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2020年11月23日周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

2020-11-20 14:46| 发布者: adminpxl| 查看: 11053| 评论: 0

摘要: 2020年11月23日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:中国神华、完美世界、华达科技、伊力特、久远银海、中信特钢、妙可蓝多、赛轮轮胎、弘亚数控。 ...
弘亚数控(002833):Q3增长提速 新产能释放保障全年业绩稳步提升

Q3 业绩增长提速,经营现金流状况良好:公司主要产品为封边机系列、锯切系列、数控钻系列、加工中心系列及自动化生产设备系列等。公司2020 年前三季度实现营业收入11.76 亿元,同比增幅19.40%;实现归母净利润为2.46 亿元,同比降幅2.59%。其中Q3 单季实现营业收入4.46亿元,同比增长36.19%;实现归母净利润1.00 亿元,同比增长15.12%。

Q3 公司的生产经营快速恢复,单季营收及净利润增速持续提升。公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.91 亿元,同比上涨22.25%,其中Q3 经营活动产生的现金流量净额为1.45 亿元,同比上涨39.84%,经营现金流状况持续改善。公司前三季度销售费用、管理费用和财务费用分别为2773.45 万元、4924.70 万元和355.67 万元,同比增幅分别为-18.91%、11.37%和285.07%。

降本战略有望有效恢复毛利率,新产能投产保障全年业绩稳步提升:公司Q3 将与销售收入相关的预收款项重分类至合同负债,合同负债增加67,14.31 万元,前三季度存货为2.21 亿元,以上两项目显示公司在手订单充足。公司前三季度销售毛利率为32.58%,同比下降5.17 个pct,主要系疫情期间公司对产品价格进行降价调整所致。其中Q3 销售毛利率为33.78%,较Q2 环比小幅提升,盈利能力持续恢复。公司已制定降本战略安排,能有效地逐步恢复公司毛利率。公司积极应对疫情影响,快速调整销售策略和加快产品升级,提升公司的核心竞争力,随着下游行业需求逐渐恢复,公司二季度、三季度营业收入稳步增长,目前成都和广州建设投资项目在正常进行,新厂房将于Q4 投产,可进一步提高公司的生产能力和盈利能力。公司三季报公布全年预计实现净利润3.3—3.7 亿元,同比增幅约8.43%—21.57%,预计业绩将稳步提升。

核心技术产品营收占比达80%,募投项目助力持续发展:报告期内,公司研发投入4279.04 万元,基本与去年同期持平,营收占比为3.64%。公司中报披露,目前有自动跟踪仿形控制系统等自主研发的核心技术应用于产品,并有数控柔性封边机、高速重型数控裁板锯、高速六面数控钻孔中心、五轴加工中心项目处于研发状态中,最近三年公司核心技术产品收入占营业收入的比例达到80%以上。公司此前公告拟公开发行可转债募资不超过6 亿元,募集资金将主要用于“高端智能家具生产装备创新及产业化建设项目”及“高精密家具机械零部件自动化生产建设项目”。其中高端智能家具生产装备创新及产业化建设项目正常达产后,预计年均营业收入为16.28 亿元,净利润为2.46 亿元,项目预期效益良好。高精密家具机械零部件自动化生产建设项目建成达产后,预计将实现年产高精度封边机机架和数控钻、裁板锯、加工中心以及输送设备等通用机架和外壳26,000件(套)及其他零部件产300,000 件。项目所生产的机械零部件全部自用于装配公司主要产品,有望增强公司高精密家具机械零部件的生产能力,逐步加强公司关键零部件自制配套能力。

投资建议:公司Q3 业绩增长提速,盈利能力持续恢复,新产能将于Q4逐步释放,保障全年业绩将稳步提升。我们预测 2020-2022 年公司的 EPS分别为1.58 元、2.20 元和2.67 元,对应PE分别为31.28 倍、22.39 倍和 18.44倍。维持“推荐”评级。

风险提示:宏观经济低迷;房地产景气度不及预期;订单不及预期;行业竞争加剧;产能释放不及预期。

赛轮轮胎(601058):赛轮速度引领行业 沈阳330万全钢胎提前投产!

事件:根据中国证券报中证网报道,2020 年11 月18 日,赛轮轮胎年产330 万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目投产仪式在沈阳工厂举行。基于战略发展布局和市场需求,在疫情对全球经济造成严重影响的背景下,赛轮轮胎坚决推进了沈阳工厂二期项目建设,短短230 余天就实现了投产。

点评:

赛轮速度引领行业,克服疫情提前投产!2020 年 2 月 28 日,公司发布公告,公司拟通过全资子公司赛轮(沈阳)投资建设年产300 万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目,项目投资总额200,420 万元,项目从2020 年2 月开始建设,建设期24 个月。在疫情对全球经济造成严重影响的背景下,赛轮集团仍然坚决推进了沈阳工厂二期项目建设,短短230 余天就实现了投产,又一次刷新了“赛轮速度”。该项目占地面积13 万平方米,充分利用人工智能、大数据等技术,实现了全工艺流程的自动化、数字化和智能化管控,大大提升了生产线的智能化水平,提高了生产效率和产品品质。

