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周五2020年7月31日最具有爆发力的十大金股(名单)

2020-7-30 15:03| 发布者: adminpxl| 查看: 11689| 评论: 0

摘要: 周五2020年7月31日最具有爆发力的十大金股(名单):生益科技、贵州茅台、中国巨石、动力源、健康元、伊力特、美亚光电、广联达、山东高速、川能动力。 ...
生益科技(600183)公司点评:中报业绩强劲 5G景气催化高端产品占比提升

公司中报业绩符合预期,Q2 边际改善

公司发布20H1 业绩快报,营收及净利同比增超30%:报告期内公司实现营收68.79 亿元,同比增15.16%;实现归母净利润8.27 亿元,同比增31.49%,扣非后归母净利为8.29 亿元,同比增40.07%。

公司20Q2 业绩持续边际改善:经测算,20Q2 实现营收38.07 亿元,同比增17.57%、环比增23.93%,实现归母净利4.88 亿元,同比增28.32%、环比增43.72%,扣非后归母净利为4.86 亿元,同比增32.17%、环比增41.91%。

强劲业绩主要源自5G 景气带来量价齐升

公司业绩强势增长的原因:1)5G 加速对公司pcb 业务的催化。子公司生益电子抓住全球5G 加速商用的时机,促进技术提升和产能优化,实现产品的量价齐升;2)通信景气拉动公司高频高速覆铜板出货比例的提升,毛利率得以改善;3)江西生益新产能释放、陕西生益覆铜板销量提升;4)可转债转股,使得利息费用减少等。

高频/高速业务进入高景气,Q3 及全年业绩有望稳步增长20H1 受疫情影响,全球5G 接入网侧建设启动有一定延迟;如今随着疫情防控常态化,5G 基站端建设有望加速启动,以实现预定全年目标,预计Q3 及全年高频/高速PCB 及覆铜板的需求有望迎边际增强。从公司自身供给来看,一方面公司在覆铜板底层配方储备上国内领先、PCB 相关专利业内领先,另一方面江西生益产能准备状况良好。拉长时间维度,公司继5G 接入侧后,有望受益于景气度向下游数通市场、乃至车联网的传导。

盈利预测及投资建议

我们预计公司2020-2022 年的收入分别为151.4、179.0、200.8 亿元,归母净利分别为19.69、25.05、30.11 亿元,对应EPS 分别为0.86、1.10 和1.32 元,7 月28 日股价下的PE 分别为32、25、21 倍。公司作为全球领先的覆铜板/PCB厂商,有望深度受益5G 带来的通信、数通市场的高频/高速趋势,我们维持“强烈推荐”评级。

风险提示:5G 基站建设进度不及预期、疫情影响使得电子行业需求疲软、汽车行业电子化进展缓慢。

贵州茅台(600519):改革深化 行稳致远

事件:中报业绩增长符合预期

公司公布2020 年中报,实现营收456.34 亿元/+10.84%,归母净利润226.02亿元/+13.29%,销售商品、提供劳务收到的现金464.46 亿元/+7.19%; 2020Q2实现营收203.36 亿元/+8.79%,归母净利润95.08 亿元/+8.92%;合同负债(含其他流动负债)较2020Q1 增长37%至105.71 亿元;收入+Δ合同负债232亿元,同比增长18.6%;销售回款245.8 亿元/+19.5%;整体符合预期。

系列酒经销结构持续调整,直营加速落地

2020H1 公司茅台酒收入392.6 亿元/+12.8%,系列酒46.5 亿元/-0.1%,其中2020Q2 茅台酒收入170.4 亿元/+11.4%,系列酒24.8 亿元/-1.6%,主要是报告期内国内酱香系列酒经销商净减少393 家所致。分渠道来看2020H1 直销收入51.5 亿元/+222%,2020Q2 直销收入32 亿元/+530%,加速落地趋势显著,若全部以自营渠道茅台酒(1499 元)推算,上半年自营发货约1600 吨,与全年增量2800 吨规划目标趋势一致,从落地看,2020 年公司分两批继续扩大KA 商超、电商渠道招商,增量直营以提升成交价格管控能力,当前已完成与35 家KA 招商,预计将持续推进。

季节性纳税波动干扰二季度盈利

公司毛利率91.46%,同降0.40pct,销售费用率2.55%,同降2.28pct;管理费用率6.57%,同降0.16pct;净利率54.44%,同升0.76pct。其中2020Q2税金及附加占比15.5%,同升3.0pct,判断主要系季节性纳税因素致消费税增加8.26 亿元至43.18 亿元所致;销售费用率2.5%,同降3.5pcts,判断系二季度疫情影响户外营销及文化茅台等活动推广减少,叠加新收入准则下运输费从“销售费用”调整至“营业成本”核算(运费下降1.14 亿元);净利率降低0.2pct 至49.5%。现金回款245.8 亿元/+19.5%,经营性现金流126.21 亿元/-48%,主要系本期客户存款和同业存放款项净增加额减少135 亿元所致。

高端市场格局稳定,扩容趋势持续,维持“强烈推荐”评级短期看,国家逆周期调节政策效果年内逐步显现支撑需求,非标和直营增量推升均价,全年收入有望突破千亿。长期看,高端格局稳定,按照公司“十四五”规划5.6 万吨测算,量增价升趋势确立,预计2020-2022 年归母净利润分别为480.41/600.99/704.60 亿元,同比增长16.6/25.1/17.2%;当前股价对应PE 分别为42.4/33.9/28.9X,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:济持续下行影响高端白酒需求,疫情时间拉长致商务活动频次降低等风险。

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