天然碱概念上市公司有哪些？天然碱概念股一览 2020年天然碱概念股最新动态与价值解析： 天然碱：国内纯碱行业潜在的低成本供给变量 国内氨碱法与联碱法产能占比大，天然碱占比低。根据百川盈孚，目前国内纯碱产能3307万吨，其中25家联碱法工厂合计产能1601万吨，产能占比48%；12家氨碱法工厂产能合计1546万吨，产能占比47%；2家天然碱法工厂产能合计160万吨，产能占比5%。目前氨碱法和联碱法依然是国内纯碱主流工艺。与氨碱法、联碱法工艺相比，采用天然碱法生产纯碱具有绿色环保、低能耗、低成本的特点和优势。 碱价格低迷，氨碱法与联碱法盈利承压。截至8月6日，华东轻质纯碱出厂价为1250元/吨，华东重质纯碱送到价为1275元/吨，纯碱价格较7月底略有上涨，但仍处于2010年以来的底部。从价差来看，氨碱法和联碱法的价差均已跌至2010年以来最低位置。 天然碱毛利率占优，有望成为未来行业供给新变量。根据WIND资讯，2019年远兴能源、三友化工、山东海化、苏盐井神、金晶科技的纯碱业务毛利率分别为57%、35%、11%、29%和24%，远兴能源的天然碱毛利率在过去几年的表现均优于其他纯碱上市企业。根据中国化学(5.68 -1.73%,诊股)1月11日公告，中国化学与博源集团签订项目框架协议，阿拉善塔木素天然碱项目是博源集团推进天然碱全产业链布局的重大项目，建设规模为780万吨纯碱、80万吨小苏打及配套的公辅工程，包括7条纯碱生产线和1条小苏打生产线。780万吨的天然碱产能，相当于目前国内纯碱行业3307万吨总产能的24%，若后续阿拉善塔木素天然碱项目顺利投产，低成本的天然碱将成为改变国内纯碱行业格局的变量。 那么，在中国沪深两市中，天然碱概念股龙头板块有哪些？ 以下是天然碱股票上市公司一览表，天然碱最有价值股： 相关标的。远兴能源：公司年报显示，2018年公司碱业产量241万吨（其中纯碱174万吨，小苏打67万吨），销量242万吨；2019年公司碱业产量245万吨，销量238万吨。截止2019年末，公司在河南桐柏县拥有安棚和吴城两个天然碱矿区，在内蒙古锡林郭勒盟拥有查干诺尔碱矿，公司天然碱矿储量为19,403万吨。其中安棚碱矿拥有探明储量15,002万吨，保有储量7,809万吨；吴城碱矿拥有探明储量3,267万吨，保有储量2,404万吨；查干诺尔碱矿拥有探明储量1,134万吨，保有储量234万吨。山东海化：根据公司2019年报，公司2019年化工产量314万吨（主要为纯碱）。三友化工：根据公司2019年报，公司拥有纯碱产能340万吨。中盐化工：根据公司2019年报，公司拥有纯碱产能240万吨。 [2020-08-04] 远兴能源(000683):被忽视的纯碱龙头 碱业是公司主要的利润来源,主要产品价格处于底部:据公告,公司是国内最大的以天然碱法制纯碱和小苏打的企业,纯碱产能全国第四,子公司中源化学是国内最大的天然碱加工企业；小苏打产能全国第一,市占率约60％。2019年碱业收入占公司营收44.65％,是公司主要利润来源。2019年公司纯碱、小苏打的毛利率分别高达57.08％、56.62％,超过行业平均水平。据百川,公司主要产品纯碱、尿素、甲醇、煤炭2020Q1比2019平均价格/2020Q2环比Q1分别变动-14.77％/-16.53％、-7.54％/-2.39％、-7.05％/-22.48％、-3.18％/-4.28％,价格处于周期底部；纯碱、尿素、甲醇价差也同步收窄,利润承压。 纯碱供需格局有望转好,向上弹性大:据公告,2019年我国纯碱产能3,239万吨,全年产量2,925万吨,联碱法、氨碱法、天然碱法纯碱产量占总产量的比例分别为46.5％、47.9％、5.6％,采用天然碱法生产纯碱和小苏打,与氨碱法、联碱法工艺相比成本更低。据百川,2020年纯碱有效产能同比增长0.61％。