批发与零售贸易行业：低估值遇上改革与转型，坚定看好零售2015年行情机会，短期建议新增关注前期涨幅少、低估值且有国企改革/转型预期个股
SW商贸指数12月10日上涨3.75%,居第11位，主要个股中：广州友谊连续2日涨停，永辉超市自我们上周重点跟踪以来（参见《跟踪报告：以供应链管理和商品经营为核心，加速布局线上线下融合的销售渠道，买入调高20141208》），本周（三个交易日）累计上涨14.3%,10日涨停；我们2014年以来持续推荐的国企改革标的百联股份本周累计涨12.6%,10日涨9%;我们12月3日前后新增推荐的中央商场10日涨7.7%;大商股份本周已累计上涨17%,苏宁云商也已累计上涨7.8%。 以上多为我们近期重点推荐的个股，基本印证了之前的投资判断。站在目前时点，在板块性行情下，我们建议后续投资可增加关注前期涨幅较少、低估值且有国企改革或转型预期的公司，其中包括：银座股份、欧亚集团、友好集团、重庆百货、合肥百货、王府井、鄂武商、大商股份等，面向2015年，上述公司很有可能在事件驱动下，迎来较大的估值修复机会。 年初至今，海通零售指数累计上涨26%,跑输沪深300约12个百分点，其中涨幅最小的20名如图1所示，海宁皮城（12月9日以来停牌）和中兴商业（8月19日以来停牌）各累计下跌21.1%和14.6%,苏宁略跌0.1%,友好集团仅略涨1.2%,其他涨幅较小的个股也有10-20%的表现：如中央商场、三江购物和杭州解百（均11%左右）、重庆百货（12.8%）、兰州民百（14.2%）、步步高（15.2%）、中百集团（15.6%）、王府井（16.1%）、首商股份（17%）、成商集团（17.9%）、合肥百货和银座股份（均19%左右）、新华都和通程控股（均20%左右）、欧亚集团和人人乐（21-22%）。 风险提示：零售商在改革与转型进程及效果不确定，及对板块估值提升压力。 |
