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002056 横店东磁2014年12月10日股评

2014-12-10 15:00| 发布者: admin| 查看: 1559| 评论: 0

摘要: 002056 横店东磁2014年12月10日股评:今日小幅放量冲破日级别区间上升空间打开
趋势:日级别主升浪
技术分析:今日小幅放量冲破日级别区间上升空间打开
资金进出:资金流入亿
业绩:2014-09-30  每股资本公积:3.388 营业收入(万元):267816.48 同比增17.03%;2014-09-30  每股未分利润:2.850 净利润(万元):26199.25  同比增38.58%
pe:28
主营产品:永磁铁氧体、软磁铁氧体、其他磁性材料及电池的生产和销售。
买卖点:无明显买卖点
下个交易日预判:看涨
行业:电气机械和器材制造业
热点:新材料-融资融券-基金重仓股-公募增发-预盈预增-太阳能-锂电池-稀土永磁-光伏概念
涨停原因: 
侃股网(www.eweb.net.cn )操作:逢低买入

横店东磁(002056)调研简报:磁体业务稳定 光伏业务反转                      
    一、 事件概述
    近期我们对横店东磁进行了实地和电话调研,对其运营和规划总结如下。
    二、 分析与判断
    磁体业务不断更新换代,认证周期确保进入壁垒
    我们测算2013 磁体业务对应EPS 约为0.51 元。当前公司软磁部分产能约1.88万吨,产能利用率在90%左右,营收占比由2012 年23%略降至2013H1 的22%,但毛利率由29.25%升至32.52%;永磁部分产能利约9.3 万吨,产能利用率达到95%以上,营收占比由2012 年的48%升至2013H1 的51%,毛利率由32%升至35.6%。公司永磁产品毛利率提升主要由于永磁产品的产品结构有所调整,公司磁材业务涉足通讯、家电和汽车等领域,认证周期1-2 年,存在一定壁垒。公司目前已具备9 系和12系高端磁材的技术储备,以保证盈利持续性。
    光伏业务毛利率由负增至2013H1的13.1%,景气恢复可期
    我们测算2013 光伏业务仍亏损,对应EPS 约-0.1 元。光伏业务营收占比由2012的20.4%下降至2013H1 的18.3%,毛利率由2012 年的负值增至2013H1 的13.1%。光伏产品毛利率大幅提升主要是行业在2012 年景气触底后,产能过剩得到缓解(中小企业退出以及光伏巨头产能下降)。公司光伏产品出口从单一的欧洲市场转向多元化,已成功打入日本等市场。公司历史上,在光伏行业处于健康状态下时,毛利率水平约22%。若光伏行业景气回升,公司光伏业务盈利能力还将有大幅度的回升。
    稀土配额约300t/年,预计2014H1技改完成并恢复生产;铜矿仍在勘察中
    公司持有赣州新盛稀土实业有限公司75%股份,生产配额约300t/年,2013 由于生产线技改原因暂停生产,估计2014H1 技改完成并恢复生产。赣州新盛稀土设计冶炼分离产能约为1800t 左右。300t 生产配额预计对应EPS 约0.01 元
    培育净水器体现战略布局前瞻性,目前盈利微乎其微
    公司开始涉足环保,净水器业务属于公司培育产品,目前年销售不到2000 台。上半年招商工作全面启动,成功完成了北京、上海、重庆、武汉等直辖市、省会城市、一级城市的代理/经销商共25 家,但鉴于尚处市场开发前期,上半年尚未实现盈利。净水器业务未来针对全国市场全面招商,完成省市一级市场经销商的合作;以及建设组装车间,实现成本控制与产品研发的基本目标。
    风险提示:1)磁性材料行业复苏缓慢;2)光伏行业恢复低于预期。


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