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印尼拟5年从中国进口500艘船 造船概念股票龙头有望受益

2014-12-11 14:04| 发布者: admin| 查看: 12155| 评论: 0

摘要: 印尼对航运船只的巨大需求,无疑将给中国造船业带来良机。造船概念股票龙头:广船国际、中国重工、招商轮船、中集集团等造船行业龙头值得关注。 ...
中国船舶(600150)2014年三季报点评:中船业绩和行业不相关


                  
    前三季度净利润增长923%
    今年前三季度,公司实现营业收入207.39 亿元、同比增长38.23%,实现净利润1.39 亿元、同比大增922.81%,摊薄每股收益0.10元,公司业绩符合预期。前三季度毛利率同比下降2.54 个百分点、期间费用增加1.88 亿元、补贴收入减少约3.3 亿元,净利润仍大增9 倍,主要是由于资产减值损失同比降5.8 亿元。公司业绩完全看以前减值准备转回额和当期计提额的差值,和行业趋势没有关系。前8 个月,国内87 家重点监测造船企业实现收入增长12.4%、利润总额下降13.6%。
    新船订单复苏,船价有望止跌回升
    9月份,世界承接新船订单71 艘、616.15 万载重吨同比下降40.55%、环比大增69.3%;前三季度累计,世界新船成交1388艘、9018.34 万载重吨,同比下降18.12%。我们年初预计全年新船成交在1-1.2 亿载重吨、同比下降30-40%,现在观点没变。9月底,克拉克松新船价格指数138 点、环比持平;和6 月140 点高点相比、略降2 个点。考虑到主流船厂手持订单安排、船板上涨、本币升值等因素,我们判断四季度新船价格止跌、小幅上涨。
    广船复牌将有翻番表现
    首先,补涨的需求。广船自4 月6 日停牌至今,上证指数最大涨幅16.15%、军工指数上涨68.8%。其次,资产收购带来的业绩弹性。黄埔文冲2013 年收入100.9 亿元、利润总额3.6 亿元,分别是广船国际的2.42 倍和12.86 倍。最后,未来继续整合的预期,这是最重要的。我们判断,此次收购不是广船国际收购军船资产、资本运作的终结,广船将继续收购中船集团其他军船资产、最终成为中船集团整体上市的平台!
    中船弹性最大,提高目标价到50元
    我们判断,从内在解决同业竞争的要求和外部与中船重工竞争的压力看,广船、中船最终整合为一家的可能性大;且从H 股平台、董秘人事更换和可能的改名考虑,广船作为中船集团整体上市平台的可能性大。从被收购地位、未来EPS 弹性、历史涨幅三个角度出发,中船未来的股价弹性最大。我们从整体上市后的市值目标进行简单测算,提高中船目标价到50 元、维持“买入”评级。


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