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下周一2020年10月19日最具有爆发力的十大金股(名单)

2020-10-16 14:31| 发布者: adminpxl| 查看: 1918| 评论: 0

摘要: 下周一2020年10月19日最具有爆发力的十大金股(名单):威孚高科、南极电商、中南建设、东方雨虹、盐津铺子、长安汽车、姚记科技、好莱客、金发科技、万通发展。 ...
威孚高科(000581):股权激励解锁条件彰显发展信心、稳定投资者预期

投资要点

事项:

公司发布2020年限制性股票激励计划草案:拟授予1959.6万股予董事、高管及中层等共计六百余人,约占当前股本比例1.9%。各批次解锁期分别为自相应授予登记完成之日起24个月、36个月、48个月,按4/10、3/10、3/10的比例解除锁定。限制性股票的授予价格为每股15.48元。

平安观点:

本次拟实施的激励股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股。年内公司耗资4亿回购1959.6万股,回购均价为20.4元。我们注意到,本次解锁条件结合了ROE、自营利润、现金分红比例,符合公司目前经营特征,具有针对性。

现金分红比例要求较高。受益于重卡高增长及旗下合资公司博世汽柴的高技术壁垒产品高压共轨,公司业绩稳健,现金充沛,带息债务/全部投入资本比不到2%。近几年提高现金分红比至约50%,股息率高。将现金分红比例不低于当年可供分配利润的50%纳入解锁条件,有利于稳定投资者对公司未来现金分红比例的预期。

对自营利润的要求彰显发展信心。自营利润指扣除博世汽柴及中联电子投资收益后的扣除非经常性损益的归属于母公司股东净利润,主要对应本部+威孚力达+威孚金宁+威孚环保之权益利润。历史上自营利润额并不稳定,解锁条件要求2021/2022/2023 年自营利润不低于8.45/8.92/9.58 亿,显示公司认为这部分业务进入稳健向上发展通道,未来业绩清晰度提高。

投资建议:公司业绩稳健,核心业务壁垒高、利润率高。长期看,柴油车国六排放标准升级、非道路柴油机械的排放标准升级将为公司业务带来新增长空间。维持业绩预测,即2020/2021/2022 年净利润为25.99 亿/27.73亿/29.61 亿元,目前估值低,维持“推荐”评级。

风险提示:存量资金利用效率偏低;非道路柴油动力机械排放标准升级贡献的业绩增量不达预期;柴油车行业销量大幅下滑。

南极电商(002127):打造“南极人共同体” 赋能产业链上下游

报告摘要:

南极电商是一家以“南极人”品牌授权为主业的电商服务企业。公司近年来不断收购其他品牌,已成功从内衣品牌转型为全品类品牌,目前旗下主要品牌有南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪等,授权运营类目涵盖内衣、床上用品、男装、女装、童装及母婴、健康生活等。

截至2019 年底,公司合作供应商总数为1113 家,合作经销商总数为4513 家,授权店铺5800 家。

纺服行业产能过剩严重,品牌授权需求旺盛。中国纺织服装行业产能严重过剩,上游存在大量生产白牌商品的优质厂商。白牌厂商自建品牌周期长、成本高,而没有品牌加持的白牌商品在市场上缺乏竞争力。随着产权保护力度加大、国人对品牌正品的认可度越来越高,更多白牌厂商需要获得正规品牌授权。品牌授权模式的出现契合了零散供应商的需求,通过支付较低的费用就可以获得品牌授权和相关服务,得以在短时间内凭借品牌知名度大幅提高销售额。

提出“南极人共同体”商业模式,打造产业生态链。公司具有丰富的互联网运营经验和先发规模优势,运用早期建立起的品牌优势对产业链进行整合,上游整合零散产能,下游整合零散流量。公司充分利用大数据赋能,自主研发了围绕南极电商平台的数据管理工具南极数云,对供应链合作伙伴进行数字化指导。公司不断收购扩宽产品类目,覆盖更多客群,打造多梯度品牌矩阵。同时,公司积极开拓拼多多、唯品会等新渠道,维持GMV 的高速增长。

投资建议:预计公司2020-2022 年,归母净利润分别为15.55、19.88和23.48 亿元,EPS 分别为0.63、0.81、0.96 元,对应当前股价PE分别为33、25、22 倍。考虑公司并品牌、扩品类、增渠道带动GMV高速增长能力以及在品牌授权领域建立的先发优势,给予公司2020年40 倍估值,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:电商渠道及流量渠道依赖风险;时间互联持续稳定盈利及多元化拓展的风险;盈利预测不及预期。

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