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锂电池行业规范条件意见稿:加快兼并重组 锂电池龙头受益股票 ...

2014-12-12 17:45| 发布者: admin| 查看: 12962| 评论: 0

摘要: 锂电池概念股票(锂电池上市公司,龙头股,受益股):比亚迪(002594)、当升科技(300073)、杉杉股份(600884)、江苏国泰(002091)
当升科技(300073):海门项目建设完成 业绩拐点隐现


                     
  事件:近日我们与当升科技董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。
  钴价下跌以及行业竞争加剧,导致公司近年来盈利下滑。公司拥有正极材料产能7000 吨,募投的海门项目投产后,公司产能将达到9000 吨。氯化钴是公司最主要的原材料,其市场价格的波动与金属钴基本一致。受需求低迷影响,金属钴价格自2009 年底开始持续下滑,同时锂电池和正极材料行业竞争加剧,产品价格处于下滑趋势,导致公司近几年盈利下滑。
  公司重视产品研发,客户优势明显。当升科技一向重视产品研发,近几年研发投入占营业收入的比例基本保持在5%左右。公司拥有技术人员100 名左右,占总人数的21%,并引进了国际电池材料领域知名专家等研发人才。公司具有明显的客户资源优势,与三星SDI、LG化学、索尼、比亚迪、深圳比克等公司都保持着长期的良好合作关系。
  海门项目建设完成,有望迎来业绩拐点。海门项目包括2340 吨锂电正极材料和8088 吨前驱体,采用国外进口设备,生产工艺先进,自动化水平高,生产的三元材料NCM,在动力电池领域具有较好的应用前景。目前海门项目已完成建设,试生产总体情况良好。海门项目为公司进入动力锂电市场奠定了良好的基础,公司有望分享未来新能源汽车爆发带来的红利,业绩拐点隐现。
  公司推动多元化布局,产业链不断拓展。公司在正极材料主业之外,也加快了相关产业链的拓展,业务呈现多元化发展。公司2011 年增资星城石墨,持有星城石墨40%的股权,正式进入锂电负极材料领域。2014 年,公司参股设立了德益科技,持有其5%的股份,进入到超级电容器领域。公司未来有望继续推进产业链整合,围绕正极材料主业,向锂电池相关新材料领域不断拓展。
  盈利预测与估值:预计公司2014-16 年EPS 分别为0.01 元、0.03 元和0.04元,对应的PE 分别为1588 倍、828 倍和502 倍,暂不给予评级。
  风险提示:原材料价格波动,行业竞争加剧,动力电池领域的推广不及预期。
东源电器(002074)国轩高科借壳东源电器 强推动力电池第一标的              
    事项
    公司公告重大资产重组:公司拟以6.84 元/股的价格向国轩高科全部股东发行489,927,511 股股份购买其持有的国轩高科100%股权,标的资产交易价格为335,110.42 万元。同时,公司拟向特定对象李缜、王菊芬、吴永钢、陈林芳等四名自然人发行股份募集配套资金8.208 亿元,募集配套资金将用于国轩高科投资建设年产2.4 亿 AH 动力锂电池产业化项目、动力锂电池及其材料研发中心建设项目。
    主要观点
    1. 配套融资8.2 亿锁三年,巩固公司行业龙头地位。
    双方4 名高管配套融资8.2 亿锁三年,其中实际控制人认购6.84 亿元。配套融资将用于2.4 亿动力电池项目、动力电池及材料研发中心建设。未来三年公司公司将加快新生产线建设,逐步实现产能提升,预计到2016 年中公司将形成4亿AH 的产能规模。根据我们对电动汽车市场的测算,公司将保持动力电池20%+市占率。
    2. 优质客户保障3 年复合增速30%。
    公司从09 年国家示范项目开始进入动力锂电市场,具有5 年以上产品成熟应用经验,市场份额全国领先,其下游客户包括江淮、安凯、南京金龙、上汽申沃等新能源汽车龙头,及新大洋等快速放量的微型电动车企业。
    3. 复牌带动板块投资机会,关注公司配套产业链。
    佛山照明(参股东源8.42%);中国宝安(宝安贝特瑞为负极材料独家供应商);天赐材料(供应电解液50%以上)、江苏国泰(电解液供应商)。
    投资建议
    根据重组后8.63 亿股本,我们预测14~16 年净利润2.53、3.51、4.58 亿,对应EPS 0.29、0.41、0.53 元,对应PE 25、18、14 倍,我们看好新能源汽车行业长期成长趋势,公司作为动力电池龙头企业,随着客户拓展和产能扩张将充分受益于行业爆发式增长,给予公司强推评级!
    风险提示
    新能源汽车行业低于预期、募投项目低于预期



路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

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