957万元增长到1.47亿元,CAGR为54.78％。 教育信息化业务优势明显,未来仍有增长看点公司是最早从事教育信息化的公司之一,业务包括科技考务、智慧教学、职业实训、平安校园等,公司参与了数百个省市级平台、数千所大中院校,累计完成20余万间标准化考场以及数万间多媒体教室的建设与改造工作以及职业实训和平安校园产品等,技术积累、客户资源、项目经验优势明显,产品得到教育部与市场的认可。公司近3年教育信息化业务营收维持在3-3.5亿元之间,整体保持平稳。未来仍有增长看点:1)《教育信息化2.0行动计划》指出到2022年基本实现"三全两高一大"提升信息化基础设施的完善;2)2020年全面建成新高考制度等催生国家第二轮标准化考点建设;3)新冠疫情激发云课堂、在线教育需求,并将形成用户粘性带动教育信息化需求提升。公司一方面具备技术、项目经验等先发优势,另一方面通过募投项目提高云端以及考务类产品提高市场竞争力,将充分受益教育信息化行业发展。 轨道交通安防业务增速较快,凭借项目经验优势受益行业发展轨交安防业务包括视频监控和综合安防,公司的解决方案深入业务场景,把地铁运营需求和公共安全管理相结合,得到客户的充分认可,先后为北京、西安、杭州等十余个城市的轨交提供专业化的视频监控为主的安防产品,并参与多项技术标准的制定工作,凭借着技术优势,公司轨交安防业务实现快速增长,营收从2017年的9665万元增长到2019年的3.30亿元,年均复合增速84.87％。随着城市轨道交通行业的快速发展以及安防标准提升,未来新建及改造站点的需求将增加,公司有望凭借项目经验优势受益。 盈利预测和投资评级:首次覆盖给予"增持"评级。预计公司2020-2022年EPS分别为1.71、2.31、2.81元,对应当前股价PE为28、21、17倍,首次覆盖给予"增持"评级。 风险提示:市场竞争加剧的风险,政策及下游需求不及预期的风险,募投项目低于预期的风险,疫情反复的风险、宏观经济下行风险。 |