由于需求不足,纯碱库存由2020年初的70万吨累积到上半年最高值170万吨,高库存导致价格下滑,行业毛利跌至亏损线下,目前约为-180元/吨。在亏损情况下,一些小型纯碱企业退出无序市场竞争,行业开工率由2020年初的94.57％降至6月的58.8％。2020年下半年,下游平板玻璃产线冷修线逐步有点火恢复迹象,且光伏玻璃线持续增线消息对于重碱需求有明显提振影响,纯碱行业供需有望底部好转。公司具备纯碱权益产能147万吨,纯碱价格每上涨100元,有望给公司增厚利润1.1亿元,向上弹性大。 重点项目相继建成投产,矿产资源储备丰富:据公告,中源化学40万吨小苏打项目、兴安化学30/52化肥项目2019年已建成投入生产,进一步夯实了公司小苏打的行业龙头地位、增加了公司尿素产量。同时公司碱矿、煤矿资源储备丰富,截止2019年末,公司在河南、内蒙古拥有的天然碱矿储量为19,403万吨,拥有控股70％的博源煤化工湾图沟煤矿和蒙大矿业纳林河二号矿井34％股份,为后续业务发展奠定了基础。 投资建议:预计公司2020年-2022年净利润分别为1.8亿、5.5亿、7亿元,对应PE43.5、14、11倍,首次覆盖给予买入-A评级。 风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。 [2020-04-03] 山东海化(000822):检修季缓解高库存,纯碱有望止跌-2019年年报点评 国内纯碱扩产竞争加剧,公司盈利大幅下滑公司2019年实现营收46.21亿元(-12.19％),归母净利润1.63亿元(-72.20％),营收减少主要由于国内纯碱产能增加,竞争加剧,盈利大幅下降主要因为公司纯碱产品价格下滑,加之原材料涨价导致毛利大降,报告期内公司毛利率为13.21％,同比下降5.47个百分点。 投建10万吨高附加值小苏打,深化循环产业成本优势公司是纯碱行业龙头公司,营收中纯碱占比达到88％,现有纯碱产能300万吨/年,占国内产能9.09％,公司具有显著规模优势和循环产业优势,2019年11月公司计划投资建设10万吨/年小苏打项目,预计2021年上半年建成。该项目以纯碱生产中富余的热碱液和CO2气为原料,生产高附加值小苏打,既可增加产品种类,提高企业经济效益,又可回收富余废液和废气,满足达标排放要求,该项目预计每年可以创造盈利1.43亿元,增加盈利2000万元。 纯碱行业竞争加剧,复工复产后需求有望回暖2019年国内纯碱产能和产量创新高,供给呈现过剩局面。19年纯碱产能达到3300万吨,同比增长4％,产能增长同时一部分低端产能长期关停,行业集中度加速提升。需求端受国内环保政策和贸易战的影响,需求端增长乏力,19年国内纯碱均价降幅达到5％。未来短期看复工复产下需求有所改善,长期看房地产需求韧性较强。进入二季度,一方面纯碱行业进入检修旺季,有利于库存消耗,另一方面二季度纯碱下游复工复产增加了需求量,纯碱将价格将有望止跌,回归成本线以上,市场平稳运行。 投资建议:给予"增持"评级我们预计公司2020-2022年归母净利润2.2/3.2/4.0亿元,同比增速37/46/23％,摊薄EPS=0.25/0.36/0.45元/股,当前股价对应PE=15/10/8倍,给予"增持"评级。 风险提示:原材料价格波动的风险;纯碱下游需求不及预期。 [2020-05-14] 三友化工(600409):业绩受疫情冲击较大,静待行业需求恢复-2019年年报点评及2020年一季报点评 受到疫情的冲击和影响,公司主要产品的需求快速下滑,产品价格大幅回落,导致公司业绩快速下滑。2020年Q1公司出现了近十年首次亏损,我们认为短期疫情的冲击仍将对下游需求造成影响。但是公司规模优势和循环经济优势显著,有望在行业好转时提升盈利能力,弹性巨大。我们调整公司2020-2022年EPS预测为0.05/0.30/0.55元,下调目标价至6.50元,维持"买入"评级。 