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公募REITs渐行渐近 数据中心等新基建受关注(概念股)

2020-9-7 08:58| 发布者: adminpxl| 查看: 1890| 评论: 0

摘要:   9月4日,沪深交易所双双发布公募REITs相关配套业务规则,并向社会公开征求意见。以深交所文件为例,若为产业园、仓储物流、数据中心等项目,要求近3年总体出租率较高,租金收入较高,租金收缴情况良好;如为收费 ...
  9月4日,沪深交易所双双发布公募REITs相关配套业务规则,并向社会公开征求意见。以深交所文件为例,若为产业园、仓储物流、数据中心等项目,要求近3年总体出租率较高,租金收入较高,租金收缴情况良好;如为收费公路、污水处理等项目,近3年运营收入较高或保持增长,使用者需求充足稳定,区域竞争优势显著,运营水平处于行业前列。

  上海证券分析师姚慧认为,今年以来发布的一系列文件,体现了监管层对新基建相关项目的鼓励态度。而酒店、商场等国内“类REITs”和海外REITs中较普遍的项目,推进公募REITs的时间可能晚于预期。

  相关上市公司:

  光环新网:国内互联网数据中心龙头,且资产完整性较好;

  城地股份:所属行业分类已由土木工程建筑业变更为软件和信息技术服务业,拟更名为城地香江;

  易华录:在互动平台上表示,正在研究REITs业务模式。

[2020-09-01] 光环新网(300383):经营稳定优势突出,期待REITs落加速公司成长-中报点评
    光环新网2020上半年营业收入39.73亿元(YoY+14.98%),归母净利润4.51亿元(YoY+15.06%)。其中,Q2营收15.59亿元(YoY-14.65%,QoQ-35.40%),归母净利润2.30亿元(YoY+16.94%,QoQ+4.17%)。
    房山燕郊进展顺利,下半年上架有望加速。20H1毛利率为19.69%,同比下降1.9pct;其中,Q2毛利率为25.85%,同比上升4.67pct,环比上升10.15pct。我们认为,公司毛利率下降主要是受新交付的数据中心上架率爬坡影响。
    随着疫情影响减弱,下半年客户上架有望加速。长期来看,公司稳步扩张,积极对外布局。目前,房山二期处于机电设备购置安装阶段,燕郊三四期已获能耗指标审批,公司已取得天津368亩地,筹建宝坻云计算数据中心。
    中金云网盈利能力持续提升,运维能力成就IDC品牌优势。在IDC众多下游中,金融客户对数据中心运维质量要求最高。子公司中金云网服务于银行、保险等众多金融客户,净利率持续提升,从17H1的34.3%提升至20H1年的42.9%。公司运维实力强大,嘉定一期是国内少数几个获得T4认证的数据中心,公司技术团队还参与制订了《数据中心基础设施运维标准》等数据中心行业相关标准。公司在金融客户的盈利能力提升,显示出公司优秀的IDC运维能力带来的议价能力,未来有望在愈发激烈的数据中心市场竞争中保持优势。
    REITs试点有望落地,加速公司发展。全球IDC龙头Equinix于2015年成功转型REITs,获得了充足的资本支持,随后四年实现营收复合增长率20%,旗下的数据中心数量从115个上升至210个,扩张加速。REITs的出现,将降低我国民营IDC企业融资成本,进一步加快项目建设进度。目前,公司符合REITs申报条件,转型REITs后,扩张速度有望加快。
    盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营收分别为86.11、107.38、119.57亿元,净利润分别为9.94、11.12、12.78亿元,对应EPS分别为0.64、0.72、0.83元。当前股价对应PE值分别为41、37、32倍,对应EV/EBITDA分别为24、20、16倍。维持"推荐"评级。
    风险提示:IDC上架速度不及预期,客户退租带来短期业绩波动。

