侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

机构强推2020年9月16日号称摇钱树的六股(附股)

2020-9-15 15:04| 发布者: adminpxl| 查看: 1737| 评论: 0

摘要: 机构强推2020年9月16日号称摇钱树的六股(附股):兆易创新(603986):存储微控全布局 业绩梦想齐双飞;通策医疗(600763):收购三叶儿童口腔 预防出发引领家庭保健;重庆啤酒(600132):资产注入方案超预期 新重啤扬帆 ...
兆易创新(603986):存储微控全布局 业绩梦想齐双飞

投资逻辑

NOR Flash 长期供需依旧偏紧,净利润保持高增速。随着全球疫情逐渐好转,下游需求正逐步复苏,高发展市场更有望每年带来5 亿美元需求增量,而产业新增产能有限,未来价格稳中有升是大趋势。公司产品在非A 系TWS 耳机和汽车电子等市场攻城略地,高端产品占比突破60% ,盈利能力稳定提升;制程切换至55nm 带来25%以上产能增长,为公司提供了充足产能弹药,助力公司抢夺美台厂商份额。预计2021 年NOR Flash 净利润接近10 亿元,同比增长超过50%。

自研DRAM 快速推进,助力公司迈入百亿营收俱乐部。全球DRAM 市场规模近千亿美元,其中利基市场规模近百亿美元。目前公司DRAM 业务包括分销和自研两大类,其中自研DRAM 将在2021 年交由长鑫存储大批量投产,直接采用17nm/19nm 制程,制程较竞争对手显著领先,有望快速提升市场份额。预计自研DRAM 业务将在2022 年实现20 亿元以上收入,从而助力公司实现单年百亿营收。

MCU 和NAND 业务具备高成长性,收入均存在翻数倍空间。中国MCU 市场规模超200 亿元,而国产化率不足10%。公司是内资32 位MCU 最大供应商,即将出货技术难度最高的车载MCU,收入有望长期保持30%以上增长;NAND 正逐步从38nm 切换到24nm,产品技术和产能问题逐步得到解决,短期内收入有翻倍空间,预计到2025 年收入有望突破10 亿元 。

投资建议与估值

我们预测公司2020-2022 年归母净利润为8.54/12.63/18.00 亿元,EPS 为1.81/2.68/3.82 元,目前股价对应99/67/47 倍动态PE,公司是国内唯一的存储产业全布局的标的,根据Wind 一致预期,2021 年半导体龙头平均PE为77 倍,我们看好公司未来的发展,给予公司2021 年80 倍目标PE,对应股价214.68 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提升

中 美科技贸易 摩擦愈演愈烈风险;NOR Flash 产品价格下滑风险;DRAM产品研发进度不及预期风险;子公司思立微无法完成业绩承诺风险;大股东减持和近期大额限售股解禁影响股价风险。

通策医疗(600763):收购三叶儿童口腔 预防出发引领家庭保健

9 月12 日,公司公告,拟收购海骏科技持有的长期股权投资,涵盖9 家三叶儿童口腔门诊和上海三叶口腔医院投资管理公司,收购价总计1.5 亿元。

收购三叶儿童口腔门诊及管理机构,对应估价1.5 亿元收购标的主要为9 家三叶门诊和1 家投资管理有限公司,对应收购价位1.5亿元。旗下9 家三叶口腔诊所分别为杭州庆春、北京三叶、宁波鄞州三叶、上海汇叶、杭州海叶、杭州煦叶、绍兴辰叶、北京三叶风尚及杭州天使口腔诊所有限公司。上海三叶儿童口腔投资管理有限公司对旗下三叶品牌诊所和医院进行运营管理,按照三叶口腔诊所会员费收入15%、治疗费用收入10%的比例收取管理费用。收购标的2019 年、2020H1 收入分别为9466.05 万元、3381.63 万元,净利润为1795.48 万元、174.75 万元,对应资产评估价值为1.5 亿元。

三叶口腔传达“预防重于治疗”,有望带动家庭消费三叶儿童口腔致力于传达“预防重于治疗”的美式理念,以会员制形式为孩子提供牙齿保健服务,并以家庭为单位开展口腔健康管理。三叶以会员制为主,年会费用在1500-2000 左右,以“牙齿管家”模式帮助孩子从0岁开始管理口腔健康,提供会员免费涂氟、免费洗牙服务,指导孩子和家长正确刷牙,预防龋齿,建立体系性跟踪,定期检查和尽早干预。入会家长多数为80-90 后,接受和认可“预防”理念。

“小而美”运营,会员制度创造高收益,业绩承诺有望超额完成旗下9 家口腔门诊主要在2015-2017 年间成立,除庆春分院和杭州海叶分别拥有32 张和12 张牙椅,其余门店牙椅数量在4-6 张,属于中小型诊所定位。根据2019 年收入情况来看,处于较为成熟期的门店单台牙椅产出在110 万-178 万元之间,处于门诊单台牙椅产出行业平均上游;成熟门店净利润水平在20%-26%之间,预计随着会员儿童数量增加、家庭共享门诊模式成熟,单台牙椅产出和净利率水平仍有提升空间。根据海骏科技承诺,对应10 个标的公司2021-2023 年经审计的合计净利润不低于4000 万元,考虑到多数门店仍处在爬坡中,叠加疫情一过性影响有望消散,该业绩承诺有望超额完成。

投资建议与盈利预测

疫情恢复状态良好,蒲公英计划有序进行,省外武汉恢复迅猛、西安医生资源丰富,复制确定性进一步提升。考虑疫情影响,预计公司20-22 年营收分别为23.37/30.10/38.61 亿元,归母净利润5.86/7.74/10.26 亿元,EPS为1.83/2.41/3.20 元/股,对应PE 为104/79/59 倍,维持“买入”评级。

风险提示

医疗纠纷风险;跨区域发展推进不及预期;竞争加剧风险;人才流失风险。

123下一页

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

返回顶部