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基础设施REITs启动试点 有望带动万亿级投融资(概念股)

2020-8-4 08:24| 发布者: adminpxl| 查看: 1569| 评论: 0

摘要:   国家发改委3日发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》,其中提到了仓储物流、收费公路、城镇污水垃圾处理及资源化利用、数据中心、5G、物联网、工业互联网等重点行业, ...
  国家发改委3日发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》,其中提到了仓储物流、收费公路、城镇污水垃圾处理及资源化利用、数据中心、5G、物联网、工业互联网等重点行业,以及京津冀协同发展、雄安新区、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化、海南自由贸易港等重点区域。

  此举标志着基础设施领域引入REITs正式启航。我国存量基础设施资产规模巨大,引入权益型REITs有助于降杠杆、防风险,拓宽基础设施项目投融资来源,并为资本市场提供新的投资机会。仅按照基础资产5%的转化率估算,潜在融资规模将达到2.5万亿至3万亿元。

  数据中心相关公司具备重资产、重摊销的特性,能产生较为稳定的现金流,便于实施公募REITs。全球领先的数据运营商Equinix转型REITs之后,资本支出从2015年的58.86亿元提升至2019年的156.87亿元,利润和股价也大幅增长。

  相关上市公司:

  光环新网:在一线城市机柜储备丰富,客户粘性强,与Equinix业务模式相似;

  城地股份:在上海建设运营“上海联通周浦IDC二期项目”,已吸引腾讯、华为等知名企业入驻;

  奥飞数据:拟定增投建廊坊讯云IDC二期,将使得旗下自建机柜数量明显上升。

[2020-08-02] 光环新网(300383):业绩增长符合预期,机柜上架有望加快-中报点评
    事件:近日,公司发布2020年半年度业绩预告。2020年1-6月,公司实现归母净利润4.40-4.70亿元,同比增长12.27%-19.93%。
    点评:1、业绩增长符合预期,下半年机柜上架或加快:2020年上半年,公司归母净利润业绩预告中值为4.55亿元,同比增长16.07%,2020年Q2归母净利润业绩预告中值2.34亿元,环比增长5.88%,疫情和两会期间影响数据中心相关设备运输、建设和线上旅游业务客户需求等,IDC业务增速有所放缓,但伴随上述影响因素逐渐消除,2020Q2增速较2020Q1有所回升。无双科技受益于线上业务客户需求增长,收入继续高增长,AWS相关业务增速继续回升,云计算相关业务保持高增长,占比继续超过70%;
    防疫相关额外支出一定程度拖累半年度业绩;伴随二季度上海和北京地区开工逐渐恢复正常,公司IDC上架、建设节奏或加快,全年有望继续维持稳健增长。
    2、定增助力机柜加速落地,云计算业务有望继续高增长:数据中心新基建定位自上而下打开地方政府政策灵活空间,IDC能评环境有望改善,具备持续扩张能力的IDC厂商有望深度受益;公司2019年底实现约3.6万个机柜建成,2020年或继续新增6000个以上的上架机柜,上海近期3000个机柜能耗指标获得夯实扩张基础;公司"第二个五万机柜"规划逐步落地,公乘新基建东风规划机柜超10万个,定增加速机柜落地,公司积极拓展IDC运维业务,输出优秀的运维管理能力;AWS业务增速有望继续回升,无双科技引入战投,强强联合,有望维持高增长,云计算业务仍为公司业务增长重要驱动力。
    3、盈利预测与投资建议:IDC稳步上架,AWS业务增速回升,无双科技继续保持高增长,2020年上半年公司业绩基本符合预期,下半年机柜建设有望加速;新基建定位打开政策灵活空间,公司定增加速机柜扩张,预计2020-2022年净利润10.00亿元、13.41亿元和17.45亿元,对应2020-2022年PE40、30和23倍,维持"审慎增持"评级。
    风险提示:1、机柜上架率不及预期;2、无双科技或AWS相关业务增速放缓