[2020-08-31] 城地股份(603887):转型成功、订单饱满、高管加持-中报点评
    公司上半年实现营收15.59亿元,同比增长25.96%;归母净利润1.86亿元,同比增长43.61%。
    成功转型IDC运营,IDC集成业务订单饱满。运营上海周浦IDC二期,共计3649个机柜(4kW、5kW),年底上满运营;获上海经信委3000个机柜指标(8kW),预计2021年中投产;在太仓建设沪太智慧云谷数字科技产业园项目,一期机柜规模6000个(6kW)。可转债募资12亿元建设沪太智慧云谷项目已发行。香江科技自主研发数据中心相关设备,提供机房内高低压配电柜、智能数据母线等设备。目前研发有数据中心节能降耗技术、智能运维技术及基站电源智能控制技术,基站电源能够解决5G基站数量和功耗成倍增加的痛点。仅2019年12月两次披露大额数据中心集成订单约15亿元,为业绩提供保障。
    IDC专业高管为公司战略发展和战术落地加持。对董事会成员及高管调整,提名严寅江任董事兼副总裁、周晓伟任副总裁。严寅江曾任光环新网(上海)信息服务有限公司总经理、美国思杰公司中国区副总裁兼任中通服网优技术有限公司董事总裁、AIRVANA大中国区总裁、微软中国销售总监。周晓伟曾任深圳市盘古运营服务有限公司设计服务部总监、深圳市盘古运营服务有限公司上海分公司总经理、中国惠普有限公司数据中心技术部经理、世源科技工程有限公司上海分公司设备室主任。两位IDC行业内专业资深人士能够为公司深耕IDC的战略发展和战术落地起到良好的推动。
    地产桩基业务稳健,与IDC形成协同。公司已和金地、保利、恒大、复地、旭辉、万科、宝龙、华发、龙湖、龙元等房地产企业建立长期合作关系。客户资源和IDC土地资源获取、能耗环评审批形成协同。
    盈利预测:根据中报微调利润预测。预计2020~2022年归母净利润为4.08、4.39、6.64亿元,PE为26.59、24.68、16.33倍,维持"买入"评级。目标价53.19元,市值200亿元。
    风险提示:系统性风险、资金压力、折旧压力。

[2020-08-27] 易华录(300212):营收下滑的背后是经营质量的上升-半年报点评
    事件
    公司于2020年8月26日发布20年度半年报,报告期内实现营业收入12.01亿元,同比下降-12.61%;实现归母净利润1.55亿元,同比下降13.88%;扣非归母净利润1.37亿元,同比增长2.33%。截止报告期,公司累计新增项目金额约13.82亿元,剩余未结转收入的项目金额约33.84亿元。
    营收结构进一步改善,经营质量持续上升
    分季度来看,公司Q1实现营业收入6.91亿元,同比增长5.49%,实现净利润0.58亿元,同比下降27.75%;Q2实现营业收入5.10亿元,同比下降-29.11%,实现净利润0.91亿元,同比下降12.83%。
    分业务来看,H1中作为传统业务的公安信息化业务实现收入3.45亿元,同比下降25.54%,毛利率为11.87%,同比下降5.65%;数字经济基础设施业务实现收入7.67亿元,同比下降8.49%,毛利率为59.23%。同比增加8.87%;数据运营及服务业务实现收入0.90亿元,同比增长21.78%,毛利率为42.20%,同比下降6.32%。我们认为公司Q2收入下滑的一方面是新冠疫情及会计准则调整给公司项目交付及营收进度的确认带来了一定影响,一方面是传统业务合同订单的减少。但更值得我们注意的是在H1中数据运营及服务业务逆势增长和数字经济基础设施业务毛利率的大幅上升。总体来说,公司扣非后归母净利润为1.37亿元,同比增长2.33%,其中数据生态类业务毛利润整体贡献占比超90%。因此我们认为公司虽然表观收入下滑,但实则经营质量在上升。
    数据湖业务稳定推进中,资金流循环健康
    疫情期间,公司共落地安徽宿州、江苏常熟、河北北戴河、辽宁大连、宁夏银川、青海海东、湖北石首、山东临沂等8个数据湖项目。截止报告期内,公司总共落地27个数据湖项目,其中15个项目示范湖已经完工并达到可运营状态。公司已在金牛、徐州、聊城等5个数据湖中进行应用的落地,在成都和天津等地完成了湖存储及智慧应用产品三大类十余个平台产品的部署。我们认为公司的数据湖建设业务和运营业务都在稳定推进中。从资金面来说,数据湖业务累计回款已超过10亿,并且数据湖项目融资工作也在有序推进中。公司目前已获批授信总额达20亿元,我们认为这会进一步释放项目回款,加速数据湖项目资金流的循环。
    构建B端蓝光存储生态,下半年放量产品可期
    公司蓝光存储产品已通过工业和信息化部电子五所信创名录初审,现已覆盖公安、教育、医疗等行业,并在上半年陆续中标辽宁省政府、重庆市南岸区、湖北省监狱管理局等项目。同时,公司进一步拓展蓝光产品渠道网络,开拓总代理商4家,渠道商23家。除此之外,公司推动主流存储设备厂商主动连接蓝光存储共同形成创新产品及解决方案,在七月份正式打通了华为、新华三等业内领先的外部存储供应商的生态渠道,一起合作打造光电磁混合分级存储方案,现已形成千万级蓝光存储产品订单。公司将在下半年加大B端营销力度,全面打开了蓝光产品的B端市场。
    盈利预测
    持续看好公司数据湖长期成长性,维持盈利预测,预计公司20-21年实现营业收入46.66/59.25/76.52亿元,实现净利润5.46/7.56/10.40亿元,维持“买入”评级。
    风险提示:宏观经济波动风险;竞争加剧风险;技术泄露风险;数据湖落地不及预期风险。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

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