钢铁行业周报:重视特钢,重视京津冀
投资建议 短期重点看好特钢子版块,首推抚顺特钢、钢研高纳、久立特材等;看好受益京津冀规划的区域龙头首钢股份、河北钢铁。 继续看好估值修复大逻辑下的两类纯钢铁股:高弹性的华菱钢铁、新钢股份及低估值的宝钢股份、鞍钢股份。此外继续看好油气管类的玉龙股份。 行业点评 基本面关注库存、需求与矿价。重申当前行业基本面的主要矛盾仍是低库存与需求季节性下滑,即总体上仍处于被动去库存阶段,但受到流动性、地产放松及低库存支撑,反弹动能正在逐步加强。上周矿价如期小幅反弹,我们仍认为其可能来自成本曲线倒逼的供给端调整,目前矿价供给端的内矿供给及外框发货量均符合预期;需求端则继续期待明年春季终端需求的复苏。 钢铁股受益京津冀。除媒体报道京津冀顶层设计逐步完善外,我们判断京津冀的整体规划与河北省钢铁行业结构调整有着千丝万缕的关联,其最终影响,则仍为此前分析的两条思路:1)提振地区需求;2)化解过剩产能,受益最大的仍为当地龙头企业首钢股份、河北钢铁、新兴铸管。 重视特钢子版块。在宏观(高层表态+两机专项推进)、中观(订单逐步释放)、微观(上市公司层面增发、收购、业绩释放等预期逐步明朗)三层面催化剂的推动下,特钢股有望迎来一波上涨;考虑到上市公司资本运作进度,我们强调目前是配置特钢股的良机,首推抚顺特钢、钢研高纳、久立特材等。 特色数据 1)区域成交量继续回落,管家漾出货量环比降19.7%;2)国内矿山开工率达56.6%,环比升3.1%;3)热轧吨毛利环比继续升12.3%。 |