全钢胎供不应求,沈阳智能化项目保障高速增长!从公司历年各工厂的开工率来看,赛轮轮胎全钢胎一直保持高开工率,全钢胎持续处于供不应求的状态。尤其是公司沈阳全钢胎工厂,2016-2019 年平均开工率97%,2019 年开工率100%。

从沈阳工厂目前190 万条/年全钢胎来看,2019 年,沈阳工厂实现净利润2.16 亿元,我们认为随着330 万条/年全钢胎投产,如果开工率达到100%,预计可以实现3 亿元净利润。2021 年,除了沈阳330 万条/年全钢胎以外,由于公司越南三期于今年3 季度正式投产,明年可以实现全年满产,因此,2021 年,沈阳330 万条/年全钢胎和越南三期240 万条/年全钢胎将保障公司业绩持续高速增长!

盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年营业收入分别达到173.81、209.92、234.75 亿元,同比增长14.9%、20.77%、11.83%,归属母公司股东的净利润分别为16.47、20.72、23.86 亿元,同比增长37.85%、25.76%、15.15%,2020-2022 年摊薄EPS 分别达到0.61 元,0.77 元和0.88 元。对应2020 年的PE 为11 倍,给予“买入”评级。

风险因素: 1、美国双反调查超预期的风险;2、原材料价格大幅波动的风险;3、新建产能产销不及预期的风险。

妙可蓝多(600882):股权激励草案落地 长期逻辑再次夯实

事件概述

11/17 妙可蓝多发布2020 年股权激励草案,本次授予激励对象权益共1200 万份,占公司总股本的2.93%。其中,1)股票期权600 万份,授予对象是196 位核心技术(业务)人员,行权价格34.45 元/股,公司业绩考核目标为2021/2022/2023 年营业收入分别达到40/60/80 亿元,预计2021-2024 年股票期权摊销成本分别为1,224.69/843.26/417.15/99.81 万元。2)限制性股票600 万份,授予对象包括高管和31 位核心技术(业务)人员, 授予价格为17.23 元/ 股,业绩考核目标同上, 2021-2024 年限制性股票的摊销成本年分别为5,242.76/3,220.76/1,343.19/303.30 万元。

分析判断:

1)股权激励目标基本符合市场预期。股权激励目标2021-2022 年收入分别为40 亿元/60 亿元,根据公司产线和市场动销情况,我们判断有望达成,给予公司管理层较强信心。公司奶酪棒目前市场供不应求,我们判断公司当前产线数量约在24-26 条,目前月产能和产量可能已实现翻倍,明年一季度有望超30+生产线。奶酪棒在年底预计实现26 条+预期下,明年最保守预计26 亿产值,销售额需要依据市场需求和竞争来决定。由于目前竞争对手产线均较多大幅低于公司,未来两年对公司竞争干扰力度将较弱,料铺货+迎合需求有望超过股权激励目标,从而初期给予公司管理层较强信心。

2)最重点在于2023 年目标夯实中长期成长预期。2023 年80 亿收入目标,较2021 年目标翻倍,我们判断核心增长驱动仍来自于奶酪业务。此前市场对于奶酪棒大单品爆红后的增长可持续性存在一定疑虑,2023 年收入目标的明确显示公司对于奶酪业务的发展信心,提高了奶酪业务中期成长能见度,也预示着公司将尽全力做好做大奶酪业务的决心不改。

3)目前动销良好,明年净利率有望提升。产能扩张同时,公司整体动销较好,分区域来看,我们判断北方市场有较大突破,目前渠道网点数预计有28-29 万家,今年目标网点数有望至30 万家。市场份额方面,截至9 月份已经是凯度市占率第一(35%)。费用方面,我们判断四季度公司对销售费用有所控制,但绝对值仍会增长,明年考虑规模效应,以及主要竞争对手依然产能受限不支持全面价格战,我们预计销售费用率下降,净利率有望快速提升。

投资建议

当前为股价阶段低点,是重要的布局时点。股权激励草案将明显提升公司长期预期。长期来看行业增长确定性强,公司奶酪棒竞争力最强,且未来1-2 年大概率可保持明显的产能和销量绝对优势。公司存在较大预期差,我们看好公司在柴总领导下的奶酪业务的高速发展。明年预计奶酪棒收入有望继续翻倍,带给公司更好的毛销差和净利率。前期公司实控人高位定增,明年收入和利润预期释放概率也加大。维持盈利预测2020-2022 年净利分别为0.85/4.28/6.83 亿元,目前股价对应2021 年P/E 为35.9 倍,维持买入评级。

风险提示

①产能投放不及预期;②市场竞争加剧风险;③经营管理风险;④食品安全问题。

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