有色金属评论周报:镍铁供应紧张有望助推镍价,锂价超然上涨
上周(截止至2014年12月5日)海外基本金属涨跌互现,贵金属企稳回升,但小金属价格普遍下跌。美国非农就业数据强劲,欧元区经济没有出现衰退令市场松了口气,但产出数据疲弱、通胀水平仍低,这使得市场仍预期欧洲央行可能推出更多刺激措施。但美元反弹使得黄金价格承压。上周稀土价格特别是重稀土受收储影响回升,但其它小金属大部分受年底需求疲弱以及市场缺乏信心影响下跌,这在钨上更为明显。值得关注的是,碳酸锂价格一枝独秀上涨,原料锂辉石价格上调以及需求上升是主要原因。中国经济数据疲弱,国内经济下行压力较大,但中国政府在基建上的投入力度正在加大,9月份以来,国家发改委批复铁路项目的进度大大加速,在10月16日到11月5日期间,先后批复了16条铁路和5个机场共21个基建项目,这些项目总投资达6,933.74亿元;此外,而“一带一路”方案有望进一步完善和加紧出台。基础建设投资对稳增长的贡献将持续显现,将在很大程度上对冲房地产投资下滑对国内金属需求形成的负面影响,但年底需求疲弱以及资金紧张,使得金属价格上行乏力,而油价的下跌又使得金属价格的支撑力度进一步减弱。上周有色金属板块上涨1.36%,跑输大盘(沪深300指数上涨3.15%),但由于近期A股市场的强劲表现,有望带动有色金属股价上涨。目前有色板块中,军工相关的子行业(主要是钛)、稀土以及锂仍有望出彩,明年供应可能出现短缺的品种可能提前表现,国企改革也值得重视,建议关注宝钛股份、赣峰锂业、包钢股份、中金岭南和中钨高新。 支撑评级的要点。 上周海外基本金属价格涨跌互现,金价小幅上涨。LME基本金属价格中,铜、锌、铅、镍均上涨,镍价格涨幅最大,为3.14%;而铝价跌幅最大,达2.6%。COMEX黄金、白银分别上涨1.27%以及4.56%。 美国非农数据大幅超出预期,中国数据仍疲弱。备受市场关注的美国11月非农就业人数增加32.1万人,远高于预期的增加23万人,美国11月失业率维持在5.8%,符合市场预期。欧洲央行月度会议后,欧洲央行下调欧元区经济预期,且并未对QE采取任何决定,投资者对欧银宽松预测期望落空。中国11月官方制造业PMI较上月大幅回落0.5个百分点至50.3,创下9个月新低,生产、订单、新出口订单均继续下滑。 伦镍上周跳涨。中国11月和12月镍生铁产量的快速下降,内蒙和辽宁等地的开工率不足3成,后续能够补充进库存的铁已经不足,镍铁实质是在紧平衡的阶段,太钢报出12月份高镍铁采购价大幅上涨,从而推动镍铁价格再次大幅上涨;菲律宾矿区仍在雨季时间,国内港口库存量呈下降状态。未来镍价整体趋势仍然看涨。 铝价上周表现不佳。目前无论是从库存指标,还是从下游加工企业的开工情况来看,国内铝需求还未出现明显萎缩迹象。不过当前部分上下游生产企业都在一定程度上面临资金紧缺情况,同时主要消费领域,特别房地产行业对于铝加工产品的负面冲击还并未完全到来。考虑到年底至2015年初国内铝冶炼投产规模较为可观,铝价或将处于易跌难涨的局面。 上周稀土价格上扬,氧化镨钕价格上涨1.08%,氧化镝大涨5.42%。受收储影响,氧化镝市场供应吃紧。另外,工信部复函原则同意五矿集团以五矿稀土集团有限公司为平台组建大型稀土企业集团的实施方案。 上周其它稀有金属大多表现疲弱。铟、钼、钨、钽、锑等纷纷出现较大下跌。钼价下跌3.8%,国际钼价下跌、市场信心不足,年前中国钼铁价格可能进一步下跌。上周钨市下跌3.41%,国内冶炼厂经营困难,开工率低,2014年以来尽量减少采购,现在临近年底,冶炼厂几乎不采购,以缓解资金紧张,而业内对钨市场也失去信心。铟价上周大跌4.17%,主要受投资市场波动以及下游需求疲软影响,铟锭生产商面临较大的资金压力,为回笼资金,预计近期内报价会继续下调。 上周碳酸锂价格上涨,涨幅为2.78%。这主要由于原材料成本增加以及需求较好,天齐锂业表示公司正在商谈明年的年单,计划将在此基础上再次调高价格。 上周海绵钛价格保持稳定,尽管近期四氯化钛生产商恢复正常生产,而且近期价格可能会小幅回落,但是因为海绵钛供应大幅减少,价格下滑的可能性不大,因此海绵钛价格很可能继续保持稳定。 上周有色金属板块上涨5.38%,跑输大盘(沪深300指数上涨11.25%)。 其中铜陵有色和云南铜业等企业涨幅居前,利源铝业、中金岭南等也有较好表现;海亮股份表现最差,下跌11.62%。 投资建议。受益于军工订单增加,宝钛股份未来业绩有望恢复,建议积极关注;受新能源汽车推广的推动,从中期看我们继续看好以锂为主的金属新材料公司,主要包括赣峰锂业;此外,由于近期稀土行业的政策面又趋活跃,而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业,值得关注;明年供应可能出现短缺的基本金属锌可能提前表现,主要投资标的是中金岭南;而在国企改革的大背景下,可关注中钨高新未来的变化。 |
