时隔19个月CPI重回“1时代” 专家表示通胀压力整体不大 10月15日，国家统计局发布的2020年9月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，9月份CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点。这也是2019年2月份以来，CPI同比涨幅时隔19个月后再次重回“1时代”。 记者梳理发现，今年以来CPI同比涨幅在年初1月份达到5.4%高点后持续回落至5月份的2.4%，随后经过两个月小幅回升后再次转入下降模式至9月份的1.7%。 对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，9月份，各地积极落实好“六稳”“六保”政策和常态化疫情防控措施，市场供需状况总体稳定。 据测算，在9月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点，新涨价影响约为0.5个百分点。 中国民生银行首席研究员温彬在接受记者采访时表示，食品价格整体呈现回落趋势，主要受肉类价格回落带动。9月份，猪肉价格同比增长25.5%，涨幅比前一个月和去年同期分别回落27.1个和43.8个百分点，影响CPI上涨约1个百分点。另外，季节性因素和部分地区降雨导致鲜菜价格同比上涨17.2%，涨幅比前一个月和去年同期分别扩大5.5个百分点和29个百分点。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示，9月份猪肉价格走低，同比涨幅大幅下降，是带动食品CPI和整体CPI涨幅收窄的主要原因。9月份非食品价格同比再现零增长，显示当前消费市场需求不足现象仍然严峻。 PPI方面，9月份，国内工业生产和需求稳定恢复，工业品价格继续回升。从环比看，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。从同比看，PPI下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点。据测算，在9月份2.1%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响为0，新涨价影响约为-2.1个百分点。 王青表示，从高频数据来看，10月份以来，工业品价格已现企稳反弹之势，将带动当月生产资料PPI跌幅进一步收敛，但受CPI涨幅下行趋势影响，10月份生活资料PPI同比跌幅可能会小幅扩大。综合来看，生产资料和生活资料“一上一下”，预计10月份PPI同比将在-2.0%左右小幅波动。 温彬表示，9月份PPI同比降幅小幅扩大，主要由于生产资料价格同比增速尚未转正，而相对稳定的生活资料价格也有所回落。综合来看，前9个月CPI累计同比上涨3.3%，已经回落到3.5%的年度控制目标之内。下阶段，CPI去年同期基数加速走高，预计CPI将继续呈现回落趋势，不会对货币政策构成掣肘。货币政策仍要继续加大对市场主体的结构性支持力度，加大对制造业、中小微企业中长期信贷投放，促进PPI稳步回升。 中信证券固定收益首席研究员明明对记者表示，9月份通胀数据略低于预期，CPI同比下滑幅度较大，猪肉供给逐步修复，猪肉价格下行趋势确认，后续CPI通胀下行趋势仍将延续。PPI同比上行趋势仍将延续，被动补库存迹象初显加之目前产能利用率较低，价格快速上涨难见，PPI同比回升应该较为温和。总体而言，CPI同比向下、PPI同比向上，通胀压力整体不大。 疫苗需求火爆预约“排长队”疫苗强制责任险要来了 “家里有两个孩子，今年准备给他们都打流感疫苗，最近一直在‘抢号’。”10月15日，北京市民李女士对记者表示。当前，在新冠疫情尚有反复的情况下，人们对秋冬疾病风险的担心上升，对疫苗的需求明显增加。 疫苗需求明显增加 北京市民杨先生在接受记者采访时表示，10月15日其带孩子到附近社区医院打预防针看到，从早上8点医院就开始排长队，以两类人群为主，一是生病的老年人，二是打预防针的孩子。 随着天气一天天变得寒冷，生病的人明显增加，尤其是老人和孩子等抵抗力较弱的群体。同时，在当前新冠疫情尚有反复的情况下，人们更希望增强抵抗力，预防疾病，对流感疫苗的需求明显增加，对新冠疫苗的上市有强烈期待。 上述接受采访的李女士表示，家里有两个孩子，最怕相互传染，所以都要给他们打流感疫苗，做好预防。最近，她每天都忙着在APP上“抢号”，目前尚未成功预约上疫苗接种。 10月11日，北京市疾控中心副主任庞星火在接受央视采访时表示，今年北京市流感疫苗的接种需求明显上升，北京市也加大了疫苗采购量进行应对。“自费疫苗采购量是去年的两倍，但它是分批次到货，免费的疫苗比去年增加了21%。”庞星火表示，建议家里有老人孩子的人群去接种流感疫苗，特别要给老人、孩子接种流感疫苗。 除了对流感疫苗的需求明显上升，人们也高度关注新冠疫苗的相关消息。近日有关新冠疫苗可以预约接种的消息在各大微信群被热议，虽然目前尚没有权威消息发布官方预约通道，但人们对新冠疫苗有很高的期待，对疫苗接种的安全性也高度关注。 疫苗质量问题将有保险保障 10月12日，国家药监局开始对《疫苗责任强制保险管理办法》公开征求意见，一旦该管理办法正式实施，我国将再增加一个强制险种。 《管理办法》指出，疫苗责任强制保险，是指以疫苗上市许可持有人因疫苗质量问题造成受种者损害依法应负的赔偿责任为保险标的的保险。 “因为疫苗质量问题而导致受种者损害的现象并不常见，但一旦出现问题影响就很大，具有低频高损的特点。”长安责任保险公司责任险部负责人李慧在接受记者采访时表示，如果疫苗出现质量问题，相关企业可能面临巨额赔偿，可能难承其重，而疫苗责任强制保险可以有效转移赔偿风险，减轻企业负担，同时为疫苗受种者提供充足经济赔偿保障。此外，保险人将建立风险评价及风险管理体系机制，对于疫苗生产及销售单位，增加了市场化的风险管理手段。她同时强调，尽管有了保险机制，疫苗研制企业仍需严格落实《中华人民共和国疫苗管理法》，出现疫苗质量问题后相关企业需要承担相应法律责任。 李慧表示，根据近年国内疫苗接种需求进行初步测算，疫苗责任强制保险实施后，行业增量保费市场大约在数亿元左右。 安达保险特殊行业风险总监陈静陶表示，近年来，保险公司针对疫苗产品研发了不同的保障方案，包括人身健康险、意外险以及责任险等。虽然市场已有多样化的保险产品，但实际投保比例并不高。她表示，这一方面与市场需求有关；另一方面也与风险防控和管理有关，随着《管理办法》的出台，将提高国内疫苗研发及生产企业的风险管理和投保意识。 陈静陶认为，《管理办法》专注行业的责任风险特点，明确了保障责任，明确了疫苗责任险不予赔付的情形，包括预防接种异常反应、预防接种事故、由于第三方原因导致疫苗出现质量问题的，以及因疫苗上市许可持有人故意实施违法行为导致疫苗出现质量问题的。“清晰界定了保障的边界，为保险人指明了方向，也让疫苗上市许可持有人的风险得到更精准的覆盖。”陈静陶表示，这让保险公司降低了在实践过程中的操作难度，提升对疫苗的风险管理水平，让疫苗责任险能够更好地发挥其避险功能。 分级基金退出倒计时 整体规模却“逆势”增长 在保本基金全部退出公募市场舞台后，分级基金也面临着全面“落幕”的命运。在距离整改截止期限仅剩2个多月的时间里，基金公司正在对旗下分级基金加速转型或清算。 在监管层敲定了分级基金最后的期限后，尤其是在2018年，分级基金规模快速萎缩。然而，近期记者发现，分级基金整体规模正在呈现“逆势增长”态势。截至10月15日，分级基金的最新规模为1183亿元左右，较今年年初增长95亿元，增幅超8%。个中原因为何？记者为此采访了多位公募基金分级基金经理及业内人士，探究分级基金“落幕”前的那些事。 19只分级B基金 年内回报率超100% 翻看今年以来分级基金的过往公告，细心的投资者可以管中窥豹——在今年市场震荡上行行情下，分级基金发布最多的不再是关于“可能发生不定期份额折算的风险提示公告”、“限制大额申购业务公告”，而是分级基金最常见的公告之一：“分级B溢价风险提示及停复牌公告”。 今年以来接连不断公布的分级B溢价风险提示及停复牌公告，意味着分级基金年内回报率十分可观，事实也是如此，为防止投资者盲目跟风炒作，基金公司则纷纷紧急提示风险。 截至10月15日，上证指数今年以来的累计涨幅为9.25%。据记者不完全统计，96只分级B基金在此期间的平均回报率高达53.96%，是上证指数年内涨幅的5倍多。 其中，年内回报率最高的是申万菱信深成指B，今年以来的回报率已达235.2%，为同期沪指涨幅的25倍。此外，还有19只分级B基金的年内回报率超过了100%，包括招商中证白酒B、鹏华中证国防B、国泰国证食品饮料B等分级基金中的明星产品。 分级基金整体规模 “逆势增长” 大多数分级基金净值的大幅度上涨也拉动了分级基金整体规模“逆势增长”。记者根据Wind资讯数据统计，今年年初分级基金的整体规模为1088亿元左右，而截至10月15日，分级基金的最新规模为1183亿元左右，该规模较今年年初增长95亿元，增幅超8%。 值得注意的是，分级基金规模已连续多个季度呈现上涨态势。据Wind数据显示，去年同期分级基金整体规模约为1026亿元，年内最新规模较去年同期增长15%；2019年年初分级基金整体规模约879亿元，跌出“千亿元时代”，年内最新规模较去年年初增长34.58%。 深圳一位大型公募基金分级基金基金经理对记者表示：“对分级基金规模变动影响最大的是市场涨跌，总体份额变动不大的情况下，母基金规模自然就涨了。” 广州一位大型公募基金投资总监也有同样的看法，“今年以来结构性行情持续向上演绎，市场上涨导致分级基金整体规模有所增长。” 然而，决定分级基金整体规模的因素除了净值外，还有份额的变化。记者注意到，截至10月15日，分级基金的整体份额较今年年初有所增长，去年全年的整体份额反而变化较小。 对此，一位分级基金基金经理对记者表示：“目前分级基金规模增长的主要来源的确是净值的提升，而非份额扩大。目前场内的份额肯定是逐步减少的，市场还在持续营销的也都是场外的母基金份额。” 事实也的确如此，截至10月15日，分级b基金的最新份额较今年年初明显下滑。有公募资深分析人士对记者指出：“目前分级基金规模主要集中在运作平稳的母基金上，旗下自带杠杆的分级b基金规模较小，也存在流通性问题，投资者不应根据分级b基金的短期业绩盲目跟风炒作，防止遭受重大投资损失。” 其实最近市场上还有一种说法，在距离分级基金整改期限只有2个多月时间里，各家基金公司正紧锣密鼓地召开旗下分级基金的持有人大会，投票表决基金的整改方案，但在实际整改过程中，部分普通投资者不认可清盘或转型安排，让整改困难重重。 “尽管在市场行情的推动下，分级b基金的回报率可观，市场部分投资者也仍有选择分级基金的‘余温’。但从资管行业的长远发展来看，分级基金退出历史舞台的步伐不会停步。”上述公募基金人士坦言。 |