需求疲弱叠加疫情冲击,公司2020年一季度出现近十年首次季度亏损。公司2019年实现营业收入205亿元,同比+1.7％;实现归母净利润6.83亿元,同比-57％。2020年Q1实现营业收入40.2亿元,同比-22.4％;实现归母净利润-2.13亿元,同比-211％。公司2019年下半年以来,业绩环比持续下滑,尤其是2020年一季度出现了2010年以来首次季度亏损,主要是由于公司的主要产品价格持续下跌,毛利率水平持续下滑。 弱势市场下,公司行业龙头地位进一步巩固。2019年公司纯碱、粘胶、烧碱、PVC、有机硅环体产量分别达到341、82、53、43、6万吨,其中纯碱、粘胶短纤、有机硅单体国内市场占有率分别为12％、21％、9％,均较2018年有所提升。核心产品粘胶短纤、纯碱毛利率继续领先国内同类企业,成本优势得以进一步体现。 坐拥规模优势+循环经济,静待行业好转。公司纯碱产能340万吨、粘胶短纤产能78万吨,双龙头地位进一步巩固。有机硅单体年产能20万吨,是华北最大的有机硅生产基地。随着生产规模的进一步扩大,公司规模经济效应明显。此外,公司在国内首创以"两碱一化"为主,热力供应、精细化工等为辅的循环经济体系,以氯碱为中枢,纯碱、粘胶短纤维、有机硅等产品上下游有机串联,实施资源的循环利用和能量的梯级利用,达到了增产、增效、降成本、降能耗、节水、节电、节汽的良好效果。凭借优秀的成本控制能力,公司在周期变化下始终保持盈利,不断提升市场份额,并有望在行业好转时大幅提升盈利能力。 风险因素:疫情持续冲击,导致终端需求进一步走弱;产品价格波动;原材料和能源价格波动。 投资建议:受需求疲弱及行业库存居高影响,公司出现了近十年首次季度亏损,我们预计短期行业仍有较大压力。但是公司龙头地位巩固,规模优势和循环经济优势显著,有望在行业好转时大幅提升盈利能力。考虑疫情因素,下调公司2020-2022年归母净利预测为0.95/6.24/11.39亿元(原预测2020/21年归母净利为11.21/16.36亿元),对应2020-2022年EPS预测为0.05/0.30/0.55元,下调目标价至6.50元(对应1.2倍PB)和维持"买入"评级。 [2019-08-16] 兰太实业(600328):世界金属钠龙头,盐化工产业持续发力 投资要点: 首次覆盖,给予中性评级。公司聚焦以纯碱为代表的基础化工和"两钠"为代表的精细化工产业。金属钠行业供需格局持续优化,公司作为全球龙头,有望享受行业高景气周期;纯碱虽景气下行,但公司成本下行,未来业绩更有弹性。预计2019-2021年公司的EPS分别为0.63、0.68、0.77元,给予1.5倍PB,对应目标价8.80元,首次覆盖,给予中性评级。 中盐旗下唯一上市公司,世界金属钠产业龙头。公司拥有世界最大的金属钠生产基地,产能达6.5万吨/年,占国内设计总产能的41.01％,同时公司是国内唯一具备高纯钠生产资质的企业,具有绝对的规模和技术领先优势。由于金属钠供需格局的不断改善,预期未来金属钠价格中枢将维持在高位,公司精细化工产业盈利稳中向上。 纯碱行业景气下行,静待行业回暖。从纯碱供需格局来看,供给增加叠加需求下行,纯碱景气周期下行。需求端:纯碱主要的下游是浮法玻璃,当前产能利用率为67.76％,较去年同期下降2.4个百分点。玻璃检修增加,导致需求边际减弱。供给端:由于近几年来盈利大幅改善,我国纯碱产量持续增加,2019H1同比增加1.5％;此外,2019-2020年产能增速分别为1.2％和1.8％,产能仍有增量。 降本增效成效凸显,产能放量盈利修复。公司通过实施产业提质增效及节能环保技术改造项目,提升纯碱产能增加至150万吨/年,占国内氨碱法产能的10.18％。产能释放带来的规模效应叠加公司成本控制成效凸显,产品单耗下降,毛利率增加。此外,随着未来5万吨小苏打产能的释放,公司未来业绩弹性更足。 风险提示:需求萎靡的风险,金属钠竞争加剧的风险。 |