[2020-07-14] 城地股份(603887):一线资源+全产业链能力双重稀缺,低估值的IDC后起之秀-深度研究报告
    城地股份是我国首家以地下工程为主业的A股主板上市公司,通过收购香江科技形成桩基及数据中心双主业的业务结构。城地股份成立于1997年,主营业务为桩基、基坑围护等地基与基础工程施工,是具备一体化施工能力的综合服务商。公司于2018年通过发行股份及支付现金的方式收购香江科技100%股权,布局IDC领域。香江科技在IDC领域积累十余年,拥有IDC设备及解决方案、IDC系统集成、IDC运营及增值服务三大业务板块,实现了IDC产业链上下游一体化的业务布局。收购整合进行顺利,业绩稳中有进,并从业务端、资金端、客户端形成双主业良性协同,为公司打开新的成长空间。
    内部流量爆发与外部供给改善共振,IDC行业景气度高、确定性强。我国移动用户端消费流量快速增长已得到充分验证,同时,国家自上而下推动企业上云,工业互联网在垂直行业加速落地,驱动B端流量指数级增长,国内外云厂商纷纷加大云产业链部署力度。再从供给侧看,国家政策密集加码"新基建",REITs试点政策改善IDC企业融资困境,数据中心产业将迎来全新发展态势。
    香江科技深耕IDC领域数十年,三大业务板块齐头并进,业绩增长弹性充足。1)设备及解决方案板块:产品线齐全,形成微模块、云动力、接入网三条业务线,客户渠道优质,与三大运营商、华为等大型企业有稳定的合作基础;2)系统及集成板块:依托产品方案的技术积累,可为用户提出定制化、高标准、低功耗的一体化IDC机房设计及建设服务;3)运营及增值业务板块:持续发力IDC项目布局,共计拥有机架约1.9万台。目前在运营机柜3649台,上柜率63.58%,签约率达93%以上,预计年底可接近饱和。1月发行可转债拟在太仓市新增6KW通信机柜约6000台。6月中标上海市IDC用能指标,再获3000机架指标。
    公司IDC业务具有一线城市资源及全产业链能力,在市场上具有双重稀缺性。1)一线城市土地资源稀缺,能耗指标有限,且一线城市的带宽资源是大型企业刚需,供给缺口仍然存在。公司实施的IDC运营项目中,有两个位于一线城市,距离市中心均不超过80km,具有良好的区位优势。2)公司在上游硬件研发生产中积累了丰富技术及经验,为开展下游的集成及运营服务开展奠定良好基础。公司的全产业链能力在成本控制、缩短工期、运维服务等方面较其他厂商具备较强竞争力,且全产业链能力在市场具有明显稀缺性。在IDC行业竞争格局逐渐激烈的局势下,公司的全产业链能力可与友商形成错位竞争,化挑战为机遇,构筑长期成长的护城河。
    盈利预测:我们预计公司总营收在2020-2022年分别为39.72、49.24、61.93亿元,归母净利润为4.01、5.23、6.71亿元,对应EPS为1.07、1.39、1.79元。采用分部估值法进行估值,给予传统业务10xPE,IDC业务25xPE,我们给出合理市值预期167亿元,对应目标价44.5元,"推荐"评级。
    风险提示:IDC运营业务拓展不达预期;行业竞争导致毛利率水平下降;公司传统业务受宏观经济影响有所下滑。

[2020-06-11] 奥飞数据(300738):收购旧有土地用于IDC建设,业务布局上海-事件点评
    事件公司于2020年6月10日公告称,将以2.5亿收购上海永丽节能墙体材料有限公司,主要着眼于上海永丽上海市浦东新区航头镇的约5.3万平方米的自有土地,公司计划将在此处建设数据中心。
    简评1、围绕一线城市布局,IDC再下一城。
    公司原有IDC业务在北京、广州、深圳等一线城市有布局,此次收购主要着眼于收购标的约5.3万平方米自有土地,计划用于建设数据中心,公司IDC业务再下一城。在四个一线城市均有布局,对优质客户具有较强的吸引力。公司持续增强一线城市IDC的服务能力,扩大市场占有率。
    2、公司机柜数持续快速增长,成长空间可期。
    按照年报显示,公司2019年底可用机柜约7200个,我们预计此次收购如正常交付IDC,将为公司带来上万机柜的新增,预计2020年底公司机柜数将超过1.5万个,2021年底将接近3万个机柜。
    由于公司新增机柜数较多,后续随着新建机柜占总机柜的比重下降,总体收入和利润将也将快速释放,未来成长空间较大。
    3、定增募资建设IDC项目,新基建政策加快行业发展。
    公司此前发布公告,根据市场需求和战略布局安排,拟定增募资为建设IDC项目。近期公布的新基建政策,包括大数据中心建设,主要为满足互联网、云计算厂商对于IDC的需求,在供应端加快IDC行业发展,利好IDC相关的上市公司。
    4、下游客户需求旺盛,一线城市供不应求。
    随着互联网、云计算的快速发展,一线城市作为企业上云、高端互联网用户的集中地,云厂商和互联网企业IDC需求旺盛,我们预计公司在保持第三方IDC的独立性下,具备与其他互联网、云计算厂商及金融机构的合作机会,后续有可能为更多的客户提供IDC租赁服务。
    5、上调公司盈利预测,维持"买入"评级。
    考虑到公司在上海新落地IDC项目主要在2021年交付,我们调整公司2020年、2021年盈利预测,分别为2.02亿元、2.94亿元,与上次盈利预测相比,分别上修6%、22%,目前市值对应PE倍数分别为47X、32X,对应EV/EBITDA倍数分别为27X、17X,公司未来几年成长弹性较大,维持"买入"评级。
    6、风险提示:市场波动风险;IDC项目建设交付延期。

